Pourquoi le Bitcoin chute-t-il vers 70 000 $ ? Les sorties de fonds des ETF et un dollar plus fort pressent le marché

Bitcoin a perdu le niveau de 73 000 $ du jour au lendemain et teste maintenant la zone que les traders ont défendue pendant des semaines. Cette vente a une cause claire. Trois forces mesurables la conduisent, et l'une d'elles a récemment lancé un avertissement qui n'était pas apparu depuis décembre.

La version courte

Bitcoin se négocie autour de 72 800 $ dans les premières heures asiatiques du 28 mai, en baisse par rapport aux sommets au-dessus de 82 000 $ plus tôt ce mois-ci. Cela représente environ une baisse de 11 % en trois semaines, et cela laisse BTC en baisse de plus de 11 % depuis le début de l'année.

Cette chute est due à trois facteurs qui se superposent : la sortie des fonds institutionnels des ETF Bitcoin, un dollar américain plus fort alimenté par des signaux hawkish de la Fed, et une pression de prudence face aux tensions au Moyen-Orient. Ci-dessous, nous couvrons chacun d’eux, ainsi que la raison pour laquelle la ligne des 70 000 $ est désormais le niveau que tout le monde surveille.

1. La demande pour les ETF a disparu, et c’est la vraie histoire

Pendant la majeure partie de 2025, les ETF Bitcoin au comptant américains étaient l’acheteur structurel soutenant le marché. Ce moteur a cessé de fonctionner.

Les fonds ont maintenant enregistré six jours consécutifs de sorties, avec environ 1,26 milliard de dollars retirés rien que durant la période du 18 au 22 mai. C’était la plus grande sortie hebdomadaire depuis fin janvier. IBIT de BlackRock, le fonds dominant, a mené ces sorties.

Voici le chiffre qui compte vraiment, et que la plupart des analyses ignorent : les ETF au comptant américains n’ont absorbé qu’environ 4 500 BTC toute l’année. Comparez cela à avril, où ils ont absorbé environ 19 000 BTC en une seule série de neuf jours, soit environ neuf fois la nouvelle offre minée durant cette période. L’acheteur qui avait alimenté le dernier rallye est passé de l’accumulation à la distribution.

Pourquoi cela influence mécaniquement le prix : lorsque l’argent des ETF entre, les market makers doivent acheter du Bitcoin réel sur les échanges pour créer de nouvelles actions, et cette demande impacte directement le carnet d’ordres. Lorsqu’il sort, c’est l’inverse : le BTC réel est vendu pour honorer les rachats. Avec moins de coins disponibles sur les échanges après une année d’accumulation, cette vente devient plus pesante qu’auparavant.

SoSoValue Tableau de bord ETF Bitcoin

2. Une Fed hawkish et un dollar plus fort

Bitcoin se négocie comme un actif à risque, et actuellement le contexte macroéconomique est hostile au risque.

Le discours du gouverneur de la Fed Christopher Waller du 22 mai a indiqué une position hawkish sur l’inflation, ce qui a refroidi les espoirs de baisse des taux. Les rendements du Trésor intègrent une tendance à “plus haut pour plus longtemps”, et un dollar plus fort attire généralement les capitaux hors d’actifs spéculatifs comme la crypto.

Ce schéma s’est maintenu toute l’année. La hausse des rendements a coïncidé avec des sorties d’ETF, tandis que leur baisse a précédé des entrées. Une part significative des investisseurs en ETF considère Bitcoin à travers une optique macro pure. Ils l’achètent quand l’argent circule librement et le revendent quand la politique se resserre. Actuellement, la politique se resserre.

3. La géopolitique a ajouté la dernière poussée

En plus du contexte macroéconomique, la recrudescence des tensions au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole et a dirigé les capitaux vers des refuges sûrs. Pour un marché à effet de levier et guidé par le sentiment comme la crypto, ce genre de titre déclenche des stops-loss et des liquidations forcées, accélérant un mouvement déjà en cours.

Le résultat est une boucle de rétroaction : une demande au comptant plus faible entraîne une action des prix plus molle, ce qui entraîne plus de rachats d’ETF, ce qui entraîne plus de ventes. L’achat de Bitcoin par les entreprises a également chuté brutalement à la mi-mai, diminuant jusqu’à 80 % par rapport aux pics antérieurs, ce qui a supprimé une autre source de demande.

Les niveaux qui comptent maintenant

C’est là que les lecteurs veulent vraiment une vue plutôt qu’un hedge. Voici la structure :

73 000 $ à 75 000 $ : la zone de support que les bulls ont défendue pendant des semaines avec des positions longues à effet de levier. BTC vient de perdre le bord inférieur du range du jour au lendemain.

70 000 $ : le prochain support majeur. Un indicateur de risque on-chain (Swissblock) est passé en territoire “haut risque”, avertissant que la demande d’ETF est trop faible pour absorber la pression de vente. Une cassure nette de $73K ouvrirait la porte ici.

76 900 $ à 78 000 $ : le niveau de reprise. Repasser au-dessus de cette zone forcerait les shorts à couvrir et inverserait le ton à court terme. Jusqu’à présent, les vendeurs gardent le contrôle.

Ce qui changerait la donne : une journée forte d’afflux dans les ETF, ou une cassure nette au-dessus de 77 000 $. Aucun de ces scénarios ne s’est encore produit. Certains signaux techniques, comme une éventuelle croix dorée, restent constructifs, mais les flux et le macro les surpassent pour l’instant.

Ce que nous surveillons ensuite

Le signal quotidien le plus clair n’est pas le graphique de prix. C’est le chiffre des flux ETF. Tant qu’il reste négatif, les rallyes seront probablement vendus. L’expiration des options du 29 mai, avec un “max pain” concentré autour de 75 000 $, pourrait ajouter de la volatilité pendant le week-end. Et les prochains chiffres sur le rendement et l’inflation nous diront si le vent macroéconomique s’atténue ou se renforce.

Pour l’instant, la charge de la preuve repose sur les bulls.

FAQ

Pourquoi Bitcoin baisse-t-il aujourd’hui ? Trois raisons en même temps : six jours consécutifs de sorties d’ETF Bitcoin (~1,26 milliard de dollars), un dollar américain plus fort après des signaux hawkish de la Fed, et une pression de prudence face aux tensions au Moyen-Orient. La perte de la demande institutionnelle pour les ETF est le facteur unique le plus important.

Bitcoin va-t-il rebondir ? Un rebond soutenu nécessiterait probablement un retour positif des flux ETF ou une cassure nette au-dessus de 77 000 $. Jusqu’à ce que l’un de ces deux scénarios se produise, les analystes s’attendent à ce que les rallyes rencontrent une pression vendeuse. Le prochain support défendu se situe autour de 70 000 $.

La tendance haussière de Bitcoin est-elle terminée ? Pas nécessairement. Bitcoin reste bien en dessous de son sommet de 2025 proche de 126 000 $ et est en correction plutôt qu’en reversal confirmé. La structure du marché dépend fortement du retour de la demande institutionnelle pour les ETF.