La cascade de prises de bénéfices sur Bitcoin pourrait prolonger le marché baissier jusqu'au début de 2027, avertit CryptoQuant

Les investisseurs en Bitcoin espérant une inversion rapide de la tendance manquent de catalyseurs à court terme. Une nouvelle mise à jour on-chain de CryptoQuant décrit une cascade de prises de bénéfices qui s’est enfoncée depuis octobre 2025. Si le schéma historique se maintient, la phase baissière pourrait ne pas se briser avant le début de 2027.

Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a souligné une baisse typique de 18 mois des profits et pertes des investisseurs après le début d’une cascade. Avec la tendance qui se retourne en octobre 2025, le calcul place le creux du cycle quelque part vers avril 2027. Le marché est encore profondément dans la fenêtre où les profits réalisés continuent de diminuer et les profits non réalisés restent élevés — une combinaison qui a historiquement freiné les reprises soutenues.

Cascades de prises de bénéfices et le cycle de 18 mois

Une cascade de prises de bénéfices n’est pas simplement une vente à court terme. Elle marque une phase où la hausse des coûts et la contraction des marges forcent un dénouement général. Les nouveaux acheteurs qui sont entrés tard dans le cycle voient leurs gains en papier s’évaporer, tandis que les participants plus anciens déchargent lentement leurs positions restantes. Le résultat est une pente descendante persistante du PnL global des investisseurs. Les cycles précédents ont montré qu’une fois ce mécanisme enclenché, il se retourne rarement en quelques semaines ou même en quelques mois. La configuration actuelle, avec des indicateurs de PnL mensuels encore négatifs, s’aligne avec ce rythme historique.

Ce que cela signifie en termes pratiques, c’est que toute reprise de prix rencontre une forte résistance à la hausse. Les traders pariant sur une reprise en V luttent contre une structure de marché encore dominée par la distribution. Même si le cycle de prise de bénéfices de Bitcoin se déroule, l’activité ailleurs dans le secteur n’est pas totalement morte. L’activité des développeurs sur les principales blockchains continue à un rythme solide, même si cela ne s’est pas encore traduit par une demande spot pour le BTC.

Ce qui pourrait changer la tendance

La mise à jour de CryptoQuant insiste sur le fait que la tendance baissière ne s’inverse que lorsque les profits non réalisés commencent à augmenter tandis que les profits réalisés diminuent. Cette combinaison indiquerait que l’épuisement des ventes approche et que les positions sous l’eau commencent à se réparer. Ki Young Ju a précisé que le marché n’en est pas encore là. Des métriques on-chain telles que SOPR et le profit/perte net non réalisé restent dans un territoire qui indique une réduction continue du risque plutôt qu’une accumulation.

Une couche secondaire d’incertitude provient de l’environnement réglementaire. À Washington, le lobby bancaire tente de bloquer un projet de loi crypto ambitieux qui avait auparavant reçu un large soutien. Un échec législatif ne modifierait pas directement le schéma de profit on-chain, mais il pourrait freiner l’appétit institutionnel à un moment où le marché a besoin de capitaux frais pour ralentir la cascade. Jusqu’à ce que le côté profit de l’équation change, le cas structurel baissier reste en place.