L'introduction en bourse de SpaceX est largement considérée comme un événement majeur pour les marchés financiers mondiaux

Elle déclenche un effet de siphon de liquidités : en tant que super IPO prévoyant de lever jusqu'à 75 milliards de dollars, SpaceX extraira une grande quantité de fonds institutionnels mondiaux, de fonds à long terme et de capitaux spéculatifs transfrontaliers des petites et moyennes capitalisations américaines et des actions technologiques en croissance, ce qui mettra sous pression la liquidité globale du marché.

Elle accentue la concentration du poids des actions technologiques : après son introduction en bourse, la part des actions technologiques américaines dans l'indice S&P 500 pourrait dépasser encore une fois un sommet historique, aggravant le risque de concentration du marché. Si la valorisation est déjà élevée, cela pourrait signaler un sommet temporaire.

Les règles des indices accélèrent leur ajustement : les organismes de composition des indices tels que Nasdaq, S&P Dow Jones, et FTSE Russell accélèrent la mise en place de nouvelles règles, accélérant l'inclusion des nouvelles actions de grande capitalisation dans les indices. Après l'introduction en bourse, SpaceX sera rapidement intégrée aux principaux indices de référence, obligeant les fonds passifs à acheter, devenant ainsi une source de demande stable et massive.

Explosion des actions liées à l’espace sur le marché américain : l’enthousiasme pour l’introduction en bourse de SpaceX a déclenché une vague similaire à celle de Tesla dans le secteur des véhicules électriques, avec une forte hausse collective des actions liées aux fusées et satellites, et les ETF thématiques spatiales ont largement surperformé le marché.

Lien entre les secteurs A et Hong Kong : la flambée de la valorisation des géants de l’aérospatiale à l’étranger a directement stimulé la performance du secteur de l’aérospatiale commerciale en A-shares. La concentration des fonds a permis aux segments comme l’équipement spatial, la défense électronique, et l’Internet par satellite de rebondir contre la tendance, remodelant le système de valorisation de l’industrie nationale. Par ailleurs, les investissements étrangers pourraient réduire leur exposition aux secteurs de croissance en Chine suite à l’introduction en bourse de SpaceX, ce qui pourrait augmenter l’aversion au risque des investisseurs locaux.

Établissement d’un modèle de référence dans l’industrie : la réussite de l’introduction en bourse de SpaceX marque la transition du secteur spatial commercial mondial, passant de la validation technologique et de concepts de niche à une voie technologique robuste avec un espace de commercialisation de plusieurs milliers de milliards de dollars et une rentabilité à grande échelle.

Accélération de la reconstruction de la chaîne industrielle : sa construction d’une chaîne complète « services de lancement + réseau de satellites + applications terminales » renforcera la reconstruction de la chaîne industrielle spatiale mondiale. Les entreprises chinoises de l’aérospatiale commerciale, bien qu’ayant une opportunité de redéfinir leur valorisation, feront face à une concurrence accrue.

Augmentation significative de la proportion d’allocation aux investisseurs particuliers : Musk prévoit de distribuer jusqu’à 30 % des actions IPO aux investisseurs particuliers (contre 5-10 % habituellement). Cette initiative vise à exploiter la fidélité de sa marque pour démocratiser le marché des capitaux.

La volatilité post-introduction pourrait augmenter : une participation plus élevée des investisseurs particuliers peut augmenter la demande initiale et la liquidité, mais leur cycle de détention plus court et leur sensibilité accrue aux fluctuations de prix pourraient entraîner une augmentation des volumes de transactions et une volatilité accrue à court terme.

Risque de déconnexion entre valorisation élevée et rentabilité : SpaceX vise une valorisation de 1,75 billion de dollars, avec un ratio prix/ventes proche de 100, et la dernière année fiscale reste déficitaire. Le marché est divisé sur la surévaluation « narrative-driven », certains craignant qu’elle ne soit pas soutenable.

La « malédiction » des super IPO : les données historiques montrent que les IPO de grande envergure, très attendues et à forte valorisation, ont souvent du mal à offrir aux investisseurs des rendements supérieurs à ceux du marché à long terme. Acheter lors du pic de la première journée de trading peut souvent conduire à des performances inférieures aux attentes.