Revue du marché des cryptomonnaies et du marché macroéconomique du 18 juin

Hier soir, la première apparition de la FOMC et de Waller, a essentiellement confirmé mon jugement avant la séance :
Les taux d’intérêt restent inchangés, entre 3,50 % et 3,75 %, cela ne fait aucun doute.
Le vrai point n’est pas “pas de hausse des taux”, mais le fait que la Réserve fédérale ait complètement éteint l’illusion de baisse des taux du marché.
Hier soir, j’ai dit que c’était neutre avec une tendance hawkish, mais le résultat est clairement hawkish.
Quelques signaux clés :
1. La déclaration a été considérablement raccourcie, supprimant les indications sur le chemin futur des taux d’intérêt
La première chose que Waller a dite en arrivant n’était pas de donner une réponse immédiate au marché, mais de lui dire : à l’avenir, ne comptez pas sur la Fed pour fournir des indications prospectives quotidiennes.
2. Waller lui-même n’a pas soumis de points de la courbe de projection
C’est très intéressant. Ce n’est pas parce qu’il n’a pas d’opinions, mais parce qu’il est contre que le marché prenne la courbe de projection comme un script de trading.
Mais d’autres membres du comité ont des projections plus hawkish : sur 18, 9 pensent qu’il y aura une hausse cette année, un seul pense à une baisse.
3. Les anticipations d’inflation ont été nettement révisées à la hausse
Bien que le prix du pétrole ait reculé en raison de la détente entre les États-Unis et l’Iran, la Fed n’a pas interprété cela comme une “relaxation anticipée”.
Leur attitude est claire : le choc énergétique peut s’atténuer, mais l’inflation n’a pas encore été vaincue.
4. Le style de Waller est confirmé
Il n’est pas le “machine à baisse des taux” que Trump imaginait, ni un simple Powell 2.0.
Il ressemble plutôt à un réformiste, un partisan des règles, un peu moins engagé : moins de discours sur le chemin, plus d’analyse des données, et une volonté de restaurer l’autorité de la Fed.
Après hier soir, la ligne directrice du marché a changé :
Avant, il s’agissait de trader “quand la Fed va baisser les taux” ; maintenant, il faut commencer à trader “est-ce que la Fed va remonter les taux cette année”.
Cela concerne aussi bien l’or, le BTC que le marché boursier américain.