Initial: Données solides, signal "faucon"

Début juin, le rapport sur l'emploi non agricole (NFP) de mai a montré une augmentation de 172 000 emplois, bien au-delà des attentes. Cela a suscité des inquiétudes sur le marché car :

· L'inflation reste tenace : l'inflation d'avril était de 3,8 % (en glissement annuel), toujours au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.
· Crainte du "plus haut pour plus longtemps" : les données solides ont alimenté les spéculations selon lesquelles la Fed maintiendrait les taux d'intérêt élevés plus longtemps, voire les relèverait à nouveau (hausse des taux). Le marché a même anticipé une hausse des taux en septembre.

Point culminant : les données NFP de juillet 2026 bien en dessous des attentes !

Toutes ces inquiétudes se sont dissipées après la publication des données du vendredi 3 juillet 2026. L'emploi américain n'a augmenté que de 57 000 (contre une attente d'environ 110 000-115 000). Ces mauvaises données ont en réalité été accueillies avec soulagement par le marché, car elles réduisent la pression sur la Fed pour qu'elle relève ses taux.

🏦 Situation actuelle : la Fed "attend et observe"

Les analystes estiment que la Fed aura tendance à "rester silencieuse", c'est-à-dire à ne pas augmenter ni baisser les taux pour l'instant. Pourquoi ?

· Signaux mitigés : bien que l'emploi soit atone, les salaires continuent de croître de 3,5 % (en glissement annuel) et le taux de chômage est tombé à 4,2 %. Cela montre que l'économie conserve un "foyer inflationniste".
· Besoin de preuves supplémentaires : il faudra plus d'une seule donnée faible pour modifier l'orientation de la politique, tant que l'inflation reste la préoccupation principale de la Fed.

Effet sur le marché (basé sur les données du 3 juillet 2026)

Ces données faibles ont immédiatement modifié les attentes du marché :

· Dollar américain (DXY) : forte baisse depuis le niveau de résistance.
· Obligations (Trésor américain) : les rendements ont baissé, leurs prix ont augmenté.
· Actions : sentiment positif en circulation. Le Dow Jones a même atteint un record historique car les investisseurs sont optimistes quant au fait que les taux n'augmenteront pas.

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