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L'or prouve une fois de plus pourquoi il reste l'un des actifs refuges les plus surveillés au monde. Après des semaines d'incertitude, le métal précieux a retrouvé une forte dynamique haussière alors que l'évolution des conditions macroéconomiques remodelent les attentes des investisseurs. La dernière reprise n'est pas uniquement due à la spéculation : elle est soutenue par l'affaiblissement des données économiques américaines, un dollar américain plus faible, la baisse des rendements obligataires et des attentes croissantes d'une politique monétaire moins agressive de la part de la Réserve fédérale. Alors que nous entrons dans la seconde moitié de l'année, l'or semble entrer dans l'une de ses phases les plus importantes de 2026.

Pourquoi l'or augmente

Le 6 juillet, l'or au comptant est remonté au-dessus du seuil de 4 200 dollars l'once, prolongeant la forte dynamique entamée la semaine dernière après avoir enregistré un gain hebdomadaire de plus de 2 %. Le principal catalyseur de ce mouvement a été le rapport sur l'emploi américain de juin, plus faible que prévu, indiquant que le marché du travail ralentit plus rapidement que de nombreux économistes ne l'avaient anticipé. En conséquence, les traders ont réduit leurs attentes de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale. Des attentes de taux d'intérêt plus faibles augmentent généralement l'attrait de l'or, car ce métal ne génère pas de revenus d'intérêts, le rendant plus compétitif lorsque les rendements obligataires baissent. Parallèlement, un dollar américain plus faible a rendu l'or moins cher pour les acheteurs internationaux, apportant une autre source importante de pression d'achat.

Les perspectives du World Gold Council

Le World Gold Council estime que l'or entre dans une période critique au cours du second semestre de l'année. Cette perspective reflète une combinaison de conditions macroéconomiques favorables, d'une demande continue des banques centrales, d'incertitudes géopolitiques et de l'intérêt des investisseurs pour les actifs défensifs. Si l'inflation reste élevée tandis que la politique monétaire devient moins restrictive, l'or pourrait continuer à attirer des capitaux d'investisseurs cherchant à préserver leur pouvoir d'achat. Les mois à venir pourraient donc jouer un rôle déterminant pour savoir si l'or établit de nouveaux sommets à long terme ou entre dans une période de consolidation avant un autre mouvement majeur.

Analyse actuelle du marché

Au moment de la rédaction, l'or au comptant se négocie autour de 4 175 à 4 200 dollars l'once, restant proche d'un sommet de deux semaines après la forte reprise de la semaine dernière. Bien que le marché ait brièvement dépassé les 4 200 dollars, les prises de bénéfices ont limité le potentiel de hausse immédiat, mais la dynamique globale reste positive.

D'un point de vue technique, la zone des 4 150 à 4 170 dollars agit comme la première zone de soutien importante. Tant que les acheteurs défendent cette zone, la dynamique haussière reste intacte. La résistance immédiate se situe autour de 4 200 à 4 220 dollars. Une cassure décisive au-dessus de cette résistance pourrait ouvrir la voie vers 4 290 à 4 300 dollars, ce que plusieurs analystes de marché considèrent désormais comme un objectif à court terme réaliste si les conditions macroéconomiques restent favorables.

La tendance générale s'est également nettement améliorée après que l'or a enregistré sa première forte reprise hebdomadaire suite à plusieurs semaines de baisse. La baisse des rendements obligataires continue de réduire le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés comme l'or, tandis que les attentes d'une Réserve fédérale moins agressive apportent un soutien supplémentaire. Cependant, les traders doivent continuer à surveiller les prochains comptes rendus des réunions de la Réserve fédérale, les données sur l'inflation et tout changement dans les indicateurs économiques américains, car ces événements pourraient influencer la volatilité à court terme.

Mon avis

À mon avis, l'or reste fondamentalement haussier tant que les attentes d'une politique monétaire plus stricte continuent de s'affaiblir. La combinaison de données économiques plus molles, de la baisse des rendements et d'un dollar plus faible crée un environnement favorable aux métaux précieux. Néanmoins, la zone de résistance des 4 200 à 4 220 dollars déterminera probablement le prochain mouvement majeur. Une cassure durable au-dessus de ce niveau pourrait renforcer la dynamique haussière vers la zone des 4 300 dollars, tandis qu'un échec à se maintenir au-dessus de 4 150 dollars pourrait déclencher un repli à court terme avant que les acheteurs ne tentent une nouvelle avancée. Pour les investisseurs à long terme, l'environnement actuel continue de favoriser le maintien d'une perspective constructive, mais une gestion disciplinée des risques reste essentielle car les titres macroéconomiques peuvent rapidement modifier le sentiment du marché.