L’étude de KeychainX révèle 2,7 milliards de dollars en ETH de prévente jamais déplacés — CoinJournal

• KeychainX, une société suisse de récupération de portefeuilles de crypto-monnaie, a publié une étude on-chain de la vente.

• Elle a constaté que 621 des portefeuilles genesis d’origine n’ont jamais envoyé une seule transaction.

• L’étude a également identifié 30 portefeuilles de la prévente qui ont bougé pour la première fois en 2025 et 2026

Il y a douze ans, le 22 juillet 2014, la prévente d’Ethereum a été lancée. KeychainX, une société suisse de récupération de portefeuilles de crypto-monnaie, a publié une étude on-chain de la vente.

Elle a constaté que 621 des portefeuilles genesis d’origine n’ont jamais envoyé la moindre transaction au cours des douze années écoulées, détenant 1 421 008 ETH — environ 2,7 milliards de dollars aux prix actuels.

L’étude a aussi identifié 30 portefeuilles de prévente qui ont bougé pour la première fois en 2025 et 2026 après environ une décennie d’inactivité.

Les données on-chain ont été capturées le 19 juillet 2026, valorisées avec un prix de l’ETH d’environ 1 930 dollars le 21 juillet 2026 ; les montants en dollars varient avec le prix de l’ETH et les mouvements des portefeuilles sous-jacents.

Principales conclusions

• 8 893 adresses genesis de prévente Ethereum ont été analysées.

• 621 d’entre elles (7,0%) n’ont jamais envoyé de transaction — un nonce à zéro.

• 1 421 008 ETH reste inactif dans ces portefeuilles, environ 2,7 milliards de dollars à un prix de l’ETH de 1 930.

• Cela représente environ 2,4% des quelque 60 millions d’ETH vendus pendant la prévente.

• 30 portefeuilles ont bougé pour la première fois en 2025 et 2026, envoyant environ 67 900 ETH (environ 131 millions de dollars).

Une collecte de 12 ans, mesurée on-chain

La prévente d’Ethereum a duré 42 jours, du 22 juillet au 2 septembre 2014, vendant environ 60 millions d’ETH à environ 0,31 dollar chacun et levant autour de 31 500 BTC.

Les acheteurs ont reçu leurs allocations dans le bloc genesis 2015 du réseau. Une part significative de ces portefeuilles n’a pas bougé depuis.

KeychainX a scanné chaque adresse genesis de la prévente pour mesurer le nombre de portefeuilles, et la quantité d’ETH, qui restent sans transaction sortante.

Les soldes et les nombres de transactions sont des valeurs publiques qui peuvent être reproduites sur n’importe quel nœud Ethereum ou explorateur de blocs.

Comment l’étude a été mesurée

La méthode lit deux valeurs publiques pour chacune des 8 893 adresses genesis de prévente : le nonce de transaction du compte et son solde en ETH.

Un nonce à zéro indique que l’adresse n’a jamais diffusé de transaction sortante, ce qui signifie que l’allocation initiale n’a jamais été dépensée ou déplacée.

Pour tout portefeuille qui avait bougé, l’étude a également enregistré la date et la taille de son premier flux sortant. Toutes les valeurs ont été lues le 19 juillet 2026.

Certaines estimations antérieures citent environ 521 000 ETH sur quelque 620 portefeuilles.

Ce chiffre ne comptabilise que les adresses dont l’unique transaction est l’allocation genesis entrante, ce qui exclut tout portefeuille qui a ensuite reçu un jeton d’airdrop, un transfert ou un jeton de type spam — même si le propriétaire n’a jamais rien envoyé.

L’étude KeychainX compte les portefeuilles ayant un nonce à zéro, ce qui capture toutes les adresses dont le propriétaire n’a jamais déplacé de fonds.

L’exemple le plus important est un portefeuille de 250 000 ETH qui a collecté des jetons d’airdrop pendant des années, mais n’a jamais diffusé de transaction sortante.

Où se trouve l’ETH inactif

L’inactivité est concentrée. Les 29 portefeuilles détenant 10 000 ETH ou plus représentent 825 321 ETH, soit environ 58% du total inactif, et les dix plus importants à eux seuls détiennent 523 322 ETH.

À l’autre extrémité, 186 portefeuilles de moins de 100 ETH détiennent à eux seuls environ un demi-pourcent.

| Tranche de solde en ETH | | --- | Portefeuilles inactifs | ETH détenu | Part de l’ETH inactif | | --- | --- | --- | --- | | 10 000+ ETH | 29 | 825 321 | 58,0% | | 1 000–10 000 ETH | 202 | 525 698 | 37,0% | | 100–1 000 ETH | 200 | 63 256 | 4,5% | | 10–100 ETH | 186 | 6 733 | 0,5% | | Moins de 10 ETH | 4 | ~0 | 0,0% | | Total | 621 | 1 421 008 | 100% |

Des portefeuilles se réveillent en 2025 et 2026

Le pool inactif n’est pas statique. L’étude a vérifié la date du premier flux sortant de chaque portefeuille afin de distinguer les véritables réveils — des portefeuilles restés intacts pendant environ une décennie puis qui ont bougé — des adresses qui étaient actives depuis le départ.

En 2025, 20 portefeuilles de prévente ont bougé pour la première fois, envoyant environ 52 755 ETH, menés par un seul portefeuille qui a bougé 40 000 ETH.

En 2026, à ce jour, dix autres ont bougé, envoyant environ 15 164 ETH, dont un portefeuille de 10 000 ETH.

Ensemble, cela fait 30 portefeuilles et environ 67 900 ETH, soit environ 131 millions de dollars aux prix actuels.

Parmi ces 30 portefeuilles, 22 ont été vidés presque complètement plutôt que déplacés partiellement ; huit ont déplacé une partie de leur solde et conservent encore de l’ETH.

KeychainX indique qu’elle a récupéré l’accès à plusieurs portefeuilles de la prévente de 2014 pour leurs propriétaires pendant cette période 2025–2026, dans des cas où le fichier du portefeuille avait survécu mais que le mot de passe stocké ne le déchiffrait plus.

« À chaque fois que l’un de ces portefeuilles bouge, c’est un rappel : une grande partie de cet ETH n’a pas disparu — il est bloqué », a déclaré Peter M., directeur financier de KeychainX.

« Dans la plupart des cas que nous voyons, le propriétaire est convaincu que le mot de passe est correct et ne comprend pas pourquoi cela échoue. En général, cela tient à la manière dont un navigateur de 2014 a encodé un caractère non standard unique. Quand nous reproduisons cela, le portefeuille s’ouvre. »

L’inactif ne veut pas dire perdu

Un nonce à zéro montre qu’un portefeuille n’a jamais bougé ; cela ne montre pas qu’un portefeuille est perdu.

L’ensemble inactif est hétérogène. Certaines détentions sont des positions délibérément conservées sur le long terme, et certaines adresses peuvent appartenir à des contributeurs précoces ou à des fondations.

Une partie est probablement perdue ou oubliée — fichiers de portefeuilles égarés, mots de passe oubliés, ou fichiers de prévente abandonnés. L’étude mesure la taille du pool plutôt que d’étiqueter chaque adresse.

Des chercheurs indépendants ont trouvé des ordres de grandeur similaires. Conor Grogan, dirigeant de Coinbase, a estimé que plus de 900 000 ETH est probablement perdu définitivement.

Cas documentés

Le dossier public inclut plusieurs participants à la prévente qui ont perdu leur ETH ou ne parviennent pas à y accéder.

Le cas le plus connu est un portefeuille de 250 000 ETH attribué à Rain Lõhmus, fondateur de LHV Bank en Estonie, qui a acheté cette participation pour environ 75 000 dollars en 2014 et a déclaré avoir perdu l’accès ; le portefeuille n’a jamais bougé et vaut environ 483 millions de dollars à un prix de l’ETH de 1 930.

Parmi les autres cas rapportés : une famille incapable d’accéder à environ 6 millions de dollars en ETH de prévente, et un acheteur d’environ 1 970 ETH de prévente qui a perdu le fichier du portefeuille après l’avoir stocké dans un email supprimé.

Pourquoi certains mots de passe de 2014 échouent

Les portefeuilles de prévente d’Ethereum étaient chiffrés par du JavaScript de navigateur de l’époque 2014, et sont déchiffrés aujourd’hui par des logiciels modernes.

En conséquence, un seul caractère non-ASCII peut être représenté par des octets différents de ceux qui étaient stockés à l’origine ; ainsi, un mot de passe que le propriétaire se rappelle correctement peut tout de même échouer au déchiffrement.

Les causes documentées incluent des différences de normalisation Unicode (NFC versus NFD), des guillemets intelligents macOS et des caractères accentués, ainsi que des remappings de disposition de clavier.

Lorsque le fichier de portefeuille de prévente existe encore, ces divergences d’encodage peuvent souvent être reproduites et le portefeuille peut être ouvert ; lorsque le fichier lui-même a disparu, la récupération n’est pas possible.

À propos de KeychainX

KeychainX AG est une société de récupération de portefeuilles de crypto-monnaie basée à Baar, Zug, en Suisse, fondée en 2017.

Elle aide les particuliers et les organisations à regagner l’accès à des portefeuilles crypto perdus ou bloqués, y compris des portefeuilles de prévente Ethereum de 2014, des fichiers de keystore, ainsi que des portefeuilles matériels et logiciels.

L’entreprise a aidé plus de 1 000 clients. Plus d’informations sont disponibles sur KeychainX.

Contact média

Peter M.

Chief Financial Officer, KeychainX

[email protected]

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