Les positions les plus dangereuses sont souvent celles qui t’ont toujours fait gagner.

La day-trader Linda Raschke, surnommée la « sorcière du marché », s’est lancée très tôt en vendant des options sur straddle.
À l’époque, elle faisait presque tout le temps ce type d’opération : tant que le cours ne montait ni ne chutait fortement, la valeur temps des options diminuait continuellement, et elle pouvait continuer à encaisser les primes.
Lorsque le titre Cities Service valait environ 34 dollars, elle a vendu une straddle avec un prix d’exercice à 40 dollars, en encaissant 10 dollars de prime ; il ne restait que deux jours avant l’échéance. Tant que le cours restait entre 30 et 50 dollars, la transaction pouvait être rentable.
Avant la clôture, elle a encore ajouté une série de positions, se disant : « Comment pourrais-je perdre ? »
Résultat : le lendemain, Cities Service a été suspendu. Gulf Oil a soudainement proposé une acquisition à 63 dollars par action. Après la reprise des cotations, le prix a bondi d’environ 20 dollars.
Son compte ne pouvait pas maintenir la position : en une seule journée, il a perdu 86 000 dollars. Le capital et le profit ont été effacés en totalité, et elle s’est retrouvée à devoir 30 000 dollars en plus.
En entrant dans le trading grâce à la vente de straddles, elle a aussi failli être chassée par le même type de transaction.
Linda a ensuite compris que les plus grandes pertes viennent souvent de positions très petites, sur lesquelles on devient trop à l’aise : ce sont celles qu’on finit le plus facilement par négliger, ce qui rend relâché.
Dès lors, elle a davantage accordé d’importance à la manière de gérer les erreurs : détecter le problème le plus vite possible, corriger immédiatement. Quand une transaction devient invalide, elle sort directement : inutile de couvrir et de laisser la position se complexifier davantage.
Par la suite, elle s’est surtout concentrée sur des trades de court terme consistant à conserver deux ou trois jours : elle ne prédit pas l’ampleur des mouvements, elle ne tranche que la direction. Si le marché ne coopère pas, elle quitte.