#ETHBackAbove1900 ETH repasse au-dessus de 1900

Ethereum vient de reconquérir 1900.

Ce matin, ETH s’échange à 1 924. Soit +18 % sur les 14 derniers jours et +34 % depuis les plus bas de juin.

Ce n’est pas qu’un chiffre sur un graphique. C’est un signal sur la direction du marché, sur l’endroit où les développeurs construisent, et sur la manière dont les institutions placent du capital en 2026.

Je vais expliquer pourquoi cela s’est produit, ce qui change cette fois, ce que cela implique pour les builders, les investisseurs et les utilisateurs, et ce qu’il faut surveiller ensuite.

D’abord, le contexte.

Nous sommes restés dans une fourchette pendant longtemps. ETH a évolué entre 1500 et 1800 pendant la majeure partie du T2. Le volume était faible. Le sentiment était fatigué. Les gens se demandaient si Ethereum avait perdu son élan au profit d’autres chaînes.

Le mouvement vers 1900 change la conversation. Il n’a pas été porté par une seule memecoin. Il a été tiré par des fondamentaux.

Qu’est-ce qui a entraîné le mouvement

Il y a cinq facteurs à l’origine de ce changement.

Un, l’activité du réseau est en hausse.

Les adresses actives quotidiennes sont à 520k. C’est le niveau le plus élevé depuis fin 2024.

Les frais de gaz ont été en moyenne à 18 gwei cette semaine. Les utilisateurs utilisent à nouveau réellement le réseau.

Les principaux moteurs sont de vraies applications. Les DEX ont réalisé 28 milliards de volume la semaine dernière. Les transferts de stablecoins ont atteint 180 milliards pour le mois. Le volume NFT reste faible, mais les jeux et les apps sociales progressent.

Deux, les flux ETF et institutionnels.

Le spot ETH ETF lancé fin 2025 a désormais enregistré 8 semaines consécutives d’entrées. La semaine dernière à elle seule a été à 420 millions.

Ce sont des fonds de pension, des gestionnaires d’actifs et des family offices. Ils ne font pas du trading. Ils allouent. La thèse est simple. ETH est la commodité numérique “yield bearing” qui alimente le plus grand écosystème de smart contracts.

Trois, le staking et la dynamique de l’offre.

32,8 millions d’ETH sont désormais stakés. Soit 27 % de l’offre.

L’émission est faible grâce aux burns liés à EIP-1559. Le mois dernier, le réseau a brûlé plus d’ETH qu’il n’en a émis. ETH est de nouveau en déflation nette.

En parallèle, les soldes des exchanges sont au plus bas sur 5 ans. Les gens déplacent l’ETH hors des exchanges vers le staking et vers DeFi. Moins de pression vendeuse.

Quatre, la dynamique côté développeurs.

Ethereum gagne là où ça compte. Les Layer 2.

Arbitrum, Base, Optimism et zkSync ont tous enregistré une activité record en juillet. Au total, ils ont fait 4,2 millions de transactions par jour. Soit 20x le mainnet.

Les frais sont bas pour les utilisateurs et ils sont quand même réglés sur Ethereum. Donc ETH capte la valeur via les frais de blob et via le fait qu’ETH est le token de gas sur les L2.

La mise à niveau Dencun en mars a réduit les coûts des L2 de 90 %. Cela a débloqué des applications qui n’étaient pas possibles avant.

Cinq, le macro.

Les taux ont commencé à baisser. Les actifs risqués repartent à la hausse. Bitcoin est au-dessus de 68k. Quand BTC bouge, ETH suit généralement avec un décalage. Cette fois, le décalage a été court parce qu’ETH avait ses propres catalyseurs.

Qu’est-ce qui est différent en 2026

Ce n’est pas 2021. Le marché est plus mûr.

En 2021, l’histoire, c’était les NFT et la spéculation. En 2026, l’histoire, c’est l’infrastructure.

Stablecoins. Plus de 160 milliards de stablecoins tournent désormais sur Ethereum et ses L2. C’est de l’argent réel qui circule. Remittances, payroll, gestion de trésorerie.

Actifs du monde réel. Des trésoreries tokenisées, du crédit et des fonds sont maintenant à 22 milliards. La plupart est sur Ethereum parce que les institutions veulent sécurité et conformité.

Entreprises. 3 des 5 plus grandes banques lancent des pilotes sur les L2 d’Ethereum pour le settlement. Elles ne l’annoncent pas bruyamment, mais c’est en cours.

L’autre différence, ce sont les attentes. Les gens ne s’attendent plus à ce qu’ETH fasse x10 en 3 mois. Ils s’attendent à ce que ce soit la couche de base pour des applications qui génèrent des revenus. C’est un marché plus sain.

Ce que cela signifie pour les builders

Si vous construisez sur Ethereum, c’est votre moment.

Les utilisateurs reviennent. Le gas est bon marché sur les L2. Les outils sont meilleurs.

Le financement s’ouvre à nouveau. Les VC ont fait 2,1 milliards dans des deals crypto au T2. La majorité est allée à des projets de l’écosystème Ethereum.

Le playbook est clair. Construisez quelque chose que les gens utilisent réellement. Un wallet qui n’est pas mauvais. Une app de paiement. Un jeu. Un outil de trading. Un produit de conformité pour les institutions.

Le niveau d’exigence est plus élevé. Vous ne pouvez pas livrer un fork et lever des fonds. Vous avez besoin de distribution et de revenus. Mais le potentiel est réel.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

ETH à 1900 le remet sous les projecteurs.

Le dossier d’investissement se compose désormais de trois volets.

Un, c’est un actif technologique. Vous pariez sur la croissance des applications onchain.

Deux, c’est un actif “yield”. Le staking vous donne 3,2 %. C’est un rendement réel versé en ETH.

Trois, c’est un actif macro. Il évolue avec les valeurs tech et avec Bitcoin, mais il a son propre cycle.

La valorisation fait encore débat. Certains modèles regardent les revenus de frais. Ethereum a fait 380 millions de frais le trimestre dernier. Annualisés, cela fait 1,5 milliard. À 1900, la capitalisation boursière est à 230 milliards. C’est un multiple de frais à 150x. C’est élevé, mais c’est en baisse par rapport à 400x en 2021.

D’autres le voient comme de “l’huile numérique”. Plus le réseau est utilisé, plus ETH est nécessaire pour le gas et comme collatéral. C’est le scénario haussier.

Les risques sont toujours là. Réglementation. Concurrence d’autres L1 et L2. Exécution technique. Mais le couple risque/rendement à 1900 est meilleur que ce qu’il était à 3500.

Ce que cela signifie pour les utilisateurs

Si vous êtes un utilisateur “normal”, vous devriez surtout vous soucier des frais et des apps.

Les frais sur mainnet restent élevés pour les petites transactions. Utilisez un L2. Base, Arbitrum et Optimism sont tous en dessous de 0,10 par swap.

Il existe désormais de vraies applications. Vous pouvez être payé en stablecoins. Vous pouvez emprunter et prêter. Vous pouvez acheter des T bills tokenisés. Vous pouvez jouer à des jeux où vous possédez réellement des objets.

La self-custody est plus simple. Les smart wallets avec passkeys sont désormais mainstream. Vous n’avez plus besoin de noter 24 mots.

L’expérience en 2026 est 10x meilleure qu’en 2022.

Sur la concurrence

Les gens parlent de Solana, Base et des autres chaînes.

La réponse est que le marché est multi-chaîne. Solana est rapide et peu coûteuse, et elle gagne dans le trading et les memes. Ethereum gagne dans les institutions, les stablecoins et la sécurité.

Les L2 signifient que vous n’avez pas à choisir. Vous pouvez avoir la sécurité d’Ethereum et la vitesse de Solana. Les utilisateurs ne se soucient pas de la chaîne. Ils veulent que ça fonctionne.

Le fossé d’Ethereum, ce sont les développeurs et la liquidité. 80 % du DeFi TVL reste encore sur Ethereum et ses L2. C’est important.

Sur la réglementation

C’est le gros point d’incertitude.

L’approbation de l’ETH ETF en 2025 a été un tournant. Elle a donné aux institutions un moyen conforme d’entrer.

La SEC a dit qu’elle ne poursuivait pas l’exécution contre le staking pour le retail. Cela a supprimé une incertitude majeure.

MiCA en Europe est maintenant en direct et clarifié. Les règles aux US continuent d’évoluer, mais la direction va vers la divulgation et l’enregistrement, pas vers une interdiction.

La clarté est bonne pour le prix. L’incertitude a tenu les institutions à l’écart en 2023 et 2024.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

Les objectifs de prix, c’est du bruit. Voici ce qui compte vraiment.

Les flux d’ETF. Si on obtient encore 2 milliards d’entrées au T3, 2000 est probable.

L’activité des L2. Si les transactions quotidiennes passent de 4,2 millions à 6 millions, les frais et les burns augmentent.

La croissance des stablecoins. Si on atteint 200 milliards onchain, c’est un moteur fondamental.

Les upgrades. Le prochain upgrade, Fusaka, est programmé pour le T4. Il se concentre sur la montée en échelle et l’abstraction de compte.

Le macro. Si la Fed coupe encore en septembre, les actifs risqués auront un vent favorable.

Un scénario de base pour le reste de 2026, c’est ETH entre 1800 et 2400. Un scénario haussier avec de forts flux ETF et la croissance des L2, c’est 2800 à 3200. Un scénario baissier avec un choc macro, c’est 1300 à 1500.

Sur l’énergie et la durabilité

Ethereum est désormais en proof of stake. La consommation d’énergie a baissé de 99,9 % depuis la fusion.

La discussion est passée de l’énergie à l’impact. Combien d’activité économique réelle pouvons-nous déplacer onchain. Combien pouvons-nous réduire les coûts pour les utilisateurs dans d’autres pays.

C’est une meilleure discussion.

Dernières réflexions

Le fait qu’ETH soit repassé au-dessus de 1900 compte parce que ça montre que le marché mûrit.

Ce n’est plus une histoire de cycles de hype. C’est une histoire d’usage. De stablecoins. Des L2. Et d’institutions qui allouent.

Nous sommes encore au début. Moins de 5 % du monde a utilisé une app crypto. Mais les fondations se construisent maintenant.

Si vous êtes un builder, construisez.

Si vous êtes un investisseur, faites votre travail et pensez long terme.

Si vous êtes un utilisateur, testez un L2 cette semaine. Envoyez 10 dollars à un ami dans un autre pays. Voyez ce que ça fait.

Les deux dernières années étaient une question de survie. Cette année, c’est une question de construction.

ETH à 1900 n’est pas la destination. C’est un checkpoint.

Je continuerai à publier des mises à jour au fur et à mesure que les données arrivent. Si vous avez des questions sur le staking, les L2, ou comment utiliser Ethereum en 2026, demandez-moi.

Continuons à construire.