Gate Research : l’IV du BTC reste faible, le gamma de l’échéance courte s’inverse — Le marché des options adopte une structure baissière à court terme et haussière à long terme.

Dynamique du marché des options

Les dernières données indiquent que la volatilité implicite (IV) du BTC est d'environ 38 %, en léger recul par rapport à 39 % la semaine dernière. L'IV de l'ETH a diminué pour atteindre environ 53 %, poursuivant sa baisse entamée à 55 % la semaine précédente. Du côté des actifs traditionnels, l'indice de volatilité de l'or du CBOE (GVZ) a encore baissé à 26,34, revenant complètement à son niveau normal d'avant-conflit, tandis que l'indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) se situe près de 70, en légère baisse par rapport à 72 la semaine dernière — la prime de guerre du pétrole brut se résorbe toujours plus lentement que celle de l'or.

Le skew 25‑Delta de l'ETH a montré une divergence notable cette semaine. Les échéances moyennes à longues (60–180 jours) sont restées stables, entre +2 et +4, l'appétit pour le risque à plus long terme n'ayant pas été ébranlé par le choc de l'IPC — le consensus haussier des institutionnels à moyen terme demeure solide (OI des calls de juin à 473 000 contre 209 000 pour les puts). En revanche, l'extrémité courte s'est fortement dégradée, atteignant l'intervalle de -8 à -12, ce qui reflète une hausse de la demande de protection par puts à court terme.

Le GEX BTC/ETH s'est nettement affaibli cette semaine. La structure de hausse lente, précédemment soutenue par un gamma positif proche de l'échéance mensuelle, s'est desserrée alors que le BTC est passé sous les 80 000 $ et que les ETF ont enregistré d'importantes sorties de capitaux, poussant les Market makers d'une position Long Gamma vers une position Short Gamma. Néanmoins, la structure de gamma positif à plus longue échéance reste intacte, et l'OI des calls institutionnels de juin à septembre n'a pas été débouclé, ce qui indique que le framework haussier à moyen terme persiste. L'environnement actuel ressemble davantage à un relâchement temporaire du risque et à une volatilité accrue qu'à un renversement de tendance. Si les événements macroéconomiques sont digérés et que les flux de capitaux reviennent, le BTC et l'ETH disposent encore des fondations structurelles nécessaires pour reprendre une trajectoire de hausse lente.

Structure des block trades d'options

Les plus importants block trades d'options sur BTC et ETH au cours des dernières 24 heures sont les suivants :

• BTC : BTC-15MAY26-82000-C, 2 181,8 contrats, valeur notionnelle d'environ 176,17 M$
• ETH : ETH-26JUN26-2100-P, 11 026 contrats, valeur notionnelle d'environ 24,97 M$

Les stratégies de combinaison d'options peuvent être exécutées à l'aide de l'outil de stratégie d'ordres combinés de Gate.

Campagne VIP

Gate a lancé un programme exclusif d'incitation VIP pour les options, avec une cagnotte commune de 100 000 USDT pendant la période de campagne. La plateforme prend en charge la mise en correspondance des frais VIP entre bourses — soumettez votre justificatif VIP ou vos historiques de volume de transactions provenant d'autres bourses pour bénéficier de tranches de frais réduites. Les récompenses sont distribuées en fonction des tranches de volume de transactions d'options ; plus vous négociez, plus les récompenses sont élevées. Les utilisateurs participants bénéficient également de services exclusifs, notamment un service client VIP dédié, une assistance technique pour l'intégration d'API et des services quotidiens de stratégie et de données sur les options — offrant ainsi aux traders professionnels des coûts de transaction plus compétitifs et un soutien en liquidité.

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