要点
- 予測市場のKalshiは、ゲームポイントキャピタルと提携し、NBAチームのパフォーマンスボーナスのヘッジを行っており、従来の再保険会社の価格のほぼ半額で提供している。
- スポーツ市場はKalshiの事業の80%以上を占めており、マサチューセッツ州、ネバダ州、コネチカット州の規制当局はこれを全面的に禁止しようとしている。
- 今週、Jump Tradingは市場形成の流動性提供と引き換えに、KalshiとPolymarketの両方に少額の株式出資を行った。
予測市場の大手Kalshiは、スポーツ保険仲介業者のGame Point Capitalと提携し、プロスポーツチームのパフォーマンスボーナスのヘッジを行っている。この提携により、従来の再保険会社の価格のほぼ半額で提供しているが、複数の州の規制当局はそのスポーツ市場を完全に閉鎖しようとしている。
KalshiのCEOタレック・マンスールは木曜日にこの提携を発表し、Game Point Capitalが先週、プラットフォームを通じて2つのNBAチームのヘッジを実行したことを明らかにした。一つはプレーオフ進出に伴うボーナスに関するもので、価格は12〜13％のOTC市場に対し6％、もう一つは第2ラウンド進出に関するもので、7〜8％のOTCに対し2％だった。
スポーツのヘッジについて。
スポーツ保険および再保険業界は巨大で、年間市場規模は約90億ドルで、2030年までに倍増する見込みだ。さまざまな保険商品には、ブランドスポンサーシップ、試合キャンセル、チームや選手のパフォーマンス、選手外の要素も含まれる。 pic.twitter.com/ld7kVaxnL5
— タレック・マンスール (@mansourtarek_) 2026年2月12日
マンスールは、「取引所は流動性を拡大し、競争を促進するため、より良い選択肢だと書いている。複数の相手方がオープンな市場で競争し、価格を改善する」と述べた。
また、「伝統的なチャネルよりもKalshiを通じてヘッジした方が合理的かもしれない。従来の方法には追加のコストや手数料が伴う可能性がある」と、Game Point Capitalの共同創設者兼CEOのウィル・ホールはDealBookに語った。_ニューヨーク・タイムズ_の報道による。
_Decrypt_はKalshiにコメントを求めている。
予測市場と規制当局
Dune Analyticsのデータによると、Kalshiの事業の80%以上はスポーツ市場であり、同時に州の規制当局がその事業を完全に潰そうとする動きとも戦っている。
マサチューセッツ州、ネバダ州、コネチカット州の裁判所は最近、規制当局に対し一時的な禁止措置を追求することを認めており、その理由はスポーツ関連のイベント契約が州法下の無許可のスポーツ賭博とみなされるためだ。
一方、Polymarketは月曜日に連邦訴訟を提起し、マサチューセッツ州には同プラットフォームを規制する権限がないと主張している。
ライバル関係にあるKalshiとPolymarketは、現在、事実上同じ規制闘争を繰り広げており、最近までこのセクターの主要な連邦支援者は商品先物取引委員会（CFTC）だった。CFTCは一般的に監督に対して寛容な姿勢を取っている。
CFTCのブライアン・セリグ委員長は、同機関が予測市場に関する訴訟に参加し、連邦管轄権を主張し、州レベルの禁止に対抗すると発表した。
しかし、規制の状況はより複雑になりつつある。
木曜日、SECのポール・アトキンス委員長は上院銀行委員会に対し、証券取引委員会（SEC）も予測市場の一部を監督する役割を主張する可能性があると述べ、両機関の管轄権の重複の可能性を示した。
「予測市場は、管轄権が重なる可能性がある一例だ」とアトキンスは述べた。彼はまた、「SECが新たな法律を必要とせずに介入できる可能性がある」と付け加え、「証券は、その形態に関わらず証券である」と指摘した。
業界には依然として資金が流入しており、Jump TradingはKalshiとPolymarketの両方に少額の株式出資を行い、市場形成の流動性を提供している。両プラットフォームの評価額はそれぞれ110億ドルと90億ドルだ。
ブロックチェーンセキュリティ企業のCertiKによると、予測市場の取引量は2024年の158億ドルから2025年には約635億ドルに急増しており、インセンティブ駆動の活動やハイブリッドWeb2/Web3インフラが新たな信頼性とセキュリティリスクを生んでいると警告している。
それでも、同社は大規模な洗浄取引が主要プラットフォームの価格を歪めている証拠は見られないと述べている。
