ビットコインの供給量が1700万を超える、17年後、最後の100万BTCを掘り出すのに114年かかる

17年2ヶ月と約1週間の時を経て、2009年1月にマイニングされたビットコインのジェネシスブロックからネットワークは重要な節目を迎えました。オンチェーンデータによると、総供給量が2000万BTCを超えました。

この節目は、現在のブロック報酬が3.125BTCの状態で、ブロック高939,999に記録されました。以前の2022年11月には、ビットコインの供給量が最大供給量の95％を正式に超えました。このブロックはMempoolのデータによると、Foundry USAのプールによって採掘されました。

ハルビング後の新規発行速度が次第に遅くなる中、現在は1百万BTC未満の報酬による採掘が残っています。この量が全て発行されると、マイナーは主に取引手数料に依存することになります。

特に注目すべきは、約230.09BTCが使えないと見なされている点です。これはジェネシスブロックの報酬や、一部の出力がスクリプトによって使用不能に設定されているためです。また、流通しているビットコインの中には、ユーザーが秘密鍵を紛失したために永久に失われた可能性のあるコインも含まれています。

この出来事は、ビットコインの発行構造が「初期段階に集中」していることを示しています。最初の2千万BTCを採掘するのに約17年かかりましたが、最後の100万BTCの発行は、プロトコルのハルビングメカニズムにより、はるかに遅くなる見込みです。

最後の100万BTCの採掘には1世紀以上かかる見込み

ビットコインの発行スケジュールは、創設者の匿名のサトシ・ナカモトによって設計されたソフトウェアに直接組み込まれており、最大供給量は2100万コインに制限されています。新しいビットコインは、取引を検証しブロックをブロックチェーンに追加するマイナーへの報酬を通じて流通します。

当初、2009年の報酬は50BTCで、210,000ブロックごとに半減し、約4年ごとに減少します。最後のハルビングは2024年4月20日に行われ、報酬は6.25BTCから3.125BTCに減少し、新規供給の市場への流通速度が大きく低下しました。

現在、マイナーは平均して1日約450BTCを生成しており、ハルビング前の約900BTCから半減しています。マイナーは、ブロックの採掘に伴う報酬に加え、取引手数料も受け取っています。

次回のハルビングは2028年4月11日に予定されています。

ハルビングが繰り返されるたびに発行量はさらに減少し、残りの供給はますます遅いペースで市場に出てきます。分析者は、最後の100万BTCの採掘には1世紀以上かかると予測しており、最小単位のサトシは2140年頃に発行され、ビットコインの供給上限に達すると見込まれています。

ビットコインのプログラム可能な希少性

Krakenのグローバルエコノミスト、トーマス・パーフルモは、ビットコインの発行メカニズムが予測可能で段階的に減少していく点が、この資産を従来の通貨システムと差別化する重要な特徴だと指摘しています。

彼によると、プログラム可能な希少性と透明な発行スケジュール、分散型設計が、ビットコインの独自の価値基盤を形成しているとのことです。

短期的には、ビットコインの価格はマクロ経済のサイクル、グローバル流動性、投資家心理などの要因に影響され続けます。しかし、長期的には、「ハードマネー」と呼ばれる通貨構造と、許可不要のアクセス性、受容度の向上が、ネットワークの価値を押し上げると考えられています。

ビットコインの初期の見解

ビットコインのソフトウェアがリリースされた直後、開発者のハル・フィニーは、この固定供給の意味について推測しました。2009年1月の暗号学討議リストへのメールで、彼は新しいデジタル通貨の価値評価の難しさについて触れています。

フィニーは、ビットコインの初期価値を決めるのは非常に難しいと考えました。なぜなら、「最初はほとんど誰も受け入れなかった」からです。しかし、もしビットコインがグローバルな決済システムとして成功すれば、その価値は世界中の家庭資産の規模を反映する可能性があると述べています。

当時の推定によると、世界の家庭資産は約100兆ドルから300兆ドルの範囲にあり、これを約2000万BTCで割ると、1コインあたりの価値は約1000万ドルに達する可能性があるとしています。

このシナリオは当時は実現が難しいと認めつつも、フィニーは早期の採掘参加による非対称性の潜在性が、ビットコインを「考える価値のあるもの」にしていると結論付けました。