火曜日、世界の株式市場は上昇に転じ、米国の半導体株が急落したことをきっかけに金曜から始まった売りの流れから持ち直しました。半導体大手ブロードコムの弱気な決算報告を受けて米国のチップ株が下落した後、そのマイナスの勢いはアジアと欧州のテック株にも波及するも、最終的に落ち着きを見せました。火曜日の米国株先物は総じて高く推移し、ナスダック100先物は0.7%上昇する一方、韓国のコスピ指数は2日間の下落の後に8%超と大きく跳ね上がりました。この売りは、ブロードコムの決算報告がAI関連株からの資金の乗り換えを引き起こしたことによって発生しました。この回復は、AIへの期待で9週間の上昇が続いた後の、テクノロジー株のボラティリティ（変動性）というより広い文脈の中で起きています。
ナスダック100先物が0.7%上昇、市場が安定
火曜日までに、世界の株は売り局面から回復しているように見えました。米国株先物は直近で総じて高い水準で取引されており、テック比率の高いナスダック100に連動する先物は0.7%上乗せしました。欧州のテック株は地域のストックス600テクノロジー指数が金曜の損失をわずかながら取り戻し、2日連続の上げを見込む展開です。韓国のテック比率の高いコスピ指数も、2日間の下落の後に火曜日は8%超上昇しました。
金曜日には、米国株が圧迫されました。半導体株の急な下向きの転換が主導しました。マイナスの勢いはアジア市場の取引にもにじみ、欧州のテック株も同様に大きな打撃を受けました。
エドワーズ・アセット・マネジメント、S&P 500を7,700で狙う
フロリダ州に拠点を置くエドワーズ・アセット・マネジメントの最高投資責任者（CIO）ロバート・エドワーズは、テック株の押しが「投資家にとっての贈り物」だとする内容のメモを出しました。総額30億ドル（$3 billion）の資産を運用するエドワーズ・アセット・マネジメントは、S&P 500が年末までに7,700ポイントに到達すると見込んでおり、月曜の終値からみた上昇余地は約4%だとしています。
「下げ局面では買い続けます」とエドワーズは述べ、市場の動きを「のこぎりのような（上下にギザギザする）パターン」と表現しました。同氏は、予測では今年の市場上昇の多くはすでに織り込まれているものの、さらなるボラティリティが「十分な買いの機会」を生むと見ています。
エドワーズは「急な押し目は、投資家による積極的な買いで受け止められてきた。たとえノイズがあっても、強い売上や利益成長を含む強固なファンダメンタルズが依然として存在していることを投資家は理解しているからだ」と述べました。
コロンビア・スレッドニードルとシティのアナリストがボラティリティのリスクに警鐘
コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツのシニアエコノミスト、アンソニー・ウィリスは、火曜日に出したメモで、最近の市場の弱さについて「成長ストーリーの中での根本的な断絶というより、再評価（再価格付け）の様子に近い」ようだと述べました。ただ、同氏は、売り圧力は「強いファンダメンタルズがボラティリティを消し去るわけではない」ことを思い出させるものだとも指摘しています。
ウィリスは、売りが始まる前にはAIへの楽観が追い風となり、米国株が9週連続で上昇したと述べました。背景には、金曜日の米雇用データが予想を上回り、これが市場に連邦準備制度理事会（Federal Reserve）の政策見通しを見直させたことや、ポジションがやや過度に偏っていること、さらにAIサイクルの次の段階で生じる資金需要に関する疑問が、先週後半のセンチメント変化の要因になったことがあるとしました。
月曜の夕方にクライアントへ送ったメモで、シティのアナリストは、最近の下落を受けて米国株式市場でのポジショニングが「段階的により健全」になり、よりバランスが取れていると述べました。金曜日が、ナスダック・コンポジットの2025年4月以来で最も大きい1日下落となった点を踏まえ、シティのアナリストは、予想以上に熱い労働市場の数字が、今年後半に追加の利上げが起こり得るとの期待を強めたと指摘しました。
シティは別途、月曜にS&P 500の年末予想を7,700から8,100へ引き上げました。これは、インデックスの上昇余地がほぼ10%に相当することを意味します。なお当該インデックスは、2026年の開始以来すでに8%超上昇しています。
シティのアナリストは月曜の夕方、「過去1週間に行われた取引」が、失望を招く見出しに対して脆弱になり得る「二極化した市場」を生み出したと警告しました。「新規のショート（売り持ち）が147億ドル（$14.7 billion）に達し、過去1年で最大の週次ショート増加になった一方で、ロング（買い持ち）は新たに47.8億ドル（$4.78 billion）が同時に追加されている。しかも、ロングの清算の兆候はないため、明確に2つの陣営があることを示している。すなわち、マクロ主導で弱気の投資家と、AI主導の押し目でも強い確信を維持して買いに臨む投資家だ」と同氏らは述べました。
よくある質問（FAQ）
金曜日の世界の株式市場の売りは何が引き金になったのですか？
ブロードコムの弱気な決算報告が、AI関連株からの資金の乗り換えを引き起こし、それにより米国の半導体株が急落しました。負の勢いはアジアおよび欧州のテック株にも波及し、金曜日はナスダック・コンポジットの2025年4月以来で最も大きい1日下落となりました。
年末までにS&P 500はどのように見込まれていますか？
エドワーズ・アセット・マネジメントは、年末までにS&P 500が7,700ポイントに到達すると見込んでおり、月曜の終値からの上昇余地は約4%です。シティは月曜にS&P 500の年末予想を7,700から8,100へ引き上げており、インデックスの上昇余地はほぼ10%だとしています。
火曜日の韓国のコスピ指数はどうでしたか？
韓国のテック比率の高いコスピ指数は、2日間の下落の後に火曜日は8%超上昇し、金曜日に始まった売り局面からの大きな回復を示しました。
