#美联储降息 米ドルの価値下落の論理的な連鎖が次第に明らかになってきた。2025年の米ドルの下落幅は約10%に達し、17年ぶりの大きさとなる。これは米連邦準備制度の緩和期待が強まっていることに起因している。Polymarketのデータによると、来年6月までに利下げが行われる確率は96%に達しており、トランプ氏がFRB議長を交代させる可能性も、金利をさらに引き下げる方向に働いている。これらの政策シグナルはすべて同じ方向を指している。

オンチェーンの観点から見ると、これはビットコインへの影響を定量化できる。金融政策の緩和は、米ドルの実質購買力の継続的な低下を意味し、非主権資産としてのビットコインのヘッジ特性は再評価されることになる。INGのチーフエコノミストの見解によると、米連邦準備制度は依然として緩和モードにあり、実際にこのサイクルの時間枠を提供している。

重要な問題は資金の流れ方だ。一旦Polymarketの確率から利下げの期待が実際の政策に変わった場合、私はいくつかのシグナルを重点的に追跡する：機関の現物流入規模、クジラアドレスの保有変化、先物の資金料率の変動。これらのデータは、単なる感情面だけでなく、実際の資金配置の需要をより正確に反映できる。

2026年の成長エンジンは本当に到来するかもしれないが、今は期待が徐々に確定していく過程で、資金の実際の流入ペースを見極めることが重要だ。