【Gate Square 独自深掘り】2026年のWeb3は、前例のない三重の圧力テストを経験している。規制の駆け引き、マクロ逆風、エコシステムの革新という三角関係が、業界の根底にある論理と競争構造を再構築しつつある。

予測市場は規制の岐路に立つ：内華達州がKalshiを提訴し、「金融商品vsギャンブル商品」の定義争いを引き起こす一方、CFTCはこれを「合法的な金融イノベーション」として支持を表明。Bitwiseなどウォール街の機関がETF申請を集中させ、伝統的な金融枠組みを用いてイノベーションの道を切り開こうとしている。州と連邦の規制の差異が、このレースのコンプライアンス境界と成長速度を直接左右する。
ビットコインは7万ドルの壁で膠着状態：マクロ逆風（ドル高＋地政学的緊張）と技術的圧力が重なり、大口機関の買い支えとクジラの保有コスト逆転の矛盾信号が、市場の生死線となる65,000ドルのサポートラインを形成。これを割り込むとレバレッジ清算や感情の悪化、エコシステムの連鎖反応を引き起こす恐れがある。
Solanaエコシステムは革新による突破を図る：Pump.funのキャッシュバックメカニズムがMEMEコインのゼロサムゲームの難題を解決し、24時間の取引量が18%急増。ZoraはSolanaに拡張し、新たな注意力経済のモデルを構築。オンチェーンのアクティブアドレスは月次で12%増加し、メカニズムの革新が概念的な投機を超え、エコシステムの成長の核となりつつある。
三重の圧力は業界の冬ではなく、野蛮な成長から理性的な構築へのフィルターである。規制の枠組みの下で、景気循環に耐え、真のイノベーション能力を持つプロジェクトだけが、新たなサイクルで頭角を現すことができる。
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