AIに聞く・ホルムズ海峡の緩和はどのようにA株市場の反発を引き起こすのか？
【毎日新聞記者：シャオ・ルイドン 毎日新聞編集：チャオ・ユン】
3月27日、市場は寄り付きで大きく下げた後に持ち直し、深成指は1%以上上昇した。引けまでに、上海総合指数は0.63%高、深成指は1.13%高、創業板指は0.71%高だった。
セクターを見ると、リチウム電池の産業チェーンが爆発的に値上がりし、医薬セクターが堅調だった。化学セクターも活発に推移した。一方、下落面では、グリーン電力の方向性で複数が下落した。
全市場で4300銘柄超が上昇した。上海・深セン両市場の売買代金は連続2日で2兆元未満で、今日の売買代金は1.85兆億元のみで、前の取引日から903億元の縮小だった。
直近の2回目の金曜日までの下落と比べると、今日はA株が「異常なほど反転」し、投資家に大きな驚きを与えた。
1つ目は、朝の大幅寄り付き下げの後にプラスに転じたことだ。
上海総合指数の終日ティック（寄り付き競争を含む）
9時25分、全市場の上げ・下げ銘柄数はこのようになっている↓
しかし寄り付いた後は、上昇銘柄数が変動しながら増え、11時半の時点では既に3700銘柄超が上昇していた。
三大指数もこの時点でいずれもプラスに転じた。
2つ目は、午後に全面的に強含みとなり、上昇幅がさらに一段と拡大したことだ。
さらに不思議な場面が13:00――午後の寄り付き開始の最初の1分で起きた。全市場が差別なく出来高を伴って一斉に押し上げ、感情（ムード）が瞬時に燃え上がった。その後の取引時間帯では、この上昇幅も概ね引けまで維持された。
最終的に、大型株が久しぶりに「死中に活」を得た形になった。加えて、終日の売買代金が1.86兆億元という新安値を更新したことを踏まえると、「出来高が少ないほど値段が底値を見る（地量見低价）」がまた起こり得る。
きっとあなたが気になるのは：原因は何か？
韓国・日本の株式市場でも同様に、取引中に素早く失地を回復した様子を見ると、最も主要な刺激源はおそらくホルムズ海峡だろう。今日の取引中にも、確かに幾つか暖かい（＝好意的な）ニュースが出ていた。
メディア報道によると、アラブ首長国連邦（UAE）は同盟国に対し、多国籍の海上特遣部隊に参加し、ホルムズ海峡の再開を目指す意向を示した。さらにUAE側は、船舶がこの重要な湾岸の水路を通過できるようにするための連合を組成するよう働きかけている。
それより少し前に、マレーシア側は、イランが自国の一部のタンカーのホルムズ海峡通過を許可したと述べていた。過去24時間で、ホルムズ海峡を通過しようとしたイラン関連の船舶数がわずかに増えており、主にばら積み船と液化石油ガス（LPG）輸送船だった。
さらに加えて、現地時間の木曜日に米大統領トランプ氏は、イランが10隻のタンカーのホルムズ海峡通行を許可したと述べ、これを「贈り物」と位置づけた。
新華社によると、その日の午後、トランプ氏は「イラン政府の要請に応じて」、イランのエネルギー施設に対する「破壊」作戦を10日間延期し、期限を米東部時間の4月6日20時（北京時間の4月7日8時）までとすると投稿した。
モルガン・スタンレーは、3月26日に3隻のタンカーが同海峡から外へ航行したのを観察しており、そしてそれ以前日（前日）の通過船舶数の見込みをゼロから2隻へ引き上げた。同機関は、ここ数日間の状況から、3月23日から26日までの間に最大12隻の船舶が当該海峡を通過したとしている。
また、CCTVニュースによれば、米国務長官ルビオ氏は26日に、米国とイランの交渉が進展したと述べたが、関連する具体的内容は明かさなかった。
一方、週全体の動きを見ると、A株もまた概ね一段階の「底」を見つけた。
東興証券のリサーチレポートによると、中国は世界の主要な石油輸入国の1つであり、高い原油価格がコスト面のプレッシャーを直接的な誘因としてもたらし、それによりエネルギー価格の上昇が世界経済の減速への一層の懸念を呼び、結果として中国の製造業の輸出環境に影響を与える。次に、エネルギー価格の上昇が米連邦準備制度（FRB）の金融政策のタイミングを変えることになり、市場の利下げペースの見通しが後ろ倒しになり、ドル為替が強含むことで世界の資本市場に対する資金面の抑えが生じる。
同社は、紛争はある程度緩和し、市場のリスク志向の回復に有利であり、原油価格の短期的な撹乱の影響は顕著に低下し、市場は基本面のロジックに回帰したと述べた。前期に調整が目立っていた成長株は下げ止まりから反発に向かう可能性がある。市場は、前期の4000-4200ポイントのレンジから3800-4000ポイントのレンジへ下落しており、3900近辺で新たな市場の底となるボックス相場の中心（中枢）が形成される可能性がある。イラク戦争、ロシア・ウクライナ紛争など、いくつかの戦争が資本市場に与えた影響を見ると、いずれも短期の撹乱要因にとどまり、長期化のコア要因ではない、
「したがって、市場は中期の底部となる地域（エリア）を構築する見込みがある。今年1年の観点からは、3800ポイント近辺が中期的な仕込み（中線レイアウト）の対象エリアになり得る。A株市場の運行のコアとなるロジックは、国内経済の回復の進度、金融政策、産業のアップグレードであり、『十五・五（第15次5カ年）』計画における産業発展の方向性は、成長株の配置の重点である。」
セクターを見ると、今日注目すべき「大きなリード」の方向性が2つある。
（1）エネルギー・メタル（リチウム電池産業チェーン）
ニュース面では、上海商品取引所の炭酸リチウムの主力契約が、当日中に16万元/トンを突破し、取引中に約2%上昇した。
華泰証券のリサーチレポートは、下半期にかけて国内の宜春地区および海外のジンバブエなど地域での供給撹乱リスクが依然として存在することを踏まえると、需要面では高い原油価格が電気自動車および蓄電ニーズに対する予想を押し上げるはずであるとした。2026年に中立的な予想仮定（世界の新エネルギー車の販売台数が前年同月比で10%-15%増、蓄電電池セルの出荷量が前年同月比で50%-60%増）に基づくなら、世界の炭酸リチウムは、需給の緊密な均衡状態（供給と需要のギャップが小さい状態）を維持できる見通しだという。
（2）医薬（革新薬）
データによると、2026年3月21日までに、2026年の中国の革新薬の海外展開（BD：ビジネスディベロップメント）の総パッケージ（総額パッケージ）が571億ドルに達しており、前払い（首付）が33億ドル、案件数は53件だった。総パッケージは、2025年の年間の41%に相当し、既に2024年の年間水準を上回っており、中国の革新資産の世界での認知度が高まっていることを示している。
また報道によれば、4月17日から22日にかけて、米国がん研究協会（AACR）年会がサンティアゴで開催される。104社の中国の製薬企業が、250件超の革新薬を携えて登場し、そのうち92件はADC薬で、Claudin18.2、HER2、Nectin-4などの注目ターゲットをカバーする。さらに66件の小分子薬はKRAS、PRMT5などの最前線の標的に焦点を当てており、核薬、DAC、細胞治療、mRNAなどの新技術プラットフォームも、臨床前データが集中して開示される予定だ。
ある機関は、中国の国産革新薬は、早期研究の段階で徐々に欧米に追いつき、あるいは逆転さえ果たしており、中期的には必ず収穫期が訪れるはずだと述べ、同セクターへの投資機会を継続して前向きに見ている。
日次経済新聞
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金曜日、A株市場でまれに見る大反攻！何が起こったのか？
AIに聞く・ホルムズ海峡の緩和はどのようにA株市場の反発を引き起こすのか？
【毎日新聞記者：シャオ・ルイドン 毎日新聞編集：チャオ・ユン】
3月27日、市場は寄り付きで大きく下げた後に持ち直し、深成指は1%以上上昇した。引けまでに、上海総合指数は0.63%高、深成指は1.13%高、創業板指は0.71%高だった。
セクターを見ると、リチウム電池の産業チェーンが爆発的に値上がりし、医薬セクターが堅調だった。化学セクターも活発に推移した。一方、下落面では、グリーン電力の方向性で複数が下落した。
全市場で4300銘柄超が上昇した。上海・深セン両市場の売買代金は連続2日で2兆元未満で、今日の売買代金は1.85兆億元のみで、前の取引日から903億元の縮小だった。
直近の2回目の金曜日までの下落と比べると、今日はA株が「異常なほど反転」し、投資家に大きな驚きを与えた。
1つ目は、朝の大幅寄り付き下げの後にプラスに転じたことだ。
上海総合指数の終日ティック（寄り付き競争を含む）
9時25分、全市場の上げ・下げ銘柄数はこのようになっている↓
しかし寄り付いた後は、上昇銘柄数が変動しながら増え、11時半の時点では既に3700銘柄超が上昇していた。
三大指数もこの時点でいずれもプラスに転じた。
2つ目は、午後に全面的に強含みとなり、上昇幅がさらに一段と拡大したことだ。
さらに不思議な場面が13:00――午後の寄り付き開始の最初の1分で起きた。全市場が差別なく出来高を伴って一斉に押し上げ、感情（ムード）が瞬時に燃え上がった。その後の取引時間帯では、この上昇幅も概ね引けまで維持された。
最終的に、大型株が久しぶりに「死中に活」を得た形になった。加えて、終日の売買代金が1.86兆億元という新安値を更新したことを踏まえると、「出来高が少ないほど値段が底値を見る（地量見低价）」がまた起こり得る。
きっとあなたが気になるのは：原因は何か？
韓国・日本の株式市場でも同様に、取引中に素早く失地を回復した様子を見ると、最も主要な刺激源はおそらくホルムズ海峡だろう。今日の取引中にも、確かに幾つか暖かい（＝好意的な）ニュースが出ていた。
メディア報道によると、アラブ首長国連邦（UAE）は同盟国に対し、多国籍の海上特遣部隊に参加し、ホルムズ海峡の再開を目指す意向を示した。さらにUAE側は、船舶がこの重要な湾岸の水路を通過できるようにするための連合を組成するよう働きかけている。
それより少し前に、マレーシア側は、イランが自国の一部のタンカーのホルムズ海峡通過を許可したと述べていた。過去24時間で、ホルムズ海峡を通過しようとしたイラン関連の船舶数がわずかに増えており、主にばら積み船と液化石油ガス（LPG）輸送船だった。
さらに加えて、現地時間の木曜日に米大統領トランプ氏は、イランが10隻のタンカーのホルムズ海峡通行を許可したと述べ、これを「贈り物」と位置づけた。
新華社によると、その日の午後、トランプ氏は「イラン政府の要請に応じて」、イランのエネルギー施設に対する「破壊」作戦を10日間延期し、期限を米東部時間の4月6日20時（北京時間の4月7日8時）までとすると投稿した。
モルガン・スタンレーは、3月26日に3隻のタンカーが同海峡から外へ航行したのを観察しており、そしてそれ以前日（前日）の通過船舶数の見込みをゼロから2隻へ引き上げた。同機関は、ここ数日間の状況から、3月23日から26日までの間に最大12隻の船舶が当該海峡を通過したとしている。
また、CCTVニュースによれば、米国務長官ルビオ氏は26日に、米国とイランの交渉が進展したと述べたが、関連する具体的内容は明かさなかった。
一方、週全体の動きを見ると、A株もまた概ね一段階の「底」を見つけた。
東興証券のリサーチレポートによると、中国は世界の主要な石油輸入国の1つであり、高い原油価格がコスト面のプレッシャーを直接的な誘因としてもたらし、それによりエネルギー価格の上昇が世界経済の減速への一層の懸念を呼び、結果として中国の製造業の輸出環境に影響を与える。次に、エネルギー価格の上昇が米連邦準備制度（FRB）の金融政策のタイミングを変えることになり、市場の利下げペースの見通しが後ろ倒しになり、ドル為替が強含むことで世界の資本市場に対する資金面の抑えが生じる。
同社は、紛争はある程度緩和し、市場のリスク志向の回復に有利であり、原油価格の短期的な撹乱の影響は顕著に低下し、市場は基本面のロジックに回帰したと述べた。前期に調整が目立っていた成長株は下げ止まりから反発に向かう可能性がある。市場は、前期の4000-4200ポイントのレンジから3800-4000ポイントのレンジへ下落しており、3900近辺で新たな市場の底となるボックス相場の中心（中枢）が形成される可能性がある。イラク戦争、ロシア・ウクライナ紛争など、いくつかの戦争が資本市場に与えた影響を見ると、いずれも短期の撹乱要因にとどまり、長期化のコア要因ではない、
「したがって、市場は中期の底部となる地域（エリア）を構築する見込みがある。今年1年の観点からは、3800ポイント近辺が中期的な仕込み（中線レイアウト）の対象エリアになり得る。A株市場の運行のコアとなるロジックは、国内経済の回復の進度、金融政策、産業のアップグレードであり、『十五・五（第15次5カ年）』計画における産業発展の方向性は、成長株の配置の重点である。」
セクターを見ると、今日注目すべき「大きなリード」の方向性が2つある。
（1）エネルギー・メタル（リチウム電池産業チェーン）
ニュース面では、上海商品取引所の炭酸リチウムの主力契約が、当日中に16万元/トンを突破し、取引中に約2%上昇した。
華泰証券のリサーチレポートは、下半期にかけて国内の宜春地区および海外のジンバブエなど地域での供給撹乱リスクが依然として存在することを踏まえると、需要面では高い原油価格が電気自動車および蓄電ニーズに対する予想を押し上げるはずであるとした。2026年に中立的な予想仮定（世界の新エネルギー車の販売台数が前年同月比で10%-15%増、蓄電電池セルの出荷量が前年同月比で50%-60%増）に基づくなら、世界の炭酸リチウムは、需給の緊密な均衡状態（供給と需要のギャップが小さい状態）を維持できる見通しだという。
（2）医薬（革新薬）
データによると、2026年3月21日までに、2026年の中国の革新薬の海外展開（BD：ビジネスディベロップメント）の総パッケージ（総額パッケージ）が571億ドルに達しており、前払い（首付）が33億ドル、案件数は53件だった。総パッケージは、2025年の年間の41%に相当し、既に2024年の年間水準を上回っており、中国の革新資産の世界での認知度が高まっていることを示している。
また報道によれば、4月17日から22日にかけて、米国がん研究協会（AACR）年会がサンティアゴで開催される。104社の中国の製薬企業が、250件超の革新薬を携えて登場し、そのうち92件はADC薬で、Claudin18.2、HER2、Nectin-4などの注目ターゲットをカバーする。さらに66件の小分子薬はKRAS、PRMT5などの最前線の標的に焦点を当てており、核薬、DAC、細胞治療、mRNAなどの新技術プラットフォームも、臨床前データが集中して開示される予定だ。
ある機関は、中国の国産革新薬は、早期研究の段階で徐々に欧米に追いつき、あるいは逆転さえ果たしており、中期的には必ず収穫期が訪れるはずだと述べ、同セクターへの投資機会を継続して前向きに見ている。
日次経済新聞