買い控え！豚肉株が上昇！機関：業界は二重の圧迫を経験中

AIに聞く　繁殖用メスブタの頭数調整が遅い背景にある業界のジレンマは？

中国新聞網インタビュー4月2日電　4月2日、A株市場の豚肉関連株が大幅に上昇。

正午の時点までに、巨星農牧は8%以上、呂大生物は7%以上、回盛生物は6%以上、神農集団は5%以上、海大集団は4%以上、天康生物、牧原股份、立華股份、華統股份はいずれも3%以上、双匯発展などがいずれも集団的に押し上げ。

出所：东方财富

当日のやや早い段階で、商務省のWebサイトは、豚肉市場の安定的な運営を維持し、中央備蓄の調整機能をより良く発揮するため、最近、商務省、国家発展改革委員会、財政部が中央備蓄の冷凍豚肉の買い入れ・備蓄（収蔵）業務を進めていると発表した。次の段階で、商務省は引き続き豚肉市場の動向を緊密に注視し、トレンドを見極める分析を強化し、関係部門と連携して備蓄による調整を行い、市場の安定的な運営を保障する。

それ以前、国家発展改革委員会と農業農村部の関連部署は、生きたブタ（肥育用豚）養殖企業を対象に座談会を開催し、豚の価格情勢を分析・判断し、市場調整作業を手配した。会議では、節後の消費需要の落ち込みなどの要因の影響を受け、豚の価格が下落し、すでに「過度な下落」に対する一段階目の警戒区間に入っていると指摘した。

興業証券は、2026年3月27日時点で、豚肉価格が2018年5月の最安水準近辺まで下落しており、当時は景気循環的な底打ち（周期性大底）に属し、その後は反発が起きたとした。2018年と異なるのは、2021年以降、国内の生きたブタ養殖の大規模化と生産効率が大幅に向上しており、需給調整（供給調整・頭数調整）が遅く、現在に至るまで需給の再均衡を完了できておらず、中長期の豚価は依然として反転（転換）の見通しを簡単には言えないという点だ。

南華先物の分析では、需給の基礎ファンダメンタルズの観点から、業界は「供給過剰」と「需要の弱さ」という二重の圧力を受けている。供給サイドでは、前例のない「供給の大波（供給洪峰）」に直面している。繁殖用メスブタの飼養頭数が高水準で推移していることに加え、生産効率の向上が重なった結果、当期の出荷頭数が高止まりし、サンプル企業の出荷計画は前月比で大幅に増加しており、一部地域では増加幅が4割超に達している。しかし需要側は極度に弱く、節後の消費が閑散期となることに加え、過去に低い局面で下支えしてきた「二次肥育」と「冷凍品の在庫入庫」がともに火が消え、下支えのエネルギーが完全に欠けている。さらに重要なのは、全業界が連続で5カ月以上赤字を計上しているにもかかわらず、繁殖用メスブタの頭数調整のスピードが異常に遅く、さらには前月比で上向きになるケースまで見られることで、養殖主体が「実質的な生産能力の削減」ではなく「循環を耐える（熬周期）」状態にとどまっていることを示している。赤字と頭数調整の間には、危険なタイムラグが生じている。

今後の見通しについて、中輝先物は、2四半期は商品豚の集中出荷が続き、消費の閑散期も続くため、豚価は依然として底固めが主で、反発余地は限られるとみる。下半期は、繁殖用メスブタの頭数調整の効果が段階的に波及し、中秋・国慶節の季節的な消費回復により、需給の構図が限界的に改善し、価格の中心（プライス・センター）が引き上がる可能性はあるが、頭数調整の幅が限られるため、上昇幅はなお制約を受ける。（中国新聞網アプリ）

（本文中の見解は参考にすぎず、投資助言を構成するものではありません。投資にはリスクがあり、取引には慎重さが必要です。）