最近又看到有人把 AMM 当存款机，说白了你是在跟价格波动对赌。曲线选得越“激进”，挂单看起来越贴着价，手续费确实香一点，但无常损失也会更狠，行情一跑你就发现自己仓位被自动换成了你不想多拿的那边……做市不是躺着收租，是在拿库存、波动和对手方风险换那点 fee。

还有人问“为啥我赚了手续费还亏”，其实挺正常：fee 是线性攒的，IL 往往是跳跃式来的。看不懂曲线就别碰高杠杆/高集中那种玩具，真不是新手友好。

顺便看模块化、DA 层那套叙事，开发者一脸兴奋，用户一脸懵，我倒觉得跟 AMM 很像：底层越复杂越容易被误解，最后背锅的还是钱包里那点本金…反正我自己做池子前先把最坏情况算一遍，不然睡不着。