昨日のチャートを振り返っただけで、リクイデーションの連鎖は凄まじかった。ビットコインは久しぶりに75,000ドルを下回り、その一動きだけで一日で約2億3700万ドルの強制BTCリクイデーションを引き起こした。週単位では21億6000万ドル、過去1か月では44億ドルを超えた。これは一日だけの話ではなく、積み重なってきたものだ。では、なぜ暗号市場が下落しているのか、その理由はレバレッジの巻き戻しを見れば明らかだ。永久先物のオープンインタレストは24時間で4.4％減少し、260億ドルのエクスポージャーが消えた。1か月では、総デリバティブのOIは34％減少している。これは市場からレバレッジがゆっくりと抜けていく過程であり、パニック売りだけではない。私が気になるのは、ビットコインのデリバティブにおける支配率が、BTCが下落すると他の資産も連動して下がることだ。アルトコインは投資家がリスクを一斉に削減したために壊滅的な打撃を受けた。これは一つのヘッドラインやイベントによるものではなく、純粋な売り圧力とリスクオフのセンチメントが広がった結果だ。ヨーロッパの株式も弱含みだったため、暗号だけの話ではない。戦略チームはビットコインで約9億ドルの未実現損失を抱えており、すでに脆弱な市場のセンチメントに拍車をかけていた。今、暗号市場が下落している最大の理由は、レバレッジの縮小とビットコインが重要なサポートレベルを維持できるかどうかにかかっている。70,000ドルを下回ると、全く別の話になる。リクイデーションが収まり、ビットコインが安定するまでは、引き続きボラティリティが続く見込みだ。皆が不安を抱いているため、リバウンドも売り込まれている。今後の展開を見守るのは興味深い。