DeFiLlama の追跡データによると、2026年5月3日時点で、DeFi 全体の総TVL（Total Value Locked）は約860億ドルであり、前週比で約0.94％の微増となっている。この数値は、2026年初の約1,200億ドルのピークに比べて大きく低下しているものの、週次の変動は下降から上昇に転じており、資金撤退のフェーズは終わりに近づき、一部のポジションが試験的に流入を再開している可能性を示唆している。
TVLの減少とイーサリアム価格の調整には顕著な因果関係が存在する。ETHは約3,400ドルから2,400ドル付近まで下落し、ETH建て資産のドル評価を直接引き下げた。しかし、860億ドルの規模は依然としてDeFiのトラックが860億ドル超の実体経済価値をロックしていることを意味し、貸付、取引、ステーキング、トークン化などの複数のセグメントをカバーしている。TVLが底打ちして安定した時、市場の注目点は単に「どれだけの資金がロックされているか」から、「どのセクターに資金が集中しているか」や「どのセクターが新たな流動性を引きつけているか」へと移行している。
イーサリアムは、TVLシェア53.57％で引き続き全てのパブリックチェーンをリードしている。この数字は、イーサリアムがDeFi資産の蓄積とプロトコルの多様性において二重の優位性を持つことを反映している。貸付のリーダーAaveは、全市場で約261.8億ドルのTVLを持ち、ステーキングのリーダーLidoもこれに続き、両者はイーサリアムエコシステムのTVLのかなりの部分を占めている。このトッププロトコルの集中構造は、イーサリアムのネットワーク効果の表れであり、DeFi業界が「強者がより強くなる」構造的段階に入ったことも示している。最も深い流動性と最も多くの監査経験を持つプロトコルが、より低リスクコストで機関資金を惹きつけている。
しかしながら、イーサリアムのシェアの推移は静かに変化している。2026年初の高値時には、イーサリアムエコシステムのTVLシェアは約68％に迫ったが、現在は約53.57％に低下し、14ポイント以上の減少を示している。この変化は単なる資金流出の結果ではなく、むしろ資金の「再配分」を反映している。Solana、BNB Chain、Sui、Aptosなどの競合パブリックチェーンは、2026年第1四半期に大量の新規ユーザーと資産を吸収した。イーサリアムは依然としてDeFiの「決済層」および「資産のアンカー」だが、取引やインタラクションの「フロントエンド」は、より低コストで高速な異種チェーンへと移行しつつある。
2026年5月上旬、ステーブルコインの総時価総額は約3,234億ドルに達し、2025年の約2,500億ドルから明確に増加している。この増加は、DeFiのTVLの段階的な調整と対照的である。ステーブルコインの供給は拡大しているが、DeFiプロトコルにロックされているステーブルコインの規模は同期して拡大していない。これは、多くのステーブルコインが「場外で様子見」状態にあり、貸付市場に預けて利息を得たり、流動性プールに参加して取引を行ったりしていないことを意味する。二次市場にとっては、これらの「遊休」ステーブルコインは潜在的な追加購買力を構成し、市場のセンチメントが改善すれば、次のオンチェーン活動拡大の触媒となる可能性がある。
競争構造を見ると、USDTは約1,895億ドルの時価総額と約60％の市場シェアを持つが、このシェアは2026年初に比べてやや低下している。USDCは約780億ドルで2位、DAIは約53.6億ドルである。もう一つの注目すべき構造的変化は、企業向けステーブルコインが「技術的備蓄」から「商業実装」へと移行している点だ。2026年5月6日時点、西聯（Western Union）はSolana上にドルステーブルコインUSDPTを正式に導入し、Solanaブロックチェーンに展開している。これにより、ブロックチェーン決済が自社のコア決済システムに組み込まれた。PayPalのPYUSDの時価総額も約5億ドルから41.1億ドルに急増している。ステーブルコインは、DeFi内の価値尺度から、オンチェーン金融と実体経済をつなぐ中枢的媒介へと進化している。
Layer 2の総TVLは、2026年5月上旬に約342.6億ドルに達し、前月比でほぼ横ばいで推移している。この規模は、イーサリアムメインネットのTVLの約半分に近づいており、モジュール化アーキテクチャの「メインネット決済＋二層実行」モデルが規模の実現に成功していることを示す。ユーザーは高額なガス料金を支払うことなく、同等のセキュリティと資産流動性を享受できる。
しかし、Layer 2エコシステム内のエコシステム分化は非常に顕著になっている。2026年5月1日時点のデータによると、BaseのTVLは約44億ドル、Arbitrumは約16.6億ドル、Optimismは約3.5億ドルである。BaseとArbitrumは合計でLayer 2のTVLの77％以上を占め、Optimismは約6％を寄与している。トップ3の合計シェアは約83％に達しており、新規参入のLayer 2プロジェクトにとっては、残りの17％の市場シェア獲得はますます困難になっている。これが、より多くの新興プロジェクトが成熟したLayer 2エコシステムに直接基づいて開発を進める理由の一つであり、基盤インフラの市場集中度が加速していることを示している。
資産タイプを見ると、ステーブルコインのLayer 2上での供給は引き続き拡大しており、USDC、USDT、DAIなどの主要ステーブルコインは、Arbitrum、Base、OptimismのDeFiプロトコルや決済チャネルに深く統合されている。一方、zk-rollup技術を採用したScrollやzkSyncなどのプロジェクトも拡大を続けているが、全体のTVLは楽観派の勢力に対して実質的な挑戦には至っていない。
2026年4月の最後の週のオンチェーンDEXの一日取引高データによると、BNB Chainは約0.746億ドルで前週比54.45％増加し、Tonは約0.024億ドルで48.13％増加、成長率が最も高い。一方、イーサリアムメインネットのDEXの一日取引高は約0.676億ドルで、前週比21.3％減少、Solanaは約0.81億ドルで17.68％減少している。
この取引高の差異は、より長期的な視点からも顕著である。2026年第1四半期、Solanaは30.6％の市場シェアでDEXの現物取引をリードしたが、取引量は前年比で26.5％減少した。BNB Chainは24.5％のシェアで2位、イーサリアムは23.7％で3位に位置している。Solanaはアクティブな取引の規模において依然として優位であり、約253億のオンチェーン取引を処理し、BNB Chainの17億を大きく上回るが、取引量の前年比減少は止まらない。
データの異なる次元間の差異は、詳細な分析を必要とする。Solanaは高い取引量を維持しているが、取引額は縮小しており、高頻度の小口取引（例：ミームトークンの投機）が主流である一方、資金の総量は縮小している可能性がある。BNB Chainの取引量が逆に54.45％増加したことは、エコシステムのインセンティブ調整や新規プロジェクトの流動性誘導といった逆転の兆しを示している。Tonの成長は、Telegramユーザーのオンチェーン資産への変換における早期の恩恵を反映している。
パブリックチェーンの競争構造は安定しつつあるが、微妙な資金の再配分も進行している。2026年4月末から5月初旬にかけて、イーサリアムのTVLは約460億ドルでトップを維持し、BNB ChainとSolanaはそれぞれ約6.47％と6.37％を占めており、差は0.1ポイントに縮小している。Tronもステーブルコイン決済のシナリオで一定の存在感を示している。
しかし、TVLから取引活性度や日次アクティブアドレスに視点を移すと、順位は大きく変化している。Solanaの日次アクティブアドレスは長期的に数百万規模を維持し、イーサリアムよりも遥かに多い。これは、Solanaが零售ユーザーへのリーチと低コストインタラクションにおいて明確な優位性を持つことを示している。2026年4月下旬、Aptosの日次アクティブアドレスは83.1％増の約7.88万に達し、過去一月で最も成長したパブリックチェーンの一つとなった。Suiの開発者数も前年比219％増であり、Move言語の安全性の高さが、Solidityエコシステムからの移行を促進している。
各パブリックチェーンの差別化は進んでおり、ポジショニングも明確になりつつある。イーサリアムは「資産の托管と深層流動性」、Solanaは「高スループットの零售シナリオ」、Tronは「ステーブルコイン決済」、BNB Chainは「低コストの総合アプリケーション」、AptosとSuiは「高性能次世代インフラ」に賭けている。クロスチェーンの流動性管理者や開発者にとっては、「最適なパブリックチェーンを選ぶ」必要はなく、「複数の差異化されたパブリックチェーン間で資金を合理的に配分する」ことが求められる。
TVLの総量が年初より低下している背景の中でも、一部のセクターでは新たな資金流入が見られる。
貸付セクターは依然としてイーサリアムエコシステムの最大の貢献者であり、Aave V3は全市場で約261.8億ドルのTVLを持ち、DeFi全体で最も資金が集中しているプロトコルの一つとなっている。Aaveは、イーサリアムとArbitrum上で貸付市場を拡大し、特にGHOと呼ばれるネイティブステーブルコインの採用率向上において段階的な進展を見せている。従来からある老舗の借入プロトコル、CompoundやSparkも安定したTVLを維持している。
実物資産（RWA）セクターは、より多くの機関資金を引き込んでいる。2026年5月6日時点のGateのデータによると、暗号資産市場全体は調整局面にあるが、RWA系のプロトコルは年初からの成長を継続している。伝統的な金融機関は米国債や貨幣市場ファンド、プライベートクレジットをオンチェーン化し、その低ボラティリティ特性が、相場の変動が激しい局面でも堅実な投資家にとって魅力的な選択肢となっている。
ビットコインDeFi（BTCFi）も2026年第1四半期に重要な進展を遂げている。Stacks上の合成ビットコインsBTCのTVLはQ1に約5.45億ドルのピークに達し、四半期末には4.37億ドルに安定した。Zest Protocolは約7,590万ドルの預金を集め、Stacks上最大の貸付プロトコルとなった。ビットコインは暗号資産の時価総額最大の資産であり、そのDeFi利用率は依然として低い水準にあるが、BTCFiのブレークスルーは深層流動性の活性化を意味し、2026年の今後の重要な観測ポイントとなる。
流動性の集中とヘッド効果の高まりにより、尾部のプロジェクトの生存空間は縮小している。DeFi全体のTVLは、トッププロトコルへの集約が加速しており、特定のニッチ市場で差別化を図れない新興プロジェクトは、長期的な流動性獲得がますます困難になっている。
2026年5月初旬のオンチェーンデータは、DeFi業界の増分と既存資産の両方が共存する構造的な状況を描いている。総TVL約860億ドルは、オンチェーン金融の価値蓄積が依然として堅固であることを示し、イーサリアムのシェアは年初よりやや希薄化したものの、依然として絶対的な流動性の中心地である。ステーブルコインの時価総額は3,234億ドルに上昇し、企業向けステーブルコインは商業実装段階に入りつつある。Layer 2のロックアップ資産は342.6億ドルに達し、モジュール化アーキテクチャの主流規模を示している。BNB ChainのDEX取引量の増加や、ビットコインDeFiのQ1突破は、業界の新たな流動性ストーリーを開いている。
これらのトレンドの共通点は、オンチェーン金融が「TVL総量の拡大」から「TVL構造の最適化」へとシフトしていることだ。マクロ資金環境の不確実性は依然として存在するが、DeFi内部の製品成熟度、インフラの性能、多様な資産の展開により、次なる市場回復のための堅固な土台が築かれつつある。
Q1：DeFiのTVL860億ドルは年初のピークから明らかに後退しているが、市場の弱気サインか？
TVLはイーサリアムや各種利息資産のロック価値を含むため、価格下落はドル建てTVLを直接引き下げる。これは評価額の効果であり、資金の実撤退を意味しない。同時に、ステーブルコインの時価総額増加は、「安定コイン」形態のオンチェーン購買力が蓄積されていることを示し、TVLの後退はむしろ評価の縮小と理解すべきだ。
Q2：Layer 2の総ロックアップ資産342.6億ドルは、Layer 2内の競争が終わったことを意味するか？
BaseとArbitrumは合計でLayer 2のTVLの77％以上を占め、トップ3の合計シェアは約83％に達している。集中度は高いが、イーサリアムのアップグレードによりデータの可用性は向上し続けている。新規参入者が特定のアプリケーション（例：ソーシャルファイナンス、ゲーム専用チェーン）でエコシステムの壁を築けば、市場シェアを獲得できる可能性もある。
Q3：ステーブルコインの時価総額が3,200億ドルを突破したことは、DeFiにどのような実質的な影響をもたらすか？
より大きなステーブルコイン供給は、貸付市場の担保資産や取引市場の深さを増す。これにより、DeFiの拡大に必要な「弾薬」が蓄積されるが、流通と展開の効率化には信頼回復とインセンティブの調整が必要だ。
Q4：SolanaのDEX取引量が減少する一方、BNB Chainの取引量が増加しているが、これは持続可能か？
Solanaは依然として30.6％の市場シェアを持ち、取引規模も大きいが、取引量は前年比で26.5％減少している。BNB Chainの増加は、エコシステムの流動性誘導やインセンティブ調整の結果と考えられるが、長期的な持続性は今後のデータを見守る必要がある。
Q5：ビットコインDeFiは2026年に主流のストーリーになり得るか？
StacksのsBTCのTVLはQ1に約5.45億ドルに達し、ビットコインの資産規模に対しては小さいが、BTCFiの先行指標として重要なマイルストーンだ。ビットコインLayer 2や他のプログラマブルソリューションの安全性やクロスチェーンの安定性が向上すれば、BTCFiは2026年後半から2027年にかけて最も注目される増分セクターの一つとなる可能性が高い。
435.07K 人気度
94.31M 人気度
119.62K 人気度
43.26K 人気度
1.84M 人気度
DeFi 2026 トレンド洞察：ステーブルコインの時価総額が3,200億を突破、どのパブリックチェーンがユーザーを争奪しているのか？
DeFiLlama の追跡データによると、2026年5月3日時点で、DeFi 全体の総TVL（Total Value Locked）は約860億ドルであり、前週比で約0.94％の微増となっている。この数値は、2026年初の約1,200億ドルのピークに比べて大きく低下しているものの、週次の変動は下降から上昇に転じており、資金撤退のフェーズは終わりに近づき、一部のポジションが試験的に流入を再開している可能性を示唆している。
TVLの減少とイーサリアム価格の調整には顕著な因果関係が存在する。ETHは約3,400ドルから2,400ドル付近まで下落し、ETH建て資産のドル評価を直接引き下げた。しかし、860億ドルの規模は依然としてDeFiのトラックが860億ドル超の実体経済価値をロックしていることを意味し、貸付、取引、ステーキング、トークン化などの複数のセグメントをカバーしている。TVLが底打ちして安定した時、市場の注目点は単に「どれだけの資金がロックされているか」から、「どのセクターに資金が集中しているか」や「どのセクターが新たな流動性を引きつけているか」へと移行している。
イーサリアムの53.57％のシェアは安定しているか
イーサリアムは、TVLシェア53.57％で引き続き全てのパブリックチェーンをリードしている。この数字は、イーサリアムがDeFi資産の蓄積とプロトコルの多様性において二重の優位性を持つことを反映している。貸付のリーダーAaveは、全市場で約261.8億ドルのTVLを持ち、ステーキングのリーダーLidoもこれに続き、両者はイーサリアムエコシステムのTVLのかなりの部分を占めている。このトッププロトコルの集中構造は、イーサリアムのネットワーク効果の表れであり、DeFi業界が「強者がより強くなる」構造的段階に入ったことも示している。最も深い流動性と最も多くの監査経験を持つプロトコルが、より低リスクコストで機関資金を惹きつけている。
しかしながら、イーサリアムのシェアの推移は静かに変化している。2026年初の高値時には、イーサリアムエコシステムのTVLシェアは約68％に迫ったが、現在は約53.57％に低下し、14ポイント以上の減少を示している。この変化は単なる資金流出の結果ではなく、むしろ資金の「再配分」を反映している。Solana、BNB Chain、Sui、Aptosなどの競合パブリックチェーンは、2026年第1四半期に大量の新規ユーザーと資産を吸収した。イーサリアムは依然としてDeFiの「決済層」および「資産のアンカー」だが、取引やインタラクションの「フロントエンド」は、より低コストで高速な異種チェーンへと移行しつつある。
ステーブルコインの時価総額が3,234億ドルに上昇した意味
2026年5月上旬、ステーブルコインの総時価総額は約3,234億ドルに達し、2025年の約2,500億ドルから明確に増加している。この増加は、DeFiのTVLの段階的な調整と対照的である。ステーブルコインの供給は拡大しているが、DeFiプロトコルにロックされているステーブルコインの規模は同期して拡大していない。これは、多くのステーブルコインが「場外で様子見」状態にあり、貸付市場に預けて利息を得たり、流動性プールに参加して取引を行ったりしていないことを意味する。二次市場にとっては、これらの「遊休」ステーブルコインは潜在的な追加購買力を構成し、市場のセンチメントが改善すれば、次のオンチェーン活動拡大の触媒となる可能性がある。
競争構造を見ると、USDTは約1,895億ドルの時価総額と約60％の市場シェアを持つが、このシェアは2026年初に比べてやや低下している。USDCは約780億ドルで2位、DAIは約53.6億ドルである。もう一つの注目すべき構造的変化は、企業向けステーブルコインが「技術的備蓄」から「商業実装」へと移行している点だ。2026年5月6日時点、西聯（Western Union）はSolana上にドルステーブルコインUSDPTを正式に導入し、Solanaブロックチェーンに展開している。これにより、ブロックチェーン決済が自社のコア決済システムに組み込まれた。PayPalのPYUSDの時価総額も約5億ドルから41.1億ドルに急増している。ステーブルコインは、DeFi内の価値尺度から、オンチェーン金融と実体経済をつなぐ中枢的媒介へと進化している。
Layer 2のロックアップ資産が342.6億ドルを示す競争構造
Layer 2の総TVLは、2026年5月上旬に約342.6億ドルに達し、前月比でほぼ横ばいで推移している。この規模は、イーサリアムメインネットのTVLの約半分に近づいており、モジュール化アーキテクチャの「メインネット決済＋二層実行」モデルが規模の実現に成功していることを示す。ユーザーは高額なガス料金を支払うことなく、同等のセキュリティと資産流動性を享受できる。
しかし、Layer 2エコシステム内のエコシステム分化は非常に顕著になっている。2026年5月1日時点のデータによると、BaseのTVLは約44億ドル、Arbitrumは約16.6億ドル、Optimismは約3.5億ドルである。BaseとArbitrumは合計でLayer 2のTVLの77％以上を占め、Optimismは約6％を寄与している。トップ3の合計シェアは約83％に達しており、新規参入のLayer 2プロジェクトにとっては、残りの17％の市場シェア獲得はますます困難になっている。これが、より多くの新興プロジェクトが成熟したLayer 2エコシステムに直接基づいて開発を進める理由の一つであり、基盤インフラの市場集中度が加速していることを示している。
資産タイプを見ると、ステーブルコインのLayer 2上での供給は引き続き拡大しており、USDC、USDT、DAIなどの主要ステーブルコインは、Arbitrum、Base、OptimismのDeFiプロトコルや決済チャネルに深く統合されている。一方、zk-rollup技術を採用したScrollやzkSyncなどのプロジェクトも拡大を続けているが、全体のTVLは楽観派の勢力に対して実質的な挑戦には至っていない。
オンチェーンDEXの取引量の差異が示す資金の流れ
2026年4月の最後の週のオンチェーンDEXの一日取引高データによると、BNB Chainは約0.746億ドルで前週比54.45％増加し、Tonは約0.024億ドルで48.13％増加、成長率が最も高い。一方、イーサリアムメインネットのDEXの一日取引高は約0.676億ドルで、前週比21.3％減少、Solanaは約0.81億ドルで17.68％減少している。
この取引高の差異は、より長期的な視点からも顕著である。2026年第1四半期、Solanaは30.6％の市場シェアでDEXの現物取引をリードしたが、取引量は前年比で26.5％減少した。BNB Chainは24.5％のシェアで2位、イーサリアムは23.7％で3位に位置している。Solanaはアクティブな取引の規模において依然として優位であり、約253億のオンチェーン取引を処理し、BNB Chainの17億を大きく上回るが、取引量の前年比減少は止まらない。
データの異なる次元間の差異は、詳細な分析を必要とする。Solanaは高い取引量を維持しているが、取引額は縮小しており、高頻度の小口取引（例：ミームトークンの投機）が主流である一方、資金の総量は縮小している可能性がある。BNB Chainの取引量が逆に54.45％増加したことは、エコシステムのインセンティブ調整や新規プロジェクトの流動性誘導といった逆転の兆しを示している。Tonの成長は、Telegramユーザーのオンチェーン資産への変換における早期の恩恵を反映している。
パブリックチェーンの流動性競争における構造的変化
パブリックチェーンの競争構造は安定しつつあるが、微妙な資金の再配分も進行している。2026年4月末から5月初旬にかけて、イーサリアムのTVLは約460億ドルでトップを維持し、BNB ChainとSolanaはそれぞれ約6.47％と6.37％を占めており、差は0.1ポイントに縮小している。Tronもステーブルコイン決済のシナリオで一定の存在感を示している。
しかし、TVLから取引活性度や日次アクティブアドレスに視点を移すと、順位は大きく変化している。Solanaの日次アクティブアドレスは長期的に数百万規模を維持し、イーサリアムよりも遥かに多い。これは、Solanaが零售ユーザーへのリーチと低コストインタラクションにおいて明確な優位性を持つことを示している。2026年4月下旬、Aptosの日次アクティブアドレスは83.1％増の約7.88万に達し、過去一月で最も成長したパブリックチェーンの一つとなった。Suiの開発者数も前年比219％増であり、Move言語の安全性の高さが、Solidityエコシステムからの移行を促進している。
各パブリックチェーンの差別化は進んでおり、ポジショニングも明確になりつつある。イーサリアムは「資産の托管と深層流動性」、Solanaは「高スループットの零售シナリオ」、Tronは「ステーブルコイン決済」、BNB Chainは「低コストの総合アプリケーション」、AptosとSuiは「高性能次世代インフラ」に賭けている。クロスチェーンの流動性管理者や開発者にとっては、「最適なパブリックチェーンを選ぶ」必要はなく、「複数の差異化されたパブリックチェーン間で資金を合理的に配分する」ことが求められる。
新規流動性を引きつける細分化されたセクター
TVLの総量が年初より低下している背景の中でも、一部のセクターでは新たな資金流入が見られる。
貸付セクターは依然としてイーサリアムエコシステムの最大の貢献者であり、Aave V3は全市場で約261.8億ドルのTVLを持ち、DeFi全体で最も資金が集中しているプロトコルの一つとなっている。Aaveは、イーサリアムとArbitrum上で貸付市場を拡大し、特にGHOと呼ばれるネイティブステーブルコインの採用率向上において段階的な進展を見せている。従来からある老舗の借入プロトコル、CompoundやSparkも安定したTVLを維持している。
実物資産（RWA）セクターは、より多くの機関資金を引き込んでいる。2026年5月6日時点のGateのデータによると、暗号資産市場全体は調整局面にあるが、RWA系のプロトコルは年初からの成長を継続している。伝統的な金融機関は米国債や貨幣市場ファンド、プライベートクレジットをオンチェーン化し、その低ボラティリティ特性が、相場の変動が激しい局面でも堅実な投資家にとって魅力的な選択肢となっている。
ビットコインDeFi（BTCFi）も2026年第1四半期に重要な進展を遂げている。Stacks上の合成ビットコインsBTCのTVLはQ1に約5.45億ドルのピークに達し、四半期末には4.37億ドルに安定した。Zest Protocolは約7,590万ドルの預金を集め、Stacks上最大の貸付プロトコルとなった。ビットコインは暗号資産の時価総額最大の資産であり、そのDeFi利用率は依然として低い水準にあるが、BTCFiのブレークスルーは深層流動性の活性化を意味し、2026年の今後の重要な観測ポイントとなる。
流動性の集中とヘッド効果の高まりにより、尾部のプロジェクトの生存空間は縮小している。DeFi全体のTVLは、トッププロトコルへの集約が加速しており、特定のニッチ市場で差別化を図れない新興プロジェクトは、長期的な流動性獲得がますます困難になっている。
まとめ
2026年5月初旬のオンチェーンデータは、DeFi業界の増分と既存資産の両方が共存する構造的な状況を描いている。総TVL約860億ドルは、オンチェーン金融の価値蓄積が依然として堅固であることを示し、イーサリアムのシェアは年初よりやや希薄化したものの、依然として絶対的な流動性の中心地である。ステーブルコインの時価総額は3,234億ドルに上昇し、企業向けステーブルコインは商業実装段階に入りつつある。Layer 2のロックアップ資産は342.6億ドルに達し、モジュール化アーキテクチャの主流規模を示している。BNB ChainのDEX取引量の増加や、ビットコインDeFiのQ1突破は、業界の新たな流動性ストーリーを開いている。
これらのトレンドの共通点は、オンチェーン金融が「TVL総量の拡大」から「TVL構造の最適化」へとシフトしていることだ。マクロ資金環境の不確実性は依然として存在するが、DeFi内部の製品成熟度、インフラの性能、多様な資産の展開により、次なる市場回復のための堅固な土台が築かれつつある。
FAQ
Q1：DeFiのTVL860億ドルは年初のピークから明らかに後退しているが、市場の弱気サインか？
TVLはイーサリアムや各種利息資産のロック価値を含むため、価格下落はドル建てTVLを直接引き下げる。これは評価額の効果であり、資金の実撤退を意味しない。同時に、ステーブルコインの時価総額増加は、「安定コイン」形態のオンチェーン購買力が蓄積されていることを示し、TVLの後退はむしろ評価の縮小と理解すべきだ。
Q2：Layer 2の総ロックアップ資産342.6億ドルは、Layer 2内の競争が終わったことを意味するか？
BaseとArbitrumは合計でLayer 2のTVLの77％以上を占め、トップ3の合計シェアは約83％に達している。集中度は高いが、イーサリアムのアップグレードによりデータの可用性は向上し続けている。新規参入者が特定のアプリケーション（例：ソーシャルファイナンス、ゲーム専用チェーン）でエコシステムの壁を築けば、市場シェアを獲得できる可能性もある。
Q3：ステーブルコインの時価総額が3,200億ドルを突破したことは、DeFiにどのような実質的な影響をもたらすか？
より大きなステーブルコイン供給は、貸付市場の担保資産や取引市場の深さを増す。これにより、DeFiの拡大に必要な「弾薬」が蓄積されるが、流通と展開の効率化には信頼回復とインセンティブの調整が必要だ。
Q4：SolanaのDEX取引量が減少する一方、BNB Chainの取引量が増加しているが、これは持続可能か？
Solanaは依然として30.6％の市場シェアを持ち、取引規模も大きいが、取引量は前年比で26.5％減少している。BNB Chainの増加は、エコシステムの流動性誘導やインセンティブ調整の結果と考えられるが、長期的な持続性は今後のデータを見守る必要がある。
Q5：ビットコインDeFiは2026年に主流のストーリーになり得るか？
StacksのsBTCのTVLはQ1に約5.45億ドルに達し、ビットコインの資産規模に対しては小さいが、BTCFiの先行指標として重要なマイルストーンだ。ビットコインLayer 2や他のプログラマブルソリューションの安全性やクロスチェーンの安定性が向上すれば、BTCFiは2026年後半から2027年にかけて最も注目される増分セクターの一つとなる可能性が高い。