トランプ傘下のソーシャルメディアプラットフォームTruth SocialのETF発行者であるYorkvilleは、現物ビットコインETFの申請をSECに撤回しました。 BloombergのETFアナリストJames Seyffartは、真の問題は市場競争がすでにレッドオーシャンに入っている可能性が高いと率直に述べています。 （前提：トランプのTruth SocialがビットコインETFを申請し、審査官「SEC議長は内情を知る者」などと議論を呼んだ） （補足背景：速報》トランプが予測市場に進出！Trump MediaはCrypto.comを通じてTruth Predictを展開、$CROは8%上昇） この記事目次トグル* 現物BTC ETF市場の費用率の底線* 40 Act路線：Truth Socialは依然として市場内* レッドオーシャン確定、次世代暗号ETFの戦場へ移行撤退！トランプ傘下のソーシャルメディアプラットフォームTruth SocialのETF発行者Yorkvilleは、正式にSECに対して現物ビットコインETFの申請を撤回しました。Yorkvilleは公式プレスリリースで、撤回の理由を33 Act ETPと40 Act ETFの規制構造の違いに帰しています。しかし、Bloombergの上級ETFアナリストSeyffartはこれに対して皮肉を述べています。彼は、この規制の区別は暗号通貨ETF業界ではすでに「誰もが知っていること」であり、何の新しい変化もないと指摘しています。つまり、この理由は申請当初から存在しており、今の撤回を説明するには論理的に無理があると述べています。彼は、市場競争の構図こそが真の背後の推進力だと指摘しています。（言外に、同社が競争に対して自信を持っていないことを暗示している）### 現物BTC ETF市場の費用率の底線Morgan Stanleyは先月、現物BTC ETFのMSBTを14ベーシスポイント（0.14%）の年費用率でリリースし、米国の現物BTC ETF史上最低記録を打ち立てました。初日には3,100万ドルの資金流入を集め、累計資金は2億3千万ドルに達し、HashdexやWisdomTreeのBTCファンドの純資産を超えました。この数字は何を示しているのでしょうか？現物ビットコインETF市場の費用率競争はすでに激化しています。ブラックロックのIBIT、フィデリティのFBTCなど大手がすでにポジションを確保し、Morgan Stanleyが費用率の優位性で後から追い上げる構図の中で、Truth Socialが第14の類似の現物BTC ETFをリリースしても、市場の空間は非常に限られています。Seyffartの鋭い質問：「市場は本当に第14の現物ビットコインETFを必要としているのか？」### 40 Act路線：Truth Socialは依然として市場内しかし、撤回はTruth Socialが暗号分野から撤退したことを意味しません。Seyffartは、Yorkvilleが依然として「1940年投資会社法」（40 Act）のファンド構造を利用して、より柔軟な暗号通貨関連ETF戦略を展開する計画があると観察しています。33 Actの純粋な現物信託構造と比べて、40 Actのファンドは資産構成や構造化商品設計を許容し、理論上、差別化された暗号商品を作り出すことが可能です。Seyffartの見解は、同質化した現物BTC ETFはもはや魅力的ではないが、「より差別化された商品には依然として価値がある」というものです。これは、Truth Socialの暗号ETFの野心は消えていない可能性を示唆し、ただ別の道を模索しているだけだと解釈できます。### レッドオーシャン確定、次世代暗号ETFの戦場へ移行現物ビットコインETFの競争構図は、MSBTが14bpsで設定された後、新たなバランス点に達しています：費用率はほぼ底値に近づき、先行者の規模優位が確立されており、後発は同質商品だけでは突破しにくくなっています。ブラックロックの幹部が「複雑すぎる暗号ETFは出さない」と公言し、VanEckやGrayscaleが積極的にアルトコインETFの申請を更新していることから、市場資源は差別化された路線に集中しています。Truth Socialがこのタイミングで現物BTC申請を撤回し、40 Actの柔軟性を残す選択は、規制の壁を避けるためというよりも、戦略的な方向転換の一環と見るべきです。
トランプ Truth Social はビットコインETFの申請を撤回、アナリスト：市場はすでに激しい競争の紅海であり、利益は難しい
トランプ傘下のソーシャルメディアプラットフォームTruth SocialのETF発行者であるYorkvilleは、現物ビットコインETFの申請をSECに撤回しました。
BloombergのETFアナリストJames Seyffartは、真の問題は市場競争がすでにレッドオーシャンに入っている可能性が高いと率直に述べています。
（前提：トランプのTruth SocialがビットコインETFを申請し、審査官「SEC議長は内情を知る者」などと議論を呼んだ）
（補足背景：速報》トランプが予測市場に進出！Trump MediaはCrypto.comを通じてTruth Predictを展開、$CROは8%上昇）
この記事目次
トグル
撤退！トランプ傘下のソーシャルメディアプラットフォームTruth SocialのETF発行者Yorkvilleは、正式にSECに対して現物ビットコインETFの申請を撤回しました。
Yorkvilleは公式プレスリリースで、撤回の理由を33 Act ETPと40 Act ETFの規制構造の違いに帰しています。しかし、Bloombergの上級ETFアナリストSeyffartはこれに対して皮肉を述べています。
彼は、この規制の区別は暗号通貨ETF業界ではすでに「誰もが知っていること」であり、何の新しい変化もないと指摘しています。つまり、この理由は申請当初から存在しており、今の撤回を説明するには論理的に無理があると述べています。
彼は、市場競争の構図こそが真の背後の推進力だと指摘しています。（言外に、同社が競争に対して自信を持っていないことを暗示している）
現物BTC ETF市場の費用率の底線
Morgan Stanleyは先月、現物BTC ETFのMSBTを14ベーシスポイント（0.14%）の年費用率でリリースし、米国の現物BTC ETF史上最低記録を打ち立てました。初日には3,100万ドルの資金流入を集め、累計資金は2億3千万ドルに達し、HashdexやWisdomTreeのBTCファンドの純資産を超えました。
この数字は何を示しているのでしょうか？
現物ビットコインETF市場の費用率競争はすでに激化しています。ブラックロックのIBIT、フィデリティのFBTCなど大手がすでにポジションを確保し、Morgan Stanleyが費用率の優位性で後から追い上げる構図の中で、Truth Socialが第14の類似の現物BTC ETFをリリースしても、市場の空間は非常に限られています。
Seyffartの鋭い質問：「市場は本当に第14の現物ビットコインETFを必要としているのか？」
40 Act路線：Truth Socialは依然として市場内
しかし、撤回はTruth Socialが暗号分野から撤退したことを意味しません。
Seyffartは、Yorkvilleが依然として「1940年投資会社法」（40 Act）のファンド構造を利用して、より柔軟な暗号通貨関連ETF戦略を展開する計画があると観察しています。33 Actの純粋な現物信託構造と比べて、40 Actのファンドは資産構成や構造化商品設計を許容し、理論上、差別化された暗号商品を作り出すことが可能です。
Seyffartの見解は、同質化した現物BTC ETFはもはや魅力的ではないが、「より差別化された商品には依然として価値がある」というものです。これは、Truth Socialの暗号ETFの野心は消えていない可能性を示唆し、ただ別の道を模索しているだけだと解釈できます。
レッドオーシャン確定、次世代暗号ETFの戦場へ移行
現物ビットコインETFの競争構図は、MSBTが14bpsで設定された後、新たなバランス点に達しています：費用率はほぼ底値に近づき、先行者の規模優位が確立されており、後発は同質商品だけでは突破しにくくなっています。
ブラックロックの幹部が「複雑すぎる暗号ETFは出さない」と公言し、VanEckやGrayscaleが積極的にアルトコインETFの申請を更新していることから、市場資源は差別化された路線に集中しています。Truth Socialがこのタイミングで現物BTC申請を撤回し、40 Actの柔軟性を残す選択は、規制の壁を避けるためというよりも、戦略的な方向転換の一環と見るべきです。