著者：Prathik Desai 翻訳：善欧巴、金色财经
今年3月、OpenAIはAI代理購入機能を停止した。この機能は5か月間稼働したが、接続したShopify加盟店はわずか30社だった。問題は支払いの基盤構造にあるのではなく、付随ルールの欠如にあった：AIが購入できる商品は何か、販売税は誰が徴収するのか、詐欺取引の見分け方、アフターサービスや返品は誰が責任を持つのか、など一連の段階に明確な基準がなかった。
AIにウォレットを設定し、支払いチャネルを構築することは難しくないが、個人や企業が安心してAIに資金を委託し、かつ規制に準拠した監督を実現するのは困難だ。信頼できる利用環境を構築するには、プログラム可能なルール体系に頼るしかない。そして、規制ルールの層の空白は、AIエコノミーにおける新たな機会となっている。
昨年、AIスマートコントラクトの取引総額は7300万ドルに達し、取引件数は1億7600万件にのぼった。この規模は一見取るに足らないように見えるが、マッキンゼーは2030年までに、AIスマートコントラクトが世界の消費取引の3兆から5兆ドルを担うと予測している。
この分野に参入する企業は、規制ルールの層における発言権を争っている。この層には、消費額の管理、本人確認、ルールの実施などのコア能力が含まれ、どのAIが資金を使う権限を持つかを決定する。
本稿では、AIエージェントの金融システム構築に関わる各勢力を整理し、この分野をリードすることで得られる価値を分析する。
AIスマートコントラクトの支払いの収益性は非常に低い。過去1年で、1回の取引の平均金額はわずか0.31ドルだった。
ちょっと計算してみよう：0.31ドルの取引が複数の機関を経由した後、利益はほとんど残らない。Stripeの標準手数料（2.9% + 0.3ドルの固定料金）を適用すると、最終的に商人が受け取るのは0.1セント未満となる。VISAの交換手数料もさらに三分の一を引かれる。一方、暗号のレイヤー2ネットワークのステーブルコイン支払いチャネルは、同じ取引を処理してもわずか0.0001ドルで済む。
このコスト差により、暗号方案は決済層において自然な優位性を持つ。
現在、決済層のインフラはほぼ成熟している。昨年の1億7600万件のスマートコントラクト取引の大半はCoinbaseのx402プロトコルを通じて行われており、今や約3900の商店がスマートコントラクト支払いをサポートしている。StripeとTempoは共同で競合プロトコルのMachine Payment Protocol（MPP）を今年3月にリリースし、100以上のサービスを接続している。同時に、Google、VISA、Mastercardもスマートコントラクト支払い商品を次々に展開している。わずか1年で、五大支払いシステムが競い合う状況になっている。
しかし、0.31ドルの小額取引だけでは高収益を上げることは不可能だ。業界の真の価値は、資金の蓄積による利益と支払いルールの管理の二つに集中している。
先週の分析では、企業はスマートコントラクトの安定コイン資産を管理するウォレット層を通じて収益を得られるとしたが、資金の蓄積は価値の一つの源泉にすぎず、資金の使途を規範化するルール体系には、より大きな潜在力が秘められている。
このルールは、消費上限、スマートコントラクトの本人確認、ポリシーの実施、取引監査、取引障害の責任分担を含む。現時点では、この分野は未開拓のブルーオーシャンだ。
今年4月、アメリカン・エキスプレスはスマートコントラクトの購買保証保険を導入し、AIスマートコントラクトの誤消費による損失を補償した。これは、現状のAIスマートコントラクトの規制体系が未成熟であることを裏付けている。今後5年以内に数兆ドル規模に拡大すると予測される市場において、規制の空白を埋めることは巨大な商業価値を掘り起こす。
これが、伝統的な大手企業が規則・規制層に積極的に参入しようとする核心的理由だ。
規則体系はどの段階に構築すべきか？銀行、開発者API、さらにはデジタルウォレットも候補となる。
スマートコントラクトの支出はすべてウォレットを経由するため、ウォレットは消費上限、本人確認、人工審査を実施する最適なポイントとなる。ウォレットを掌握すれば、規制権も掌握できる。支払いインフラの巨人Stripeは、これを早期に見抜いていた。
2025年6月、Stripeは埋め込み型ウォレット開発に特化したPrivyを買収した。これにより、Stripeは千を超える開発チームと7,500万のウォレット資源を一挙に獲得した。資金の流れの前に、消費ルール、上限設定、人工審査などの要件をこの重要なポイントで強制的に適用できる。
Stripeはまた、完全なスマートコントラクト支払い技術スタックを構築している。Bridgeプラットフォームを買収し、ステーブルコインの調整と法定通貨への交換を担当。Paradigmと共同で、支払いシナリオに特化したパブリックブロックチェーンTempoを立ち上げ、Machine Payment Protocol（MPP）を導入し、スマートコントラクトの発行、認証、決済の標準化を図った。
現在、Stripeのこのスマートコントラクト向け金融システムは、残高照会、請求書支払い、資金保管、バーチャルカード発行、送金などの全工程をサポートしている。スマートコントラクトは自動的に定型支払いを実行し、規定を超えた操作は自動的に人工審査に移行する。資金口座はPrivyの非管理型ウォレットに依存し、150以上の国と地域で展開している。
AmazonもAIスマートコントラクト支払い権限を解放する際、銀行やカード団体ではなく、PrivyとCoinbaseの二つのウォレットサービスを選択した。設立からわずか5年のウォレットサービスが突出したのは、ウォレットが理想的なリスク管理ポイントであり、人工介入ポイントを柔軟に設定でき、各種規制検証を実現できるからだ。
調査機関Keyrockは、「誰がスマートコントラクトの支払いを担うのか」というレポートで、スマートコントラクトの最終形態は妥協的なモデルに向かうと指摘している：スマートコントラクトは高度な自主権を持ちつつも、暗号ルールによって境界線が定められ、人間はいつでも操作権を監査・撤回できる。
PrivyはStripe体系の中で、ルールの境界を定める役割を担っている。
Privyはスマートコントラクトウォレットに二つの運用モードを設計している。第一は、スマートコントラクトが全権を持ち、ルール範囲内で自動的に取引を完了し、人工審査を不要とするもので、全自律型の支払いロボットや資産管理に適している。第二は、ユーザーがウォレットの所有権を持ち、スマートコントラクトに署名操作の限定的権限だけを付与し、いつでも権限を回収できる。
StripeのMPPも同様の規制ロジックを採用している。
MPPはセッション認証機能を導入し、高頻度のスマートコントラクト取引シナリオに適応。ユーザーは事前に消費上限を設定し、スマートコントラクトはその範囲内で連続して複数のオンチェーン支払いを行える。個別の承認申請は不要。このプロトコルはまた、大規模言語モデルの推論サービスのミニッツ単位課金や、データインターフェースの従量課金など、詳細な決済モードもサポートしている。
この粒度の細かい管理能力は、従来の銀行カード組織では実現できない。
現在、Coinbaseのx402プロトコルはスマートコントラクト支払い分野でリードしているが、PrivyはStripeを基盤に独自のチャネル障壁を形成している。
データによると、スマートコントラクト支払いをサポートするCoinbaseの加盟店は約3900社だが、Stripeの提携加盟店はその千倍近い。Privyは、Stripeの全加盟店が機械支払い機能を導入すれば、同社のウォレットエコシステムを通じて、スマートコントラクトビジネスは爆発的に拡大すると述べている。加盟店は追加の暗号インフラを構築する必要もない。
StripeとCoinbaseの競争は激化し、他の伝統的巨頭も産業チェーンの縦断的展開を進めている。
Keyrockは、スマートコントラクト支払い体系を六層に分けている：決済層、ウォレット層、ルーティング層、プロトコル層、規制層、アプリケーション層。全体の関連プロジェクトは179件にのぼる。
そのうち、CoinbaseとStripeは五層をカバーし、Circleは四層、Googleは二層、VISAは一層のみの展開だ。
過去1年で、伝統的巨頭は80億ドル超を投じて産業チェーンの短所を補った。第一資本は51.5億ドルを投じてAIプラットフォームのBrexを買収し、マスターカードは18億ドルでBVNKを買収した。買収対象は主にウォレット層とAIソフトウェア層に集中している：StripeはPrivyを買収し、FireblocksはDynamicを、ArbitrumはZeroDevを買収した。これらの一連の買収は、支払いインフラ企業が独立したウォレットサービス事業者に展開を進める動きの一環だ。
これらの動きは、明確なシグナルを放っている：決済・清算サービスはすでに差別化が難しく、利益も薄い。権限管理、上限設定、責任分担などのルールに関わるビジネスこそが、価値の核心だ。
産業チェーンの縦断的統合は、複利効果も生む。
リスク管理のポイントを掌握する主体は、資金の使途ルールを策定し、資金の蓄積利益を得て、提携商店やスマートコントラクトのアプリケーションを選別し、各種サービスから手数料を徴収できる。StripeとPrivyが築くチャネル障壁は、その典型例だ。
Coinbaseの戦略も同様だ：x402プロトコル支払いのたびに、その二層ネットワークBase上のUSDC需要が喚起され、資金の蓄積利益が生まれる。この利益は、同社のスマートコントラクトツールキットAgentKitに還元される。AgentKitには、セッション上限、単一取引上限、ホワイトリストコントラクトなど、多重の管理ルールが内蔵されている。接続されたスマートコントラクトが増えるほど、x402の取引量も増え、各事業セクターは正の循環を形成する。
伝統的巨頭の投資戦略はこれだけにとどまらない。
Coinbase Venturesは、Catena Labs、Skyfire、Paymanの三社の主要な独立規制スタートアップに投資している。CatenaはCircleの共同創業者が設立し、CircleもSkyfireに出資している。ベンチャーキャピタルのa16zもこれら二社に出資している。VISAはPaymanに投資し、Skyfireとも提携している。
支払い・決済インフラを構築する主要企業は、今や規制ルール層への投資も強化している。戦略は明快：規制機能が最終的に既存インフラ（Privyの二重モード構造など）に内包されれば、既存大手は最大化された収益を得られる。たとえ規制層が独立した新規分野となっても、投資を通じて利益を共有できる。
単に支払い業務だけを扱うことは、産業チェーンの中で最も価値の高い段階ではない。基盤の金融チャネルが差別化できなくなると、利益の中心は取引の承認や制約条件に移る。
多くの業界は、こうした進化を経験してきた。
インターネット普及初期、有線ネットワークのインフラは次第に差別化が失われ、各通信事業者は差別化競争力を失った。そこで、通信企業は縦断的な事業拡大を始めた。インドの大手通信事業者JioとAirtelは、テレビチャンネル、ストリーミング会員、無制限通話、セットトップボックス、ルーターなどをブロードバンドパッケージに組み込み、米国のAT&Tは850億ドルを投じてタイム・ワーナーを買収し、HBOやワーナー・ブラザース、CNNなどの優良コンテンツと巨大な流通チャネルを統合し、NetflixやAmazonに対抗した。
こうした基盤インフラの収益性が失われると、価値はコンテンツサービスやユーザー関係、総合的な特典パッケージに流れる。
暗号業界も似たような展開を見せている。
決済・清算はもともと基盤のプロトコルの機能だったが、Ethereumは汎用決済のパブリックチェーンとして認知されている。CoinbaseがLayer2ネットワークのBaseを導入した後、オンチェーンの取引手数料から収益を得ており、現在のBaseネットワークのバリュエーションは年間約6000万ドルの収入を生み出している。
スマートコントラクト支払いの分野に参入した企業も、この流れを踏襲している。
私たちの論文「スマートコントラクト資金の蓄積利益」では、スマートコントラクトの取引間隙にあるステーブルコイン資産を掌握すれば、新たな収益源を開拓できると述べている。これがウォレット層の核心的価値だ。一方、規制ルール層は、さらに高い収益を生み出す可能性がある。
VISAの年間決済取引額は14.2兆ドル、総手数料率は0.28%。この収入には、取引処理費だけでなく、リスク管理や詐欺防止、紛争処理、ネットワークルールの維持などの隠れた規制サービス費も含まれる。
この論理に基づけば、スマートコントラクトビジネスにおける規制層の潜在的な価値は非常に大きい。マッキンゼーの予測によると、2030年のスマートコントラクト取引規模は3兆ドルに達する。規制費用率を0.1%と仮定すれば（VISAの約35%）、年間収益は30億ドルに達する。比較のために、Coinbaseの2025年のサブスクリプションとサービスの総収入は約28億ドルだ。つまり、スマートコントラクトの規制サービスだけで、Coinbaseの現状のステーキング、資産管理、会員サービスなどの合計に匹敵する収益を生み出す可能性がある。
一つの企業がウォレット、決済、規制の三層を同時に展開すれば、三重の収益を得られる：スマートコントラクトの未使用資金の運用益、決済手数料、規制遵守サービス料だ。
これが、全産業チェーンの縦断的統合が、AIエコノミーにおいて企業の競争力維持の唯一のビジネスモデルとなることを意味している。
1.19M 人気度
1.49M 人気度
51.16K 人気度
166.16K 人気度
9.39M 人気度
誰がエージェントの資金を管理しているのか？
著者：Prathik Desai 翻訳：善欧巴、金色财经
今年3月、OpenAIはAI代理購入機能を停止した。この機能は5か月間稼働したが、接続したShopify加盟店はわずか30社だった。問題は支払いの基盤構造にあるのではなく、付随ルールの欠如にあった：AIが購入できる商品は何か、販売税は誰が徴収するのか、詐欺取引の見分け方、アフターサービスや返品は誰が責任を持つのか、など一連の段階に明確な基準がなかった。
AIにウォレットを設定し、支払いチャネルを構築することは難しくないが、個人や企業が安心してAIに資金を委託し、かつ規制に準拠した監督を実現するのは困難だ。信頼できる利用環境を構築するには、プログラム可能なルール体系に頼るしかない。そして、規制ルールの層の空白は、AIエコノミーにおける新たな機会となっている。
昨年、AIスマートコントラクトの取引総額は7300万ドルに達し、取引件数は1億7600万件にのぼった。この規模は一見取るに足らないように見えるが、マッキンゼーは2030年までに、AIスマートコントラクトが世界の消費取引の3兆から5兆ドルを担うと予測している。
この分野に参入する企業は、規制ルールの層における発言権を争っている。この層には、消費額の管理、本人確認、ルールの実施などのコア能力が含まれ、どのAIが資金を使う権限を持つかを決定する。
本稿では、AIエージェントの金融システム構築に関わる各勢力を整理し、この分野をリードすることで得られる価値を分析する。
多層的な配置の核心ロジック
AIスマートコントラクトの支払いの収益性は非常に低い。過去1年で、1回の取引の平均金額はわずか0.31ドルだった。
ちょっと計算してみよう：0.31ドルの取引が複数の機関を経由した後、利益はほとんど残らない。Stripeの標準手数料（2.9% + 0.3ドルの固定料金）を適用すると、最終的に商人が受け取るのは0.1セント未満となる。VISAの交換手数料もさらに三分の一を引かれる。一方、暗号のレイヤー2ネットワークのステーブルコイン支払いチャネルは、同じ取引を処理してもわずか0.0001ドルで済む。
このコスト差により、暗号方案は決済層において自然な優位性を持つ。
現在、決済層のインフラはほぼ成熟している。昨年の1億7600万件のスマートコントラクト取引の大半はCoinbaseのx402プロトコルを通じて行われており、今や約3900の商店がスマートコントラクト支払いをサポートしている。StripeとTempoは共同で競合プロトコルのMachine Payment Protocol（MPP）を今年3月にリリースし、100以上のサービスを接続している。同時に、Google、VISA、Mastercardもスマートコントラクト支払い商品を次々に展開している。わずか1年で、五大支払いシステムが競い合う状況になっている。
しかし、0.31ドルの小額取引だけでは高収益を上げることは不可能だ。業界の真の価値は、資金の蓄積による利益と支払いルールの管理の二つに集中している。
先週の分析では、企業はスマートコントラクトの安定コイン資産を管理するウォレット層を通じて収益を得られるとしたが、資金の蓄積は価値の一つの源泉にすぎず、資金の使途を規範化するルール体系には、より大きな潜在力が秘められている。
このルールは、消費上限、スマートコントラクトの本人確認、ポリシーの実施、取引監査、取引障害の責任分担を含む。現時点では、この分野は未開拓のブルーオーシャンだ。
今年4月、アメリカン・エキスプレスはスマートコントラクトの購買保証保険を導入し、AIスマートコントラクトの誤消費による損失を補償した。これは、現状のAIスマートコントラクトの規制体系が未成熟であることを裏付けている。今後5年以内に数兆ドル規模に拡大すると予測される市場において、規制の空白を埋めることは巨大な商業価値を掘り起こす。
これが、伝統的な大手企業が規則・規制層に積極的に参入しようとする核心的理由だ。
規則体系はどの段階に構築すべきか？銀行、開発者API、さらにはデジタルウォレットも候補となる。
ウォレットを核とした規制体系の構築
スマートコントラクトの支出はすべてウォレットを経由するため、ウォレットは消費上限、本人確認、人工審査を実施する最適なポイントとなる。ウォレットを掌握すれば、規制権も掌握できる。支払いインフラの巨人Stripeは、これを早期に見抜いていた。
2025年6月、Stripeは埋め込み型ウォレット開発に特化したPrivyを買収した。これにより、Stripeは千を超える開発チームと7,500万のウォレット資源を一挙に獲得した。資金の流れの前に、消費ルール、上限設定、人工審査などの要件をこの重要なポイントで強制的に適用できる。
Stripeはまた、完全なスマートコントラクト支払い技術スタックを構築している。Bridgeプラットフォームを買収し、ステーブルコインの調整と法定通貨への交換を担当。Paradigmと共同で、支払いシナリオに特化したパブリックブロックチェーンTempoを立ち上げ、Machine Payment Protocol（MPP）を導入し、スマートコントラクトの発行、認証、決済の標準化を図った。
現在、Stripeのこのスマートコントラクト向け金融システムは、残高照会、請求書支払い、資金保管、バーチャルカード発行、送金などの全工程をサポートしている。スマートコントラクトは自動的に定型支払いを実行し、規定を超えた操作は自動的に人工審査に移行する。資金口座はPrivyの非管理型ウォレットに依存し、150以上の国と地域で展開している。
AmazonもAIスマートコントラクト支払い権限を解放する際、銀行やカード団体ではなく、PrivyとCoinbaseの二つのウォレットサービスを選択した。設立からわずか5年のウォレットサービスが突出したのは、ウォレットが理想的なリスク管理ポイントであり、人工介入ポイントを柔軟に設定でき、各種規制検証を実現できるからだ。
調査機関Keyrockは、「誰がスマートコントラクトの支払いを担うのか」というレポートで、スマートコントラクトの最終形態は妥協的なモデルに向かうと指摘している：スマートコントラクトは高度な自主権を持ちつつも、暗号ルールによって境界線が定められ、人間はいつでも操作権を監査・撤回できる。
PrivyはStripe体系の中で、ルールの境界を定める役割を担っている。
Privyはスマートコントラクトウォレットに二つの運用モードを設計している。第一は、スマートコントラクトが全権を持ち、ルール範囲内で自動的に取引を完了し、人工審査を不要とするもので、全自律型の支払いロボットや資産管理に適している。第二は、ユーザーがウォレットの所有権を持ち、スマートコントラクトに署名操作の限定的権限だけを付与し、いつでも権限を回収できる。
StripeのMPPも同様の規制ロジックを採用している。
MPPはセッション認証機能を導入し、高頻度のスマートコントラクト取引シナリオに適応。ユーザーは事前に消費上限を設定し、スマートコントラクトはその範囲内で連続して複数のオンチェーン支払いを行える。個別の承認申請は不要。このプロトコルはまた、大規模言語モデルの推論サービスのミニッツ単位課金や、データインターフェースの従量課金など、詳細な決済モードもサポートしている。
この粒度の細かい管理能力は、従来の銀行カード組織では実現できない。
全スタックの縦断的競争
現在、Coinbaseのx402プロトコルはスマートコントラクト支払い分野でリードしているが、PrivyはStripeを基盤に独自のチャネル障壁を形成している。
データによると、スマートコントラクト支払いをサポートするCoinbaseの加盟店は約3900社だが、Stripeの提携加盟店はその千倍近い。Privyは、Stripeの全加盟店が機械支払い機能を導入すれば、同社のウォレットエコシステムを通じて、スマートコントラクトビジネスは爆発的に拡大すると述べている。加盟店は追加の暗号インフラを構築する必要もない。
StripeとCoinbaseの競争は激化し、他の伝統的巨頭も産業チェーンの縦断的展開を進めている。
Keyrockは、スマートコントラクト支払い体系を六層に分けている：決済層、ウォレット層、ルーティング層、プロトコル層、規制層、アプリケーション層。全体の関連プロジェクトは179件にのぼる。
そのうち、CoinbaseとStripeは五層をカバーし、Circleは四層、Googleは二層、VISAは一層のみの展開だ。
過去1年で、伝統的巨頭は80億ドル超を投じて産業チェーンの短所を補った。第一資本は51.5億ドルを投じてAIプラットフォームのBrexを買収し、マスターカードは18億ドルでBVNKを買収した。買収対象は主にウォレット層とAIソフトウェア層に集中している：StripeはPrivyを買収し、FireblocksはDynamicを、ArbitrumはZeroDevを買収した。これらの一連の買収は、支払いインフラ企業が独立したウォレットサービス事業者に展開を進める動きの一環だ。
これらの動きは、明確なシグナルを放っている：決済・清算サービスはすでに差別化が難しく、利益も薄い。権限管理、上限設定、責任分担などのルールに関わるビジネスこそが、価値の核心だ。
産業チェーンの縦断的統合は、複利効果も生む。
リスク管理のポイントを掌握する主体は、資金の使途ルールを策定し、資金の蓄積利益を得て、提携商店やスマートコントラクトのアプリケーションを選別し、各種サービスから手数料を徴収できる。StripeとPrivyが築くチャネル障壁は、その典型例だ。
Coinbaseの戦略も同様だ：x402プロトコル支払いのたびに、その二層ネットワークBase上のUSDC需要が喚起され、資金の蓄積利益が生まれる。この利益は、同社のスマートコントラクトツールキットAgentKitに還元される。AgentKitには、セッション上限、単一取引上限、ホワイトリストコントラクトなど、多重の管理ルールが内蔵されている。接続されたスマートコントラクトが増えるほど、x402の取引量も増え、各事業セクターは正の循環を形成する。
伝統的巨頭の投資戦略はこれだけにとどまらない。
Coinbase Venturesは、Catena Labs、Skyfire、Paymanの三社の主要な独立規制スタートアップに投資している。CatenaはCircleの共同創業者が設立し、CircleもSkyfireに出資している。ベンチャーキャピタルのa16zもこれら二社に出資している。VISAはPaymanに投資し、Skyfireとも提携している。
支払い・決済インフラを構築する主要企業は、今や規制ルール層への投資も強化している。戦略は明快：規制機能が最終的に既存インフラ（Privyの二重モード構造など）に内包されれば、既存大手は最大化された収益を得られる。たとえ規制層が独立した新規分野となっても、投資を通じて利益を共有できる。
規制層のビジネス価値
単に支払い業務だけを扱うことは、産業チェーンの中で最も価値の高い段階ではない。基盤の金融チャネルが差別化できなくなると、利益の中心は取引の承認や制約条件に移る。
多くの業界は、こうした進化を経験してきた。
インターネット普及初期、有線ネットワークのインフラは次第に差別化が失われ、各通信事業者は差別化競争力を失った。そこで、通信企業は縦断的な事業拡大を始めた。インドの大手通信事業者JioとAirtelは、テレビチャンネル、ストリーミング会員、無制限通話、セットトップボックス、ルーターなどをブロードバンドパッケージに組み込み、米国のAT&Tは850億ドルを投じてタイム・ワーナーを買収し、HBOやワーナー・ブラザース、CNNなどの優良コンテンツと巨大な流通チャネルを統合し、NetflixやAmazonに対抗した。
こうした基盤インフラの収益性が失われると、価値はコンテンツサービスやユーザー関係、総合的な特典パッケージに流れる。
暗号業界も似たような展開を見せている。
決済・清算はもともと基盤のプロトコルの機能だったが、Ethereumは汎用決済のパブリックチェーンとして認知されている。CoinbaseがLayer2ネットワークのBaseを導入した後、オンチェーンの取引手数料から収益を得ており、現在のBaseネットワークのバリュエーションは年間約6000万ドルの収入を生み出している。
スマートコントラクト支払いの分野に参入した企業も、この流れを踏襲している。
私たちの論文「スマートコントラクト資金の蓄積利益」では、スマートコントラクトの取引間隙にあるステーブルコイン資産を掌握すれば、新たな収益源を開拓できると述べている。これがウォレット層の核心的価値だ。一方、規制ルール層は、さらに高い収益を生み出す可能性がある。
VISAの年間決済取引額は14.2兆ドル、総手数料率は0.28%。この収入には、取引処理費だけでなく、リスク管理や詐欺防止、紛争処理、ネットワークルールの維持などの隠れた規制サービス費も含まれる。
この論理に基づけば、スマートコントラクトビジネスにおける規制層の潜在的な価値は非常に大きい。マッキンゼーの予測によると、2030年のスマートコントラクト取引規模は3兆ドルに達する。規制費用率を0.1%と仮定すれば（VISAの約35%）、年間収益は30億ドルに達する。比較のために、Coinbaseの2025年のサブスクリプションとサービスの総収入は約28億ドルだ。つまり、スマートコントラクトの規制サービスだけで、Coinbaseの現状のステーキング、資産管理、会員サービスなどの合計に匹敵する収益を生み出す可能性がある。
一つの企業がウォレット、決済、規制の三層を同時に展開すれば、三重の収益を得られる：スマートコントラクトの未使用資金の運用益、決済手数料、規制遵守サービス料だ。
これが、全産業チェーンの縦断的統合が、AIエコノミーにおいて企業の競争力維持の唯一のビジネスモデルとなることを意味している。