暗号資産は過去最悪の週の一つを迎えている – この弱気市場だけでなく、デジタル資産の歴史全体においても。わずか数週間前、ビットコインは80,000ドルを超えて取引されていた。今日では60,000ドルに近づき、6月5日のセッション最安値は61,057ドルで、2月以来の最も弱い日次終値となった。
イーサリアムはさらに悪い状態にある。ETHは2025年5月以来初めて1,800ドルを下回った。イーサリアムは現在、1,700ドルを維持するのに苦労しており、年初来で約45％下落している。
売りは5月の最終日と6月の最初の週に急激に加速した。48時間の間に11億ドルを超えるレバレッジポジションが清算され、その大部分はロングトレーダーが吸収した。
その結果、市場はわずか2週間前と根本的に異なる様相を呈している – レバレッジが減少し、オープンインタレストが低下し、トレーダーは底値がどこにあるのか疑問を抱いている。
サンティメントによると、5月末から6月初めにかけての大規模な暗号売りは、レバレッジをかけた先物市場全体に清算の波を引き起こした。レバレッジロングが清算されると、取引所は自動的にポジションを閉じて損失を補填し、追加の売り圧力を生み出し、市場の下落を加速させる。
その結果、ビットコインとイーサリアムの両方のデリバティブ市場で投機活動が大きく減少した。わずか4日間で、ビットコインの総オープンインタレストは約25％減少し、232億ドルとなり、4月初旬以来最低水準に落ちた。イーサリアムのオープンインタレストも13％減少し、98億ドルに達し、3月10日以来の最低値を記録した。これらの減少は、下落中に大量のレバレッジ資本が市場から流出したことを示している。
清算は、動きの逆側にいるトレーダーにとっては痛みを伴うが、市場条件のリセットに役立つことも多い。高水準のオープンインタレストは過剰な投機と過密なポジションを示し、市場を急激な修正に対して脆弱にする。最近の清算イベントにより、ビットコインとイーサリアムのオープンインタレストは数ヶ月ぶりの低水準に戻った。
歴史的に、大きな清算後のオープンインタレストの減少は、さらなる連鎖的な売りのリスクを低減させる。なぜなら、強制的に閉じられるレバレッジポジションが少なくなるからだ。
レポートに添付されたサンティメントのチャートは、全ての物語を語っている。ビットコインの総オープンインタレストは、5月末の約310億ドルから6月4日には232億ドルにまで落ち込み、4日間で25％の崩壊を示している。チャートの注釈は、これが4月2日以来の最低水準であることを確認している。
イーサリアムのオープンインタレストも同様だが、やや緩やかに減少し、同じ期間で約13％減少して98億ドルとなった。これも3月10日以来の最低値だ。
出典：X/@SantimentData
このチャートは1時間間隔で作成されており、清算の連鎖の速度を捉えている。両方の価格線（BTCとETH）は、5月の最終週に急激に下向きの傾斜を示し、オープンインタレストも価格にほぼ同期して下落している。
チャートが示していないのは、そのオープンインタレストの構成だ。Coinglassのデータによると、清算された取引量の約85〜90％はロングポジションであり、つまり大部分のレバレッジ資本は、価格上昇を見越したトレーダーのものであったことを意味している。
現物ビットコインETF市場は流出を続けている。複数のデータ提供者によると、米国の現物ビットコインETFは、6月初旬までに13日連続で純流出を記録しており、これは開始以来最長の連続記録だ。5月中旬以降、約44億ドルが償還されており、そのうち約59,000 BTCが売却された。
ブラックロックのiSharesビットコイントラスト（IBIT）が主導し、約33億ドルの償還を記録しており、総流出の約3分の2を占める。フィデリティのFBTCやグレースケールのGBTCも少額ながら重要な資金流出に寄与している。最近の1日だけで、ビットコインETFは約3.97億ドルを失い、そのうち340百万ドル以上はIBITによるものだった。
ビットコインETFの運用資産総額も減少している。ある分析によると、米国の現物ETFの運用資産は、過去1か月で約1040億ドルから約830億ドルに減少した。より広範なBTC ETFの資産総額は約1030億ドルで、30日間で約5％の減少だ。
これらの資金流出は、機関投資家の信念の弱まりを示している。年初には、これらのETFがビットコインの上昇を牽引していたが、今では逆の作用をしており、売り圧力を増している。
関連記事：マイクロストラテジー、ビットコイン保有の未実現損失記録
イーサリアムの売りは、暗号界で最も人気のあるポッドキャストの一つ、バンクレスの共同創設者二人の間の非常に公の意見の不一致によってさらに悪化した。
ライアン・ショーン・アダムズとデイビッド・ホフマンは、ETHトークンがイーサリアムネットワークの価値に不可欠かどうかについて公に意見が分かれた。アダムズは、イーサリアムの成功はETHがグローバルな価値保存手段となることと切り離せないと主張した。ホフマンは、ネットワークとトークンは別々に評価されるべきだと反論した。
この亀裂は、ホフマンが2026年5月に自身のETH保有を売却したことによっても強調された。イーサリアムのメディアで最も著名な声の一人が個人の持ち分を売り払うと、市場は注目する。タイミングは、6月の暴落の数週間前であり、予見的だったとも言える。
この意見の不一致は、イーサリアムの投資論に対するより広範な不確実性を反映している。ETHは石油のようなコモディティであり、ネットワークの使用によって消費されるのか？それともビットコインのような貨幣資産であり、その価値保存の特性のために保有されるのか？バンクレスの創設者たちは合意できず、価格が年初来で45％下落している今、市場も同じだ。
短期的な見通しは依然として脆弱だ。ビットコインのオープンインタレストが25％減少したことでレバレッジは一部解消されたが、200週移動平均線付近の60,000ドルのサポートゾーンが本当の境界線だ。60,000ドルを下回ると、再び売りの波が訪れる可能性が高く、次の主要サポートは52,000〜55,000ドルとオンチェーンの実現価格モデルに基づいている。
イーサリアムはより不安定な位置にある。1,800ドルを下回ると、次のサポートは1,700ドルにある。その下に落ちると、ETHは1,500〜1,600ドルの範囲をテストする可能性があり、これは2024年初頭以来のレベルだ。オープンインタレストのリセットは役立つが、イーサリアムは勢いを取り戻すために、ネットワークの大規模アップグレード、スポットETH ETFの資金流入逆転、またはビットコインからの乖離といったきっかけが必要だ。
長期的には、清算イベントは常に行うことだ：レバレッジをかけた投機家からより強い手にコインを移すことだ。13日間続いたETFの資金流出は永遠には続かない。資金流入が戻ると、オープンインタレストの減少は抵抗線の低下を意味する。
トレーダーにとっては、60,000ドルのビットコインと1,700ドルのイーサリアムのレベルが注目ポイントだ。長期保有者にとっては、このゾーンは歴史的に価値を提供してきたが、それはより多くの赤い日を耐え忍ぶ忍耐力のある者だけに限る。
**13日間のビットコインETF資金流出の原因は何か❓**
マクロ経済の不確実性、利下げの遅れ、株式市場の好調により、機関投資家は暗号から撤退した。ブラックロックのIBITは、約75％の償還を占めている。
**なぜ暗号市場は下落しているのか❓**
現物ビットコインETFは13日連続の資金流出を記録し、市場から44億ドル以上を流出させた。これに加え、レバレッジをかけたロングの清算が11億ドル超に達し、ビットコインとイーサリアムの先物から投機資金が流出した。この機関投資家の退出は、米国がイランの暗号資産10億ドルを押収したニュースや、著名なイーサリアム関係者が全持ち分を売却したことによる流動性の枯渇と信頼の揺らぎの完璧な嵐を引き起こした。
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暗号資産の清算が深刻に – ビットコインとイーサリアムの未決済建玉が数ヶ月ぶりの低水準に
暗号資産は過去最悪の週の一つを迎えている – この弱気市場だけでなく、デジタル資産の歴史全体においても。わずか数週間前、ビットコインは80,000ドルを超えて取引されていた。今日では60,000ドルに近づき、6月5日のセッション最安値は61,057ドルで、2月以来の最も弱い日次終値となった。
イーサリアムはさらに悪い状態にある。ETHは2025年5月以来初めて1,800ドルを下回った。イーサリアムは現在、1,700ドルを維持するのに苦労しており、年初来で約45％下落している。
売りは5月の最終日と6月の最初の週に急激に加速した。48時間の間に11億ドルを超えるレバレッジポジションが清算され、その大部分はロングトレーダーが吸収した。
その結果、市場はわずか2週間前と根本的に異なる様相を呈している – レバレッジが減少し、オープンインタレストが低下し、トレーダーは底値がどこにあるのか疑問を抱いている。
サンティメントレポート：清算が過密市場をリセット
サンティメントによると、5月末から6月初めにかけての大規模な暗号売りは、レバレッジをかけた先物市場全体に清算の波を引き起こした。レバレッジロングが清算されると、取引所は自動的にポジションを閉じて損失を補填し、追加の売り圧力を生み出し、市場の下落を加速させる。
その結果、ビットコインとイーサリアムの両方のデリバティブ市場で投機活動が大きく減少した。わずか4日間で、ビットコインの総オープンインタレストは約25％減少し、232億ドルとなり、4月初旬以来最低水準に落ちた。イーサリアムのオープンインタレストも13％減少し、98億ドルに達し、3月10日以来の最低値を記録した。これらの減少は、下落中に大量のレバレッジ資本が市場から流出したことを示している。
清算は、動きの逆側にいるトレーダーにとっては痛みを伴うが、市場条件のリセットに役立つことも多い。高水準のオープンインタレストは過剰な投機と過密なポジションを示し、市場を急激な修正に対して脆弱にする。最近の清算イベントにより、ビットコインとイーサリアムのオープンインタレストは数ヶ月ぶりの低水準に戻った。
歴史的に、大きな清算後のオープンインタレストの減少は、さらなる連鎖的な売りのリスクを低減させる。なぜなら、強制的に閉じられるレバレッジポジションが少なくなるからだ。
チャート分析：両チェーンでオープンインタレストが急落
レポートに添付されたサンティメントのチャートは、全ての物語を語っている。ビットコインの総オープンインタレストは、5月末の約310億ドルから6月4日には232億ドルにまで落ち込み、4日間で25％の崩壊を示している。チャートの注釈は、これが4月2日以来の最低水準であることを確認している。
イーサリアムのオープンインタレストも同様だが、やや緩やかに減少し、同じ期間で約13％減少して98億ドルとなった。これも3月10日以来の最低値だ。
出典：X/@SantimentData
このチャートは1時間間隔で作成されており、清算の連鎖の速度を捉えている。両方の価格線（BTCとETH）は、5月の最終週に急激に下向きの傾斜を示し、オープンインタレストも価格にほぼ同期して下落している。
チャートが示していないのは、そのオープンインタレストの構成だ。Coinglassのデータによると、清算された取引量の約85〜90％はロングポジションであり、つまり大部分のレバレッジ資本は、価格上昇を見越したトレーダーのものであったことを意味している。
ビットコインETFの資金流出：13日連続の償還
現物ビットコインETF市場は流出を続けている。複数のデータ提供者によると、米国の現物ビットコインETFは、6月初旬までに13日連続で純流出を記録しており、これは開始以来最長の連続記録だ。5月中旬以降、約44億ドルが償還されており、そのうち約59,000 BTCが売却された。
ブラックロックのiSharesビットコイントラスト（IBIT）が主導し、約33億ドルの償還を記録しており、総流出の約3分の2を占める。フィデリティのFBTCやグレースケールのGBTCも少額ながら重要な資金流出に寄与している。最近の1日だけで、ビットコインETFは約3.97億ドルを失い、そのうち340百万ドル以上はIBITによるものだった。
ビットコインETFの運用資産総額も減少している。ある分析によると、米国の現物ETFの運用資産は、過去1か月で約1040億ドルから約830億ドルに減少した。より広範なBTC ETFの資産総額は約1030億ドルで、30日間で約5％の減少だ。
これらの資金流出は、機関投資家の信念の弱まりを示している。年初には、これらのETFがビットコインの上昇を牽引していたが、今では逆の作用をしており、売り圧力を増している。
関連記事：マイクロストラテジー、ビットコイン保有の未実現損失記録
バンクレス共同創設者：ETHの価値について意見が分かれる
イーサリアムの売りは、暗号界で最も人気のあるポッドキャストの一つ、バンクレスの共同創設者二人の間の非常に公の意見の不一致によってさらに悪化した。
ライアン・ショーン・アダムズとデイビッド・ホフマンは、ETHトークンがイーサリアムネットワークの価値に不可欠かどうかについて公に意見が分かれた。アダムズは、イーサリアムの成功はETHがグローバルな価値保存手段となることと切り離せないと主張した。ホフマンは、ネットワークとトークンは別々に評価されるべきだと反論した。
この亀裂は、ホフマンが2026年5月に自身のETH保有を売却したことによっても強調された。イーサリアムのメディアで最も著名な声の一人が個人の持ち分を売り払うと、市場は注目する。タイミングは、6月の暴落の数週間前であり、予見的だったとも言える。
この意見の不一致は、イーサリアムの投資論に対するより広範な不確実性を反映している。ETHは石油のようなコモディティであり、ネットワークの使用によって消費されるのか？それともビットコインのような貨幣資産であり、その価値保存の特性のために保有されるのか？バンクレスの創設者たちは合意できず、価格が年初来で45％下落している今、市場も同じだ。
ここからビットコインとイーサリアムはどこへ向かうのか？
短期的な見通しは依然として脆弱だ。ビットコインのオープンインタレストが25％減少したことでレバレッジは一部解消されたが、200週移動平均線付近の60,000ドルのサポートゾーンが本当の境界線だ。60,000ドルを下回ると、再び売りの波が訪れる可能性が高く、次の主要サポートは52,000〜55,000ドルとオンチェーンの実現価格モデルに基づいている。
イーサリアムはより不安定な位置にある。1,800ドルを下回ると、次のサポートは1,700ドルにある。その下に落ちると、ETHは1,500〜1,600ドルの範囲をテストする可能性があり、これは2024年初頭以来のレベルだ。オープンインタレストのリセットは役立つが、イーサリアムは勢いを取り戻すために、ネットワークの大規模アップグレード、スポットETH ETFの資金流入逆転、またはビットコインからの乖離といったきっかけが必要だ。
長期的には、清算イベントは常に行うことだ：レバレッジをかけた投機家からより強い手にコインを移すことだ。13日間続いたETFの資金流出は永遠には続かない。資金流入が戻ると、オープンインタレストの減少は抵抗線の低下を意味する。
トレーダーにとっては、60,000ドルのビットコインと1,700ドルのイーサリアムのレベルが注目ポイントだ。長期保有者にとっては、このゾーンは歴史的に価値を提供してきたが、それはより多くの赤い日を耐え忍ぶ忍耐力のある者だけに限る。
よくある質問
マクロ経済の不確実性、利下げの遅れ、株式市場の好調により、機関投資家は暗号から撤退した。ブラックロックのIBITは、約75％の償還を占めている。
現物ビットコインETFは13日連続の資金流出を記録し、市場から44億ドル以上を流出させた。これに加え、レバレッジをかけたロングの清算が11億ドル超に達し、ビットコインとイーサリアムの先物から投機資金が流出した。この機関投資家の退出は、米国がイランの暗号資産10億ドルを押収したニュースや、著名なイーサリアム関係者が全持ち分を売却したことによる流動性の枯渇と信頼の揺らぎの完璧な嵐を引き起こした。