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SKハイニックスのナスダック上場まであと10日。クラッシュとV字回復を含む完全なストーリー、多くの人が見逃した衝撃の全貌
本日は6月30日火曜日。SKハイニックスがティッカーSKHYでナスダックにデビューするまであと10日。このコミュニティに、現在の完全かつ最新の状況をお伝えしたい。というのも、この1週間は本当に目まぐるしく、ほとんどの人はその半分しか見ていなかったからだ。

大きなニュースは、SKハイニックスの取締役会が、第三者割当により最大1,779万株（SKハイニックスの約2.5％に相当）を発行し、ナスダックADRを通じて最大294億ドルを調達することを正式に承認したことだ。

これは大型案件だ。上限価格では、アリババの2014年の218億ドル上場やサウジアラムコの256億ドルIPOを上回り、史上最大のADRとなる。各ADRはSKハイニックス普通株式の10分の1に相当する。取引は7月10日にナスダック・グローバル・セレクト・マーケットで開始され、申し込みと支払いは7月14日、SKハイニックスの新韓国株の上場は7月29日となる。

バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ゴールドマン・サックス、JPモルガンがSKハイニックスの今回の募集を管理している。

調達された1ドルもすべて、SKハイニックスの龍仁半導体クラスター第1期ファブ、清州パッケージング施設、ASMLのEUVリソグラフィ装置に直接投入される。ここが注目に値する部分だ：SKハイニックス株は6月下旬、エヌビディアが次世代AIチップの生産を削減する可能性があるとの報道を受けて、1日で最大12.5％の急落を経験した。実際、KOSPI指数はあるセッションでサーキットブレーカーが作動し、約10％下落し、SKハイニックスとサムスンはともに12％以上の急落となった。

これが、SKハイニックス株が現在のバリュエーションにおいて、AI需要の軟化の兆しにどれほど敏感かを示している。そしてその後に起きたことがストーリーだ。サムスンが90兆ウォンの自社株買いを行うとの噂と、SKハイニックスがADR申請を加速しているとのニュースが重なり、激しい空売り踏み上げとKOSPI全体のV字回復が、ある午後のセッションで発生した。

SKハイニックスは翌週の木曜日に12％以上急騰し、さらにマイクロンの好調な決算が追い風となり、SKハイニックスに対するAIメモリー需要の構図は依然として変わっていないことが確認された。

これは、SKハイニックスのファンダメンタルズと極端なバリュエーション感度の間で、刃の上で取引されている株だ。この変動性の根底にあるファンダメンタルズは、SKハイニックスにとって本当に並外れたものだ。2026年第1四半期の売上高は52.6兆ウォンで、前年同期比198％増。SKハイニックスの営業利益率は72％に達した。

SKハイニックスはHBM市場で58％のシェアを誇り、サムスンとマイクロンはそれぞれ21％で並んでいる。

2026年のHBMキャパシティは完売しており、SKハイニックスでは2027年まで不足が見込まれている。ジェンセン・フアンは、SKハイニックス、サムスン、マイクロンがすべてエヌビディアの次世代Vera Rubinプラットフォームの認定を通過し、SKハイニックスがコストとマージンで優位に立っていることを確認した。

HSBCのアナリストノートは、SKハイニックスのADRは上場初日からIPO価格166ドルを20％上回る可能性があると示唆し、今回の上場は主に、アクセシビリティの摩擦によって生じたマイクロンとの歴史的なバリュエーションギャップを縮小するものであり、SKハイニックスのビジネス品質の根本的な違いによるものではないと論じている。

リスク面にも注目すべきだ。今SKハイニックスに起きたことを考えれば。サムスンは積極的に追い上げており、すでにHBM4を出荷し、リーダーシップを取り戻すための「-Gapロードマップ」を追求している。

290億ドルの設備投資計画は、AI需要のサイクルが現在の価格前提よりも早くピークを迎えた場合、過剰能力リスクを伴う。

12.5％の1日暴落は、SKハイニックス株がファンダメンタルズに関係なく、センチメントだけで激しく動くことを証明している。Gateの韓国株取引では、ナスダック上場前にUSDTで今日からSKハイニックスにアクセスでき、7月10日には米国の機関投資家の資金流入がSKハイニックスに対して始まる。SKハイニックスが12.5％の暴落とV字回復を乗り越えた10日後に290億ドルのナスダック上場を迎える今、あなたは上場前の下落を買ってSKHYのナスダックデビューを待つのか、それともSKハイニックス株がAI需要のセンチメントだけで激しく動くことを考慮して慎重な姿勢を保つのか？

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