#AsteraLabs领涨芯片股 「コネクター」が「演算力」より希少に：Astera Labsが半導体株を牽引するロジック

6月29日、米国株の半導体株は「深いV字」の大逆転——フィラデルフィア半導体指数は取引開始時に一時3%超下落したが、終値は3.83%上昇した。牽引役はエヌビディアではなく、設立からわずか9年の企業、Astera Labs（ALAB）が当日16.39%急騰した。
Astera Labsとは何か？ CPUもGPUも作らず、AIインフラの相互接続技術に特化——データセンター内のチップ間データ転送のボトルネックを解消し、業界内ではAI時代の「データハイウェイ」と呼ばれている。演算力の軍拡競争が激化する中、データ転送効率が逆にボトルネックとなり、「コネクター」の価値が市場で再評価されつつある。
急騰は複数の触媒が重なって引き起こされた：同社は6月22日にナスダック100指数に組み入れられたばかりで、パッシブファンドの買い需要が継続的に放出された；今四半期の売上高は前年同期比93%増、粗利率は76.3%とファンダメンタルズも堅調。さらに重要なのは、同日にUBSがリサーチレポートを発表し、CXL相互接続技術が「転換点」に入り、2030年の市場規模が700億～1000億ドル近くに達する可能性があると指摘し、Astera Labsの目標株価を大幅に引き上げた。FactSetのデータによると、21人のアナリストが目標株価の中央値を260ドルから270ドルに上方修正した。
しかし、高成長の裏側は高バリュエーションである。同株は年初来で150%以上上昇し、先物予想PERは100倍以上に達している。前海开源基金のチーフエコノミスト楊德龍氏は「AIテクノロジーのバブルはまだ狂騒の中にある」と直言する。市場のセンチメントが演算力から相互接続へと移る中、Astera Labsは追い風に乗っている——しかし、高バリュエーションという頭上にぶら下がる剣も、無視できない。