ステーブルコインの状況は、140以上の金融・テクノロジー大手のコンソーシアムが支援する新規参入者「Open USD（OUSD）」の発表により、大きな変革を迎えています。このローンチは、Tether（USDT）とCircle（USDC）の二社独占に真っ向から挑戦し、根本的に異なる経済モデルを約束するものとして歓迎されています。

Open USD（OUSD）とは？

OUSDは「インターネット経済」向けに設計された米ドル連動型ステーブルコインであり、単なる小売り暗号資産ではなく、グローバル決済のインフラとして位置づけられています。これは、パートナー企業の取締役会によって運営される独立企業であるOpen Standardによってローンチされます。プロジェクトは、Stripeに買収されたステーブルコインインフラ企業BridgeのCEOであるZach Abramsが率いており、運用上の信頼性が大幅に高まっています。

巨大コンソーシアム

支援企業のリストは、グローバル金融とテクノロジーの「Who's Who」とも言える顔ぶれで、Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbase、Google、Shopifyなどが含まれます。この大規模な連合は、決済ネットワークや銀行から暗号資産取引所、テクノロジープラットフォームに至るまで、金融インフラの全領域をカバーし、初日から強力な流通網を形成しています。特筆すべきは、現在の市場リーダーであるTetherとCircleがリストに含まれていないことです。

核心の革新：共有経済モデル
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OUSDは、既存のステーブルコインビジネスモデルに挑戦する3つのゲームチェンジングな機能を導入しています。

1. 手数料ゼロ：企業はOUSDを無料で発行・償還でき、大規模採用における大きな障壁を取り除きます。
2. 準備金利回りの共有：発行者が裏付け資産から得る利息をすべて保持する代わりに、OUSDは準備金収入のほぼすべてをパートナーに分配します。これにより、コンソーシアムにはステーブルコインを宣伝・利用する直接的な金銭的インセンティブが生まれます。
3. 協調的ガバナンス：ステーブルコインは単一企業ではなく、Open Standardの取締役会を通じてパートナー全員で共同運営されます。

このモデルは、準備金利息の経済的利益を発行者から、普及を推進する流通網へと移行させる、権力の移行を表しています。

市場への影響と懐疑論

この発表は市場に衝撃を与えました。Circleの株価（CRCL）は17%以上の下落を経験し、USDC準備金からの利息に大きく依存する収入モデルの長期的な存続可能性に対する懸念を反映しています。業界アナリストはOUSDを既存企業への手ごわい挑戦と見なしています。

しかし、懐疑論も存在します。CircleのCEOであるJeremy Allaireは、コンソーシアムモデルは構造的に拡大が困難であると公に主張し、Circle自身の過去のコンソーシアム（Centre）の失敗を証拠として挙げています。彼は、グローバル規模での競争に必要なスピードと整合性を確保するには、単一発行体モデルが不可欠だと主張しています。140のパートナーロゴが、統一された流動性のある決済ネットワークに結びつくかどうかは、まだ疑問が残ります。

ローンチ時期

OUSDは、2026年後半にSolana、Stellar、Base、Polygonを含む複数のブロックチェーン上でネイティブにローンチされる予定です。StripeはすでにOUSDをデフォルトのステーブルコインにする計画を発表しており、これは大きな信任投票であり、相当な初期流動性を提供する可能性があります。

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