米国のテクノロジーファンドは、7月1日までの週に143億ドルの純流入を記録し、過去2番目の週間流入額となった。4週間移動平均も90億ドルの過去最高に上昇し、年率換算では2026年までに1520億ドルに達する見通しだ。

米国のハイテクファンドは7月1日までの週に143億ドルの純流入を記録し、過去2番目に大きい週間流入額となった。4週間移動平均も過去最高の90億ドルに上昇し、年率換算では2026年までに1520億ドルに達すると予測されている。

本当に注目すべきは数字そのものではなく、それが示す激しい変動である。2週間前、ハイテクファンドには192億ドルの流入があったが、先週は完全に逆転し93億ドルの流出、そして今週は力強い回復を見せている。この3週間のジグザグは、テクノロジーセクターに対する市場の需要が不安定で急速に変化していることを示しており、資本の動きは安定したトレンドではなく常に方向を変えている。

このことは、同期間に米国の広範な株式ファンドが3月以来の最大の週間流出を経験したことによってさらに裏付けられている。バンク・オブ・アメリカがEPFRのデータに基づいて作成したレポートによると、米国株式ファンドは1週間で172億ドルの流出を記録した。これは必ずしも市場が暴落したことを意味するわけではないが、投資家が力強い上昇の後により慎重になっていることを示している。同じ週に、世界の株式ファンドは合計104億ドルの流入を集め、アジアの株式ファンドは7週間ぶりの強い流入である70億ドルを記録した一方、米国ファンドの流入は約10億ドルにとどまった。これは明らかなローテーションの兆候であり、資本は米国やテクノロジーへの集中から、バリュエーション圧力の少ない地域へとシフトしているように見える。しかし、ハイテクファンド自体はこのローテーションとは無関係に引き続き強い流入を集めており、両方が同時に発生していることを示唆している。

BNYのストラテジストは、これをAI主導の上昇相場における疲労の兆候と解釈しており、MSCIワールド指数も先週、集中リスクや大手クラウド企業の支出計画への懸念から2.07%下落した。一方、BNPパリバのアジア太平洋株式調査責任者は、同行のテクノロジーアナリストはセクターの収益モメンタムに減速の兆候を認めておらず、第2四半期の決算シーズンは支援的になると予想していると述べている。つまり、機関投資家の間でもこのデータの意味について明確なコンセンサスはない。

この図が本当に示しているのは、資本が今、米国の広範な市場ではなく、テクノロジーと半導体セクターに直接、積極的に集中しているということだ。このような集中は、セクターを支援するニュースが出れば急上昇を引き起こす可能性がある一方で、何らかのネガティブなサプライズがあれば同様に急落するリスクも伴う。Gateを通じて株式市場と暗号市場の両方をフォローしている人にとって、注目すべきポイントは、この3週間の上下のジグザグが今後数週間でいずれかの方向に安定するかどうかである。なぜなら、現在の図は明確なトレンド転換というよりも、テクノロジーセクターに対する市場の信頼がどれほど脆弱になっているかを示しているからだ。

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