#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

#PreIPOs第二期OpenAI认购
Gateの第2回IPO前オファリングがちょうど開始されました。こちらは、将来のいかなる上場が行われる前よりも先に、OpenAIへの早期エクスポージャーをユーザーに提供するものです。
この仕組みはGateが「アセット証明書」と呼ぶものを通じて行われます。これは本質的に、最終的なIPOの前後でOpenAIの含みのある市場価値を追跡するために設計されたミラーノートであり、会社の実際の株式を表すものではありません。OpenAI自身はこのオファリングに関与しておらず、手数料や収益の受領もなく、いかなる形でも承認していません。これは純粋にGateが提供する合成のエクスポージャー商品で、OpenAIの現在進行中の投資ラウンドにおける、Microsoftのような支援者を背景としたおよそ$8950億の含み評価に基づいています。
ここでの数字は、はっきりと整理しておく価値があります。合計27,700 OPENAIトークンが用意されており、USDTとGUSDの購読プールに70/30で分割されます。1口あたりの価格は$722で、購読総額としてはおよそ$2,000万になります。最低エントリーは100 USDTまたは100 GUSD、そして単一ユーザーが受け取れる最大は277トークンです。購読開始は7月15日07:00 UTCで、7月17日07:00 UTCまでです。48時間のタイトな期間で、その後は割り当てられたトークンが3回の分割でアンロックされます。7月17日に25％、さらに1か月後に35％、そのさらに1か月後に最終の40％です。
割り当ては（厳密な意味では）先着順ではなく、時間加重ベースで行われます。ただし、より早いコミットはそれでも大きな意味を持ちます。システムは、各ユーザーの48時間全体における「毎時の平均ロック額」を計算します。最初の1時間に資金を入金して期間中ずっと保有すれば満額の重みが付く一方で、最後の1時間にしかコミットしなければ、同じドル額であってもその重みの一部しか得られません。だからキャンペーン資料では「より早く購読すると配分の優先度が上がる」と強調し続けているのです。これは単なるマーケティング文言ではなく、数学上の構造的な特徴です。
配分そのものに加えて、さらに3つの別々の報酬レイヤーが積み重ねられます。VIPユーザーとAffiliate Ultrasは、追加の限定エアドロップにアクセスできます。合計の成功した購読額が$10,000を超える人は1 GTを直接受け取り、下回る人は2,000 GTのプールを共同で分けます。そしてGUSDで特に購読した場合は、追加で年間換算3.8％のミント利回りが得られます。これは日次で支払われ、いつでも償還可能です。
需要の反応は非常に強く、報告によれば最初の1時間で購読額はおよそ$1億4,800万を超えました。利用可能なプールに対する購読率は739％で、これは需要が供給をどれだけ上回っているかを踏まえると、ウィンドウが閉じた後はトークン配分が比例的に（ほぼ確実に）縮小されることを示しています。
このリスクの性格については、はっきり言っておく価値があります。Gate自身のドキュメントは、かなり率直です。この商品には現実の不確実性があり、OpenAIは現時点で上場されておらず、確定した上場日もありません。そして仮に同社が一度も上場しなかった場合、望ましくない評価で買収された場合、あるいは完全に失敗した場合、保有者は元本をまるごと失う可能性があります。満期日は2035年12月31日で、そこまでに上場がなければGateはその時点のOpenAIの公正市場価値に基づいて決済します。借入資金および機関投資家またはサブ口座は、参加が明確に禁止されています。
Gateでこれを検討している人にとって、現在の過剰申込みの状況を踏まえた実務上の結論は、「待つより今入ること」が、意味のある配分の重みを維持する唯一の方法だということです。時間加重方式の計算では、遅れるたびにプールに対するあなたの取り分が定量的に縮小され、ウィンドウ自体は需要に関係なく7月17日07:00 UTCで閉じます。
DYOR 🔎
SpaceXに応募: https://www.gate.com/ipos/21
発表の詳細: https://www.gate.com/announcements/article/100622