ビットコインの買い手がBTCが$63,808に到達後、再び手綱を失う（FRBの利下げ期待がまた変化）

米国の生産者物価指数（PPI）データがプラスになったことを受けて一時$65,000をかすめた後、ビットコインは約$64,200まで下落し、市場時価総額もふたたび$1.3兆ドル未満に引き戻された。

要点

• ビットコインは木曜日に1%下落し、$65,000を維持できなかった後に時価総額$1.3兆ドルを下回った。
• 連邦準備制度（Fed）の金融政策と地政学的リスクが、暗号資産をマクロの流動性サイクルと密接に連動して取引させる要因となっている。
• グローバル・セトルメントCEOのライアン・カークリーは、より楽な金融政策に向かって「一直線」になることを取引して期待しないようトレーダーに警告している。

変動の大きい日中取引

木曜日、ビットコインは直前48時間で大きな上昇を記録したにもかかわらず、その上昇トレンドを維持できなかった。市場データによると、この暗号資産は7月15日に米国の生産者物価指数が公表された後に一度超えた$65,000の水準から、段階的に後退していった。下落は、ビットコインが$64,400をわずかに上回ったところでいったん止まった。

その後$65,000へ向けた再度の上げは、米国東部時間の午前1時30分ごろに約$64,900で失速し、$63,900へ急落。その後、いったん安心感のあるリバウンドが起きて価格は再び$64,000を上回った。午前8時44分までにビットコインは1日の安値$63,808まで急落したが、その後まもなく素早い反発によって$64,700を再び超えた。

執筆時点（米国東部時間午後1時13分）では、ビットコインは$64,200をわずかに上回る水準で取引されており、日次で1%の下落となっていた。この後退により、暗号資産の時価総額は$1.3兆ドルの目安を下回る水準に押し戻された。

火曜日と水曜日に米国のインフレ指標が公表されたことで世界市場が押し上げられた一方、その後の前向きなヘッドラインが乏しく、かつ中東での敵対行為が続いていることは、投資家がより楽な政策シナリオを織り込む動きが「行きすぎ」ている可能性を示すと同時に、金融市場の構造変化を見落としていることを浮き彫りにした。

グローバル・セトルメントの共同創業者兼CEOであるライアン・カークリーによれば、6月の消費者物価指数（CPI）の結果はFRBに猶予を与えたのかもしれないが、インフレとの戦いを終わらせはしなかった。

「FRBは“時間”を与えられたのであって、“出口”が与えられたわけではない。即時の利上げを支持する論拠は弱まったが、インフレとの戦いは終わっていない。このCPIレポートからより楽な政策への“一直線”を価格に織り込んでいる人は、データの下で既に形になっている地政学リスクを無視している」とカークリーは述べた。

暗号資産とマクロ流動性のつながり

ビットコインに関して言えば、カークリーはその反応は予測可能だったとし、短期の利上げ見通しをトレーダーが引き下げたことで資産がそれに反応したのだと指摘した。彼の見解では、「それはビットコインが伝統的な金融から切り離されたことを意味しない。暗号資産が今どれほどマクロの流動性サイクルと密接に取引されているかを裏づけるものだ」という。

インフレが落ち着き、利上げ見通しが後退すれば、金融環境は緩み、投資家はリスクへのエクスポージャーを増やすようになる。暗号資産は、常時取引されており、大きなレバレッジを抱え、従来の市場の営業時間を待たずに資金が出入りしやすいため、多くの場合素早く反応する。

「同じ力学は逆方向にも働く。利回りが上がる、またはドルが強含むと、レバレッジのかかったポジションは解消され、暗号資産はより防御的な資産よりも速く下落する」とカークリーは、Bitcoin.com Newsに共有された声明で述べた。

機関投資家の参入は、この関係を強めている。デジタル資産は現在、CPIの発表、財務省の動き、原油のショック、そして中央銀行のシグナルに対して、株式や通貨と同じように反応する。機関投資家の資本は正統性を高めた一方で、暗号資産を伝統的な金融サイクルにより強く結びつけることにもなった。

「暗号資産はもはや、別のルールで動いているわけではない。世界の流動性で取引されており、それをそうでないふりをしても状況は変わらない」とカークリーは述べた。