A plataforma Broadridge's Distributed Ledger Repo processou US$ 7,2 trilhões em transações de repo durante maio, com volume médio diário de US$ 362 bilhões. A empresa disse que o volume representa um crescimento de 220% ano a ano. Os números colocam a DLR como uma das maiores plataformas operacionais de tokenização atualmente em funcionamento dentro das finanças institucionais. O crescimento sinaliza que a tokenização está mudando cada vez mais de projetos experimentais de blockchain para resolver problemas operacionais dentro dos mercados de financiamento, garantias e liquidez, onde acordos de recompra permitem que bancos, dealers, fundos de hedge e gestores de ativos tomem dinheiro emprestado e emprestem dinheiro com garantias de títulos e desempenhem um papel crítico no financiamento de curto prazo e na transmissão da política monetária, segundo o Bank for International Settlements.
Broadridge DLR processa volume diário de US$ 362 bilhões em transações de repo tokenizadas
Os mercados de repo ficam no centro do sistema financeiro global. Acordos de recompra permitem que bancos, dealers, fundos de hedge, gestores de ativos e instituições financeiras tomem dinheiro emprestado e emprestem dinheiro contra garantias de títulos, geralmente títulos do governo. O mercado desempenha um papel crítico no financiamento de curto prazo, na gestão de liquidez, na otimização de garantias e na transmissão da política monetária. Segundo o Bank for International Settlements, os mercados globais de repo e de garantias movimentam trilhões de dólares em transações diárias e formam uma camada central da infraestrutura moderna de “encanamento” financeiro.
A plataforma Broadridge Distributed Ledger Repo usa tecnologia de ledger distribuído para tokenizar e liquidar transações de repo, ao mesmo tempo em que se integra aos fluxos de trabalho institucionais existentes. O sistema permite a movimentação tokenizada de garantias de títulos, em vez de depender inteiramente da infraestrutura tradicional pós-negociação.
Horacio Barakat, Global Head of Digital Innovation da Broadridge, disse que o crescimento reflete a adoção crescente, por instituições, de infraestrutura de liquidação tokenizada. “O crescimento sustentado da DLR reflete uma mudança mais ampla em direção à modernização de infraestrutura central de mercado com liquidação tokenizada”, disse Barakat. Ele acrescentou: “As instituições estão cada vez mais procurando formas de melhorar a eficiência de liquidez e a mobilidade de garantias mantendo a simplicidade operacional. A DLR está ajudando as empresas a colocar a tokenização para funcionar na atividade diária do mercado, entregando benefícios mensuráveis em escala institucional.”
O foco na mobilidade de garantias aborda um dos maiores problemas operacionais das finanças institucionais: mover garantias com eficiência entre contrapartes, câmaras de compensação, custodiante e mercados sem introduzir atrasos de liquidação, fragmentação ou exigências excessivas de capital. A infraestrutura de liquidação tokenizada busca cada vez mais resolver esses gargalos. Em vez de esperar ciclos tradicionais de liquidação em lote, sistemas tokenizados podem potencialmente permitir transferências de garantias mais rápidas, visibilidade em tempo real, melhor uso de liquidez e fluxos operacionais mais automatizados.
Grandes instituições financeiras constroem infraestrutura tokenizada para ativos tradicionais
O crescimento da Broadridge reflete uma mudança institucional mais ampla acontecendo ao longo dos mercados de capitais. Grandes instituições financeiras estão se concentrando cada vez menos em negociação especulativa de cripto e mais em infraestrutura de tokenização para ativos financeiros tradicionais. A BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, DTCC, Citi, Euroclear, HSBC e várias bolsas continuam construindo infraestrutura tokenizada ligada à gestão de garantias, mercados de repo, fundos, títulos e sistemas de liquidação.
A plataforma Onyx da JPMorgan já processa centenas de bilhões de dólares em transações de repo tokenizadas, enquanto a DTCC lançou recentemente múltiplos projetos-piloto de tokenização e de colateral digital envolvendo grandes bancos. O apelo é principalmente operacional, e não ideológico. Grandes instituições financeiras veem a tokenização como uma forma de reduzir o atrito de liquidação, melhorar a eficiência de capital, automatizar funções de serviços, reduzir custos de reconciliação e modernizar a infraestrutura de mercado envelhecida.
A Broadridge disse que a DLR ajuda as empresas a melhorar a utilização de capital, aumentar a flexibilidade de financiamento e reduzir o atrito operacional, mantendo controles regulatórios e requisitos de resiliência. A empresa também expandiu recentemente suas capacidades de tokenização além da infraestrutura de repo para dar suporte à emissão, negociação, liquidação e serviços de títulos tokenizados em múltiplas classes de ativos.
Essa expansão importa porque a tokenização está cada vez mais saindo de projetos isolados para entrar em fluxos de trabalho institucionais mais amplos. Fundos tokenizados, produtos de Tesouraria, fundos de mercado monetário, crédito privado e ativos do mundo real continuam atraindo investimentos institucionais. O Boston Consulting Group e a Ripple projetaram que os ativos tokenizados poderiam chegar a quase US$ 19 trilhões até 2033, enquanto a McKinsey estimou que a tokenização poderia se tornar uma camada de infraestrutura de vários trilhões de dólares nos mercados globais de capitais. A tokenização institucional está cada vez mais focada em integrar infraestrutura digital aos sistemas financeiros regulados existentes, em vez de substituí-los completamente.
Mercado de repo surge como um dos primeiros casos de uso institucionais para tokenização
O mercado de repo está surgindo como um dos mais fortes casos de uso institucionais iniciais para tokenização devido à complexidade operacional da gestão de garantias. A liquidação tradicional de repo frequentemente envolve múltiplos intermediários, etapas de reconciliação, cortes operacionais e pools de garantias fragmentados. Sistemas de liquidação tokenizados podem potencialmente simplificar esses fluxos de trabalho e, ao mesmo tempo, melhorar a mobilidade de liquidez intradiária.
O timing também é importante porque a demanda global por garantias continua aumentando. As regulações bancárias pós-2008 elevaram as exigências de garantias em mercados de derivativos, compensação e financiamento. Ao mesmo tempo, a emissão de dívida do governo se expandiu de forma acentuada após gastos fiscais no contexto da pandemia e ambientes de taxas mais altas. Isso gerou uma pressão crescente para que as instituições otimizem o uso de garantias com mais eficiência. A infraestrutura de ledger distribuído está cada vez mais se posicionando como uma solução para essas pressões do balanço.
O desafio segue sendo escala, interoperabilidade e coordenação regulatória. A maioria dos sistemas de tokenização institucional ainda opera em ambientes relativamente fechados ligados a contrapartes específicas, custodiante ou provedores de infraestrutura. O valor de longo prazo pode depender de os sistemas de garantias tokenizadas conseguirem interoperar entre bancos, câmaras de compensação, contrapartes centrais, custodiante e redes de liquidação globalmente.
A escala da Broadridge, no entanto, sugere que a adoção institucional está se acelerando mais rápido do que muitos esperavam. A empresa descreve a DLR como a maior plataforma institucional do mundo para liquidar ativos reais tokenizados. A implicação mais ampla é que a tokenização está se tornando cada vez mais infraestrutura, e não narrativa. Embora a atenção de varejo frequentemente se concentre em mercados especulativos de cripto, as finanças institucionais estão cada vez mais focadas em liquidação tokenizada, eficiência de garantias, otimização de liquidez e modernização operacional nos bastidores. As empresas que controlam essa camada de infraestrutura podem, no fim, se tornar alguns dos atores mais importantes na próxima geração dos mercados de capitais.
FAQ
O que a plataforma Broadridge Distributed Ledger Repo processou durante maio?
A plataforma Broadridge Distributed Ledger Repo processou US$ 7,2 trilhões em transações de repo durante maio, com volume médio diário chegando a US$ 362 bilhões. A empresa disse que esse volume representa um crescimento de 220% ano a ano.
Por que o mercado de repo está surgindo como um caso de uso institucional para tokenização?
O mercado de repo está surgindo como um dos mais fortes casos de uso institucionais iniciais para tokenização devido à complexidade operacional da gestão de garantias. A liquidação tradicional de repo frequentemente envolve múltiplos intermediários, etapas de reconciliação, cortes operacionais e pools de garantias fragmentados, enquanto sistemas de liquidação tokenizados podem potencialmente simplificar esses fluxos de trabalho e melhorar a mobilidade de liquidez intradiária.
Como a plataforma DLR da Broadridge ajuda instituições financeiras?
A Broadridge disse que a DLR ajuda as empresas a melhorar a utilização de capital, aumentar a flexibilidade de financiamento e reduzir o atrito operacional, mantendo controles regulatórios e requisitos de resiliência. Horacio Barakat, Global Head of Digital Innovation da Broadridge, disse que as instituições estão cada vez mais procurando formas de melhorar a eficiência de liquidez e a mobilidade de garantias mantendo a simplicidade operacional.
