11 de junho, este gigante aeroespacial, avaliado em cerca de US$ 1,8 trilhão, fechará o preço final do IPO, e no dia seguinte fará a estreia oficial na Nasdaq. A demanda de subscrição do mercado já atingiu cerca de US$ 150 bilhões, ou seja, o dobro da meta de captação de US$ 75 bilhões; vários investidores institucionais apresentaram ordens de subscrição de cerca de US$ 10 bilhões ou mais. Enquanto isso, a ação da Tesla, outra empresa listada do portfólio de Musk, disparou quase 5% em 8 de junho, fechando em US$ 408,95.
No entanto, o alcance deste ciclo de alta já ultrapassou de forma significativa os mercados financeiros tradicionais. À medida que plataformas cripto lançam, uma após a outra, serviços de subscrição de IPO voltados a usuários de varejo, o IPO da SpaceX está criando um novo canal de investimento — permitindo que investidores do mundo todo enviem intenções de subscrição antes mesmo de a empresa começar a ser negociada oficialmente e recebam uma parcela de ações alocadas.
O que significa um IPO com valor de US$ 1,8 trilhão
A SpaceX planeja emitir cerca de 555,6 milhões de ações ao preço de US$ 135 por ação, com uma avaliação geral do IPO entre US$ 1,75 trilhão e US$ 1,8 trilhão. Não é apenas o maior IPO da história das finanças modernas em tamanho, como também supera o recorde de captação de US$ 29,4 bilhões da Saudi Aramco em 2019.
Do ponto de vista estrutural, este IPO adota algumas disposições especiais: em vez do tradicional processo de bookbuilding para compra por cotação, o preço de emissão é definido diretamente em US$ 135 por ação. Investidores de varejo poderão receber até 30% das novas ações — bem acima da parcela de alocação típica de 5% a 10% vista na maioria dos IPOs. A equipe de underwriters é extremamente grande, liderada por Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan, com outras 18 bancos participando.
Entretanto, nem todos os investidores conseguem participar dessa “festa” por meios tradicionais. Devido a restrições críticas de exportação de tecnologia e riscos regulatórios, os underwriters foram explicitamente instruídos a não aceitar pedidos de investidores de Hong Kong e da China continental. Essa restrição, na prática, evidencia o valor diferenciado do serviço de IPO “direto” oferecido pelas plataformas cripto.
Por que o IPO da SpaceX atrai tanto investidores institucionais
Os dados da demanda deixam isso bem claro. A intenção de subscrição do mercado de cerca de US$ 150 bilhões corresponde a uma taxa de subscrição superior em cerca de 2 vezes. Embora 2 vezes seja um patamar relativamente “moderado” para IPOs de estrelas de tecnologia — Wall Street costuma considerar 4 a 5 vezes como referência de sucesso —, considerando que o montante que a SpaceX busca é de US$ 75 bilhões, sem precedentes, essa demanda ainda assim impressiona.
Há várias camadas de lógica por trás do entusiasmo dos investidores institucionais. Primeiro, a própria estrutura do negócio da SpaceX: o segmento de conexão (Starlink), o segmento de aeroespacial (foguete+Starship) e o segmento de IA (xAI) formam um caminho de crescimento claro. Entre eles, o Starlink gerou US$ 11,387 bilhões de receita em 2025, respondendo por 61% da receita total da SpaceX; houve crescimento de quase 50% ano contra ano. Até o fim de março de 2026, o número de usuários ativos globais já ultrapassou 10 milhões.
Em segundo lugar, avanços comerciais recentes. A SpaceX anunciou um acordo com a Alphabet (Google): a Google pagará à SpaceX US$ 920 milhões por mês até 2029. Além disso, acordos semelhantes previamente divulgados com a Anthropic e a expectativa do Goldman Sachs de que a receita de IA da SpaceX cresça 100 vezes até 2030 seguem reforçando a visão do mercado sobre o caráter de “infraestrutura de IA” dessa empresa.
Análise da cadeia de transmissão por trás do forte salto da ação da Tesla
Em 8 de junho, a Tesla subiu 4,59%, fechando em US$ 408,95; no mesmo período, o índice S&P 500 subiu apenas 0,3%. Esse avanço não foi um evento isolado — a aceleração das expectativas do IPO da SpaceX e o upgrade de recomendação pelo JPMorgan deram um impulso duplo.
O analista do JPMorgan Rajat Gupta elevou a classificação da Tesla de “vender” para “neutro”, e a meta de preço saltou de US$ 145 para US$ 475, um aumento de mais de 227%. A lógica central por trás da mudança é redefinir a Tesla como um investimento em “IA física” — com foco na possibilidade de veículos de táxi autônomos (Robotaxi), robôs humanoides (Optimus) e serviços de IA se tornarem o principal motor de lucros após 2030, em vez de vê-la apenas como fabricante tradicional de carros.
Há uma ligação sutil entre este relatório do JPMorgan e o IPO da SpaceX. O próprio JPMorgan é um dos principais underwriters do IPO da SpaceX, e sua avaliação do valor global do conjunto de empresas sob o comando de Musk pode ter sido reconfigurada a partir de uma perspectiva mais ampla. Atualmente, a Tesla detém quase 19 milhões de ações da SpaceX; ao preço do IPO, o valor fica em cerca de US$ 2,6 bilhões. A colaboração entre as duas empresas em aplicações de IA e manufatura de semicondutores também vem se aprofundando.
O mercado chegou até a especular sobre uma possível fusão futura das duas empresas. No mercado preditivo Kalshi, apostadores estimam que a chance de SpaceX e Tesla concluírem a fusão até maio de 2027 seja de cerca de 50%; no Polymarket, a aposta é de cerca de 43% para uma fusão até o fim de 2026.
Onde se cruzam os ativos cripto e o IPO da SpaceX
O impacto do IPO da SpaceX sobre o mercado cripto se manifesta, pelo menos, em três níveis. No nível de “captura de liquidez”, analistas já expressaram preocupação de que o IPO da SpaceX possa sugar liquidez de ações de tecnologia e outros ativos — o índice das “sete grandes” ações de tecnologia subiu apenas 2% no último mês, enquanto parte do valor de mercado de alguns ativos cripto apresentou uma correção em certa medida no mesmo período. Como o tamanho do IPO é enorme e a empresa entrará rapidamente no índice Nasdaq 100, fundos de gestão ativa podem precisar ajustar posições para reunir o caixa necessário para participar da subscrição.
No nível de ligação de ativos, a própria SpaceX já tem uma conexão rastreável com o mundo cripto. Os dados mostram que a SpaceX detém cerca de 8.285 bitcoins por meio de um custodiante de criptomoedas, com valor de aproximadamente US$ 603 milhões, e mantém essa posição desde meados de 2024. Isso torna a SpaceX uma das maiores detentoras corporativas conhecidas de bitcoins.
No nível de inovação de produto, serviços como o “IPO direto (IPO Access)” lançado recentemente pela plataforma Gate estão mudando a forma como investidores de varejo participam de IPOs globais em alta. Os usuários podem enviar diretamente pedidos de intenção de subscrição via plataforma cripto, usar USDT para participar e, após a alocação, transferir as ações para a conta e negociá-las. Esse modelo abre oportunidades antes limitadas por barreiras geográficas e de capital presentes nos IPOs tradicionais para um público de usuários mais amplo.
Como funciona o IPO direto e em que ele difere do IPO tradicional
O IPO direto é um serviço “all-in-one” desenhado pelas plataformas cripto para lidar com barreiras excessivamente altas de participação nos IPOs tradicionais. Tomando como exemplo o IPO Access da Gate, o mecanismo central é o seguinte: durante o período de intenção de subscrição antes do IPO da SpaceX, o usuário usa USDT para enviar o valor do pedido. A plataforma calcula o peso com base no montante médio de bloqueio do usuário durante o período de intenção de subscrição. Quanto mais cedo o usuário participa e quanto maior o tempo em bloqueio, maior a chance de obter um peso de alocação mais alto. Ao final do IPO, a plataforma aloca as parcelas de ações aos usuários com base nas regras de peso, de acordo com o montante real de alocação obtido. Para usuários que recebem alocação, as ações são distribuídas diretamente na conta de ações da Gate e podem ser mantidas ou vendidas via App.
Em comparação com o caminho de participação em IPO tradicional, o IPO direto tem três características de diferenciação. Primeiro, barreira mais baixa — IPO tradicional normalmente exige conta específica de corretora, um patamar mais alto de capital ou status de investidor qualificado, enquanto o menor valor de intenção de subscrição no IPO direto é de apenas 100 USDT. Segundo, menos restrições geográficas — usuários de certas regiões que foram excluídos dos canais tradicionais de subscrição devido a restrições de conformidade dos underwriters podem participar via plataformas cripto. Terceiro, processo mais simples — do pedido de subscrição ao bloqueio de fundos, da alocação à distribuição até a negociação no mercado secundário, tudo é feito dentro de uma única plataforma, sem operações entre plataformas.
Que riscos e regras observar para participar do IPO direto
Embora o IPO direto reduza a barreira de entrada, os investidores ainda precisam estabelecer uma estrutura clara de percepção de risco.
Primeiro, risco de incerteza na alocação. O IPO direto usa um mecanismo de intenção de subscrição; se o usuário finalmente receber alocação e em que quantidade, depende do montante de IPO que a plataforma de fato consegue captar e da classificação do peso do usuário. No caso da SpaceX, como a demanda global de subscrição é extremamente alta, a plataforma pode conseguir apenas uma parcela limitada; alguns usuários podem receber apenas parte da alocação ou, até mesmo, não receber alocação alguma. Os fundos bloqueados durante a intenção de subscrição são devolvidos caso não haja alocação, mas os custos de oportunidade gerados no período precisam ser assumidos pelo próprio usuário.
Segundo, custo de tempo do bloqueio dos fundos. Durante a fase de subscrição, os usuários precisam bloquear USDT; a duração do bloqueio normalmente vai do início da subscrição até o dia da divulgação do resultado da alocação do IPO. Nesse período, os fundos bloqueados não podem ser usados para outras negociações ou planejamento financeiro, então o usuário deve planejar de acordo com sua situação financeira.
Além disso, os riscos regulatórios e de conformidade não podem ser ignorados. Como as políticas regulatórias para subscrição de IPO variam entre jurisdições diferentes, alguns usuários podem não conseguir participar do IPO direto. Antes de enviar a subscrição, os usuários devem ler atentamente os comunicados da plataforma e os termos relacionados para confirmar que atendem aos critérios de participação.
Como eventos semelhantes podem impactar os próximos IPOs de tecnologia e o ecossistema de plataformas cripto
O IPO da SpaceX, com grande probabilidade, se tornará um catalisador para uma reconfiguração da rota de saída do mercado primário no setor de tecnologia. A OpenAI e a Anthropic já foram claramente tratadas pelo mercado como os dois próximos grandes casos potenciais de super IPO. Quando o mercado de capitais vê que a SpaceX conclui o IPO com um tamanho tão grande e obtém o dobro da subscrição em excesso, os principais unicórnios do setor de IA podem ajustar suas expectativas de valuation e suas leituras sobre a janela de saída tomando esse patamar como referência.
Para as plataformas cripto, o maior significado do IPO da SpaceX é validar um novo caminho de negócios: abrir o direito de participar de IPO tradicional para usuários globais de forma mais acessível e conveniente, com barreiras menores. O sucesso da operação do serviço de IPO direto significa que corretoras/bolsas de negociação de criptomoedas têm oportunidade de atuar como ponte entre a liquidez do mercado primário tradicional e a liquidez do mercado secundário. O valor central desse tipo de serviço está em resolver um problema fundamental: o de que investidores comuns não conseguem participar da fase inicial de IPOs de empresas de topo.
As direções de evolução que podem surgir no futuro incluem: mais empresas não listadas dos setores de IA, aeroespacial, energia etc. sendo incluídas na cobertura de IPO direto; a diversificação adicional de produtos tokenizados ou mecanismos de pontos ligados à subscrição de IPO; e o aprofundamento gradual das integrações desse tipo de serviço com negociação de ações da plataforma, produtos de investimento e afins.
FAQ
Q: Como é o cronograma específico do IPO da SpaceX?
A: O preço final do IPO da SpaceX será definido em 11 de junho. Espera-se que as ações comecem a ser negociadas na Nasdaq em 12 de junho, sob o código SPCX. O preço de emissão por ação fica fixado em US$ 135, com emissão prevista de cerca de 555,6 milhões de ações, captação de aproximadamente US$ 75 bilhões, o que corresponde a uma avaliação de cerca de US$ 1,8 trilhão.
Q: Quais associações o IPO da SpaceX tem com o mercado cripto?
A: A associação aparece principalmente em três aspectos: no fluxo de capital, alguns investidores podem precisar vender ativos cripto para obter caixa e participar da subscrição; na inovação de produtos, plataformas cripto lançaram serviços de subscrição de IPO direto, permitindo que usuários participem das subscrições antes da listagem; na detenção de ativos, a própria SpaceX detém cerca de 8.285 bitcoins, sendo uma das maiores detentoras corporativas conhecidas desse ativo.
Q: O que é o IPO direto (IPO Access) da Gate e como participar da subscrição da SpaceX?
A: O IPO direto é um serviço de intenção de subscrição de IPO lançado pela Gate; os usuários podem enviar pedidos de subscrição antes da listagem oficial da empresa. Este primeiro projeto da rodada é o da SpaceX, com suporte a participação usando USDT. O valor mínimo de intenção de subscrição é de 100 USDT, e o máximo é de 500.000 USDT. A plataforma distribui o peso com base no montante médio de bloqueio do usuário durante o período de intenção de subscrição; quanto mais cedo participar do bloqueio, maior a chance de obter um peso de alocação mais alto. Ao final do IPO, caso receba alocação, as ações entrarão diretamente na conta de ações da Gate do usuário, com suporte para negociação via App nas versões v8.21.5 ou superiores.
Q: Por que a ação da Tesla subiu por causa do IPO da SpaceX?
A: Tanto a Tesla quanto a SpaceX são controladas por Musk. A colaboração entre as duas empresas em aplicações de IA, manufatura de semicondutores e outras áreas vem se aprofundando. Além disso, a Tesla detém cerca de 19 milhões de ações da SpaceX; ao preço do IPO, o valor fica em aproximadamente US$ 2,6 bilhões. O mercado interpretou isso como uma confirmação mútua do valor das empresas sob o comando de Musk, elevando assim as expectativas de valuation da Tesla.
Q: Participar do IPO direto garante receber alocação?
A: Não necessariamente. O IPO direto adota um mecanismo de intenção de subscrição; o resultado final da alocação depende do montante de IPO efetivamente obtido pela plataforma e do ranking de peso dos usuários. Os usuários podem receber a alocação integral, uma alocação parcial ou não receber alocação alguma. Recomenda-se que os usuários leiam atentamente os comunicados da plataforma antes de enviar a intenção de subscrição para entender as regras específicas de alocação e os avisos de risco.
