A FCA do Reino Unido propõe um limite de 10% para a participação de ETNs de cripto em fundos de varejo; inicia consulta de 5 semanas

De acordo com o CoinTelegraph, em 9 de junho, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) propôs, em um documento de consulta trimestral, permitir que alguns fundos de investimento autorizados — incluindo fundos de Planos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (UCITS) e alguns fundos não UCITS — mantenham até 10% de notas negociadas em bolsa de criptomoedas (ETN). A consulta pública segue por 5 semanas, com prazo final em 13 de julho.

Termos confirmados da proposta da FCA: escopo de aplicação, mecanismos de exclusão e contexto da política

Conforme o conteúdo de confirmação do documento de consulta da FCA: aplica-se a fundos UCITS e a alguns fundos não UCITS; o limite de 10% se aplica às participações em ETN de criptomoedas, e planos de investimento qualificados (QIS) sem restrição podem investir em “ativos mais especulativos”, sem limite de participação, mas esses fundos não podem ser vendidos ou promovidos para investidores de varejo.

A FCA também propôs que fundos baseados em “ativos de longo prazo” (como imóveis) e parte de outros fundos de varejo devam ser excluídos do âmbito de detenção de ETN de criptomoedas, dentro do escopo da consulta, com o argumento de que a FCA entende que criptomoedas podem não estar alinhadas aos objetivos de investimento desses fundos.

A proposta visa unificar o caminho regulatório para que investidores de varejo no Reino Unido tenham acesso a investimentos em criptomoedas — a FCA já suspendeu, em agosto de 2025, a proibição de que investidores de varejo negociem diretamente ETN de criptomoedas, e esta proposta é um passo adicional para alinhar as regras do canal de fundos de varejo com as regras de negociação direta.

Contexto mais amplo da regulação de criptomoedas no Reino Unido

De acordo com reportagens públicas, a FCA do Reino Unido e o Banco da Inglaterra (Bank of England) estão atualmente em consultas sobre vários tópicos regulatórios de criptomoedas: regras propostas para emissão de stablecoins, custódia de criptomoedas e staking. O Banco da Inglaterra anunciou no mês passado que está reavaliando parte do seu regime proposto de stablecoins; anteriormente, empresas de criptomoedas alertaram que limites de exposição e exigências de reservas podem dificultar a popularização das stablecoins.

A FCA estabeleceu novas regras para fundos tokenizados em abril de 2026 e solicitou comentários sobre orientações relacionadas à emissão de stablecoins, negociação de criptomoedas, custódia e staking.

Perguntas frequentes

O limite de 10% da FCA é para criptomoedas no geral ou apenas para ETN de criptomoedas?

De acordo com o documento de consulta da FCA, o limite de 10% proposto é explicitamente voltado para “notas negociadas em bolsa de criptomoedas (ETN)”, e não para uma limitação sobre a categoria de criptomoedas como um todo. A FCA não apresentou, nesta proposta, regras específicas de alocação para fundos de varejo com outras formas de exposição a cripto (como detenção direta de criptomoedas).

Para um fundo UCITS deter ETN de criptomoedas, quais condições específicas precisam ser atendidas?

Conforme a proposta da FCA, as principais condições incluem: o investimento deve estar alinhado aos objetivos e ao perfil de risco do fundo, conforme divulgados; a participação não pode exceder 10% do total de ativos; a posição da FCA quanto a “investimento substancial” em criptomoedas não é favorável, e os 10% são definidos como uma “limitação conservadora”. Os detalhes de aplicação específicos ainda dependem de serem confirmados após o término do período de consulta.

Após o fim da consulta de 5 semanas, quais são os próximos passos da FCA?

O prazo da consulta pública da FCA é 13 de julho de 2026. Após a conclusão do período de consulta, a FCA revisará as contribuições e determinará as regras finais. A FCA não divulgou, neste documento de consulta, o momento previsto para a entrada em vigor das regras finais.