Acabei de perceber algo interessante sobre a Disc Medicine que vale a pena prestar atenção. Enquanto as ações têm oscilado bastante recentemente, um grande fundo de hedge acabou de investir US$ 52 milhões em uma nova posição de 650.000 ações no quarto trimestre. Esse tipo de movimento de convicção diz algo para você.

Aqui está o que torna isso notável: a BVF estabeleceu essa participação antes da carta de resposta completa da FDA chegar em fevereiro, e bem antes daquela venda brutal de 20% em um único dia. Então, isso não foi uma negociação de recuperação impulsionada por pânico. A tese foi construída com base na ciência real e na força do balanço da empresa.

Olhando para o portfólio deles, a Disc Medicine agora representa cerca de 1,74% do AUM do 13F deles. Não está entre as cinco principais participações, mas segue um padrão claro - eles estão concentrados em nomes de biotecnologia diferenciados com catalisadores binários. As maiores posições deles são Kymera, Revolution Medicines, MoonLake, e mais alguns outros na faixa de US$ 240-430 milhões.

O feedback da FDA foi específico: eles reconheceram que o medicamento reduziu o PPIX em pacientes com EPP, mas disseram que os dados existentes não provaram a correlação clínica com força suficiente. O verdadeiro catalisador agora é o ensaio de fase 3 APOLLO, com dados principais esperados no quarto trimestre. Se for bem-sucedido, a gestão está de olho em uma possível decisão da FDA até meados de 2027.

O que é tranquilizador para os investidores de longo prazo? A Disc terminou 2025 com aproximadamente US$ 791 milhões em caixa e títulos, dando uma margem de manobra até 2029. Essa é uma margem de manobra séria para uma biotech em estágio clínico. Portanto, a tese de investimento claramente se estendeu - agora você está apostando nos dados do APOLLO e na capacidade da empresa de se manter financiada até a comercialização.

As ações têm oscilado com a incerteza da FDA, o que é normal para biotech. Mas um fundo como esse normalmente não adiciona US$ 52 milhões a uma posição por capricho. Eles estão apostando que o cronograma da tese apenas mudou, não que quebrou.