Tenho observado os dados macroeconômicos bem de perto ultimamente, e há algo interessante acontecendo que a maioria das pessoas pode estar ignorando. Quando é esperado o próximo ciclo de alta no mercado de criptomoedas? Bem, a resposta pode estar escondida nos dados de manufatura que acabaram de atingir níveis que não víamos desde 2022.

O PMI de manufatura do ISM acabou de ultrapassar 52,7, e aqui está o porquê disso importar - está acima de 50 há três meses consecutivos. Isso é território de expansão após quase três anos de contração. Para colocar em perspectiva, essa é a maior sequência de contração em mais de um século de registros do ISM. Então, essa mudança é meio que um grande negócio.

Historicamente, essas expansões na manufatura têm se alinhado com rallies de criptomoedas. Olhe para 2013, 2017, 2021 - cada grande ciclo de alta aconteceu durante períodos em que a economia mais ampla estava melhorando e a liquidez estava fluindo. Durante a contração de 36 meses que acabamos de sair, as criptomoedas também estavam lutando, especialmente as altcoins. O Bitcoin ainda conseguiu romper $100k , o que indica algo sobre a demanda subjacente.

Raoul Pal fez uma observação interessante sobre isso. Ele basicamente disse que as criptomoedas seguem o ciclo de negócios, não apenas o calendário de halving que todo mundo obsessa. Sua opinião é que estamos em um ciclo de cinco anos desta vez, não no padrão tradicional de quatro anos. Segundo sua estrutura, o ISM deve atingir o pico por volta de 2026 - que é exatamente agora. Então, em termos de timing, podemos estar na janela em que as coisas aceleram.

Existem duas formas de pensar sobre quando o próximo ciclo de alta no mercado de criptomoedas realmente decolará. A visão tradicional é que os ciclos de halving do Bitcoin impulsionam tudo - vimos um halving em abril de 2024, uma fase de consolidação aconteceu, e novas máximas surgiram em 2025. Seguindo esse padrão, o pico real poderia se estender até 2026 ou além. Depois, há o ângulo macro: se essa expansão do ISM continuar e as taxas de juros começarem a cair, a liquidez voltará a fluir para ativos de risco como as criptomoedas. Esse cenário poderia acontecer mais rápido do que o cronograma típico.

O que é interessante é que o dinheiro institucional está começando a se posicionar para isso. Uma pesquisa da Coinbase mostrou que 74 por cento dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses, e 73 por cento planejam aumentar sua exposição a ativos digitais em 2026. Isso não é pouca coisa.

Claro, as condições de liquidez e fatores geopolíticos continuarão desempenhando um papel. Mas o cenário agora - expansão do ISM, posicionamento institucional, ventos macroeconômicos favoráveis - é o tipo de confluência que, historicamente, precede movimentos de alta significativos. Se isso se desenrolar exatamente como esperado, é outra questão, mas as peças definitivamente estão começando a se alinhar.