Recentemente, tenho visto todo mundo falar que o fluxo de fundos de ETF, a oferta de stablecoins, a disposição ao risco no mercado de ações dos EUA estão todos ligados à alta e baixa dos preços das criptomoedas como se fosse uma lei física, e isso me faz querer rir e também ficar um pouco assustado. Para ser sincero, essa coisa de correlação é muito enganosa: mais stablecoins podem significar que alguém quer comprar, ou apenas trocar de posição, fazer market making, ou até alguém se preparando para fugir antes de lavar a cadeia... De qualquer forma, eu, que adoro analisar linhas do tempo de colapsos, já vi muitas narrativas de “fundos chegando” que acabam se transformando em “quem pegou a última corrida”. Agora, decidi não mais buscar explicações, apenas olhar para os dados como pistas, não como conclusões, se puder devagar, melhor, por enquanto é assim.