Já se perguntou por que os ativos de criptomoedas sobem a níveis insanos e depois caem com a mesma força? Eu costumava pensar que era apenas caos de mercado, mas na verdade há um padrão aqui – e não é exclusivo do mercado de criptomoedas.

Esses ciclos dramáticos são o que os economistas chamam de bolhas. E, honestamente, elas acontecem também nos mercados tradicionais – ações, imóveis, você nomeia. A diferença é que as bolhas de criptomoedas tendem a ser muito mais voláteis e comprimidas no tempo.

Então, o que exatamente é uma bolha de criptomoeda? É quando o preço de uma moeda explode completamente desconectado de qualquer valor real ou adoção. Você tem três coisas acontecendo ao mesmo tempo: preços disparando, hype e especulação massivos, e basicamente zero uso no mundo real. O ativo se torna uma máquina de hype que atrai investidores procurando o próximo 100x, e isso alimenta o ciclo.

Na verdade, existe uma estrutura famosa para isso. Um economista chamado Hyman Minsky dividiu as bolhas em cinco fases. Primeiro, deslocamento – quando as pessoas começam a comprar uma nova tendência porque ela parece promissora. Depois, a fase de boom, o preço começa a subir, mais pessoas entram, manchetes por toda parte. Em seguida, vem a euforia – aqui as coisas ficam loucas. Os preços atingem níveis que não fazem sentido, os traders perdem a cautela, todo mundo está apenas perseguindo FOMO.

Depois, a realidade bate. A fase de realização de lucros começa quando o dinheiro inteligente começa a vender. Os avisos aparecem, as pessoas percebem que isso não pode durar para sempre. E finalmente, a fase de pânico – é quando a bolha realmente estoura. O medo toma conta, os preços colapsam rapidamente, e tudo se desenrola.

Historicamente, bolhas não são novidade. As vimos há muito tempo – a mania das tulipas nos anos 1600, o crash das dotcom em 2000, a bolha imobiliária que quebrou em 2008. As bolhas de criptomoedas seguem o mesmo padrão, só que em um ritmo mais rápido.

O Bitcoin é um estudo de caso perfeito. Segundo registros históricos, o BTC passou por múltiplos ciclos de bolhas – 2011, 2013, 2017 e 2021. Em 2011, atingiu o pico de $29,64 e depois caiu para $2,05. Em 2013, chegou a $1.152 antes de cair para $211. O ciclo de 2017 foi enorme – atingiu $19.475 e depois caiu para $3.244. E o ciclo de 2021? O BTC chegou a $68.789 antes de cair significativamente.

Agora, aqui está o ponto – como você realmente identifica quando as bolhas de criptomoedas estão se formando? Existe uma métrica chamada Mayer Multiple que os investidores de criptomoedas usam. É basicamente o preço atual do Bitcoin dividido pela média móvel de 200 dias. Quando esse número ultrapassa 2,4, historicamente indica que uma bolha está começando ou já está acontecendo. Bem interessante que esse limite funcionou em todos os quatro principais ciclos de bolhas do Bitcoin.

Mas aqui está o que é importante entender: no começo, as criptomoedas eram criticadas por serem apenas hype e bolhas. As pessoas descartaram como pura especulação. E sim, a volatilidade é real, os riscos estão lá. Mas algo mudou. A adoção está realmente acelerando agora. O Bitcoin está se provando como uma reserva de valor legítima, possibilitando inclusão financeira e pagamentos transfronteiriços. Estamos vendo países adotando-o como moeda legal, altcoins sendo usadas para transações reais.

O mercado amadureceu. As bolhas de criptomoedas ainda acontecem – isso provavelmente é inevitável em qualquer mercado especulativo. Mas a tecnologia subjacente e os casos de uso estão se tornando mais sólidos. Os ciclos de hype vão continuar, mas a base por trás está ficando mais forte. Essa é a verdadeira história que as pessoas deveriam estar prestando atenção.