Recentemente, vi muitos novatos perguntando o que é uma liquidação de criptomoeda, e pensei em explicar isso claramente.

Vamos começar com um exemplo bem direto. Suponha que o Bitcoin esteja custando 50.000 dólares cada, e você tenha 5.000 dólares. A forma normal de comprar seria que você não teria dinheiro suficiente para comprar, mas com alavancagem, a história muda. Eu empresto 45.000 dólares para você, você coloca 5.000 dólares, totalizando 50.000 dólares para comprar um, isso é uma negociação com alavancagem de dez vezes.

Parece uma boa ideia, né? Se o Bitcoin subir para 55.000 dólares, você vende, me paga 45.000 dólares, e fica com um lucro líquido de 10.000 dólares, o que equivale a dobrar seu capital de 5.000 dólares. Mas o problema é que o mercado de criptomoedas é muito volátil. E se o Bitcoin cair para 45.000 dólares? Seu ativo ainda vale 45.000 dólares, exatamente o suficiente para pagar minha dívida, e seus 5.000 dólares originais desaparecem. Nesse momento, se você ainda quiser segurar esperando uma recuperação, eu não vou te acompanhar. Meu dinheiro não pode ficar na sua aposta, então tenho o direito de vender seus ativos diretamente, recuperando meus 45.000 dólares.

Uma situação ainda pior é se eu demorar para vender e o preço cair para 44.000 dólares. Então, você não só perde tudo, mas também me deve 1.000 dólares. Essa dívida é uma liquidação forçada, a coisa mais assustadora na negociação de criptomoedas.

A única maneira de evitar uma liquidação forçada é fazer uma margem adicional. Depositar mais 5.000 dólares na conta, assim o valor em dinheiro mais o valor dos ativos ultrapassa novamente os 45.000 dólares, e eu fico mais tranquilo.

Depois de explicar o conceito básico, preciso falar de algo mais sombrio. No mercado doméstico, já houve muitas exchanges falsas e sites de fraude que falsificam dados. Diferente de sites que simplesmente criam dados falsos, esses exchanges têm dados verdadeiros, mas ainda assim conseguem enganar os investidores até a falência.

O método é bem simples. Suponha que numa exchange exista um produto com alavancagem de dez vezes, cujo preço atual seja 50.000 dólares por unidade. Muitos traders têm posições longas e curtas nesse preço. A exchange conhece tudo, sabe as posições, fundos e alavancagem de cada um.

Então, numa noite escura e sem lua, a exchange se une a alguns grandes investidores, prepara uma grande quantidade de fundos, e consegue tirar todos os investidores pequenos de uma só vez. Por que fazer isso de madrugada? Porque a maioria das pessoas já está dormindo, e não perceberá nada estranho, muito menos conseguirá fazer uma margem adicional a tempo.

Os grandes investidores começam a comprar freneticamente, empurrando o preço até 55.000 dólares. Os investidores com posições longas sem dinheiro suficiente, com alavancagem de dez vezes, atingem o limite. Ainda estão dormindo, não conseguem fazer uma margem adicional, e a liquidação forçada automática acontece. Nesse momento, eles não precisam de muito dinheiro real, porque a maioria está dormindo.

Os traders que são liquidados automaticamente criam ordens de compra, ajudando os grandes a empurrar ainda mais o preço para cima. Com o preço subindo, investidores com alavancagem de nove ou oito vezes também começam a ser liquidados. Os grandes só precisam de pouco capital para fazer uma bola de neve e liquidar várias camadas de posições curtas.

Suponha que o preço suba de 50.000 para 75.000 dólares; todos os shorts com alavancagem acima de cinco vezes são liquidados. Para onde vai o dinheiro dessas liquidações? Se a mesma grande entidade usar alavancagem de dez vezes, entrando com 50.000 dólares e saindo com 75.000, ela pode obter um lucro de 4 vezes.

Ainda mais impressionante, após liquidar os shorts, os grandes podem operar na direção oposta. Agora, eles vendem freneticamente, derrubando o preço. Como o preço de 50.000 a 75.000 foi empurrado para cima por eles mesmos, não há muita reação de outros traders. Então, eles podem derrubar de 75.000 de volta para 50.000 com relativa facilidade. E, aumentando o capital, podem repetir o processo de forma contrária, derrubando de 50.000 para 25.000. Nesse momento, todos os investidores com alavancagem acima de cinco vezes na posição de compra também serão liquidados. Os grandes fecham suas posições de compra, completando a colheita.

Todas essas negociações são reais; os investidores pequenos, seja na posição de compra ou venda, não escapam do destino de liquidação. Os grandes têm acesso a informações privilegiadas, sabem os preços de entrada, o tamanho das posições, a alavancagem, e também quando os investidores pequenos estão inativos, podendo atacar com precisão. O resultado é que os investidores pequenos perdem tudo, enquanto os grandes ficam com os lucros.

Claro, o relato não é sobre o Bitcoin, mas sim sobre aquelas exchanges sem regulamentação, de má fé. Afinal, o Bitcoin é tão legítimo, como poderia haver grandes manipuladores? Como alguém poderia controlar 80% das moedas com apenas 20% das pessoas? E, além disso, o Bitcoin é tão seguro, como alguém poderia usar dados de negociação para enganar os investidores?

De qualquer forma, uma liquidação de criptomoedas certamente é uma situação normal de mercado, sem conspiração.