Tenho acompanhado o mercado de criptomoedas de perto ultimamente e há algo interessante acontecendo por baixo da superfície. Claro, vemos oscilações diárias, mas a verdadeira história é sobre o desenrolar de alavancagem. Nos últimos meses, as liquidações têm sido massivas - estamos falando de bilhões em posições sendo eliminadas. Quando o Bitcoin se move mesmo que levemente, isso desencadeia uma cascata de vendas forçadas. Percebi que só na semana passada, aproximadamente 2,16 bilhões de dólares em longs de BTC foram liquidados. Esse é o tipo de pressão que se espalha rapidamente para as altcoins. O fato é que isso não é apenas sobre um dia ruim ou uma manchete. Tem se acumulado por semanas, à medida que os traders reduzem gradualmente sua exposição à alavancagem. O interesse aberto em contratos futuros perpétuos vem caindo constantemente, o que indica que as pessoas estão ficando mais cautelosas. Atualmente, o Bitcoin está em torno de 81 mil dólares, mas esses níveis de suporte abaixo ainda importam. Até vermos a alavancagem parar de ser liquidada e as liquidações desacelerarem, a volatilidade provavelmente vai permanecer. O sentimento mais amplo de aversão ao risco nos mercados tradicionais também não ajuda. É por isso que o mercado de criptomoedas continua testando nossa paciência - ele está preso nesse ciclo mais longo de desalavancagem.