Minha sensação atual sobre RWA na cadeia é: dá para fazer, mas não confie demais na ideia de que “na cadeia fica mais líquido”, muitas vezes o que parece agitação na verdade é uma ilusão de liquidez. A razão também é bem direta, a cláusula de resgate é o interruptor fundamental: T+ alguns dias, limite, lista branca, se pode ou não pausar em situações extremas... esses detalhes estão escritos no contrato, não desaparecem só porque você cunhou um token. A profundidade de matching na cadeia, se realmente ocorrer um resgate concentrado, pode logo revelar a verdade.

Recentemente, a questão de staking/compartilhamento de segurança com “ganhos acumulados” sendo criticada como uma armadilha, acho que a lógica é um pouco parecida: na superfície, há mais composabilidade, na prática, é dividir a capacidade de liquidação do mesmo ativo subjacente em várias camadas para vender. De qualquer forma, ao olhar para RWA, primeiro eu traço o caminho de resgate, verificando se consegue penetrar até o ativo real, quem faz mercado, quem garante o fundo... senão, por mais bonito que seja o APY, é só um número na tela.