Os investidores de varejo começaram a realmente se tornar os "receptores de prejuízo" a partir de quando?

Na verdade, não foi um ano que aconteceu de repente, mas sim uma transferência gradual do poder de precificação do mercado aberto para a fase de financiamento.
Os primeiros, como o grupo da E, por exemplo, preço do ICO de $0,31, no mercado secundário também pouco mais de $0,4, quase sem diferença entre o primário e o secundário, mesmo que você tenha perdido a primeira rodada, o custo não foi muito ampliado, e o potencial de alta posterior foi totalmente deixado para o mercado.
De 2018 a 2020, por exemplo, SOL, começou a aparecer uma clara diferenciação de custos, rodada semente a $0,04, no secundário o mínimo de $0,5, já uma diferença de dez vezes, mas o problema é que na época a narrativa e o crescimento ainda não tinham sido esgotados, o mercado estava disposto a continuar elevando as avaliações, então, embora os investidores de varejo entrassem a um preço mais alto, ainda podiam aproveitar a alta principal posterior.
A verdadeira mudança aconteceu após 2020, não porque os projetos ficaram piores, mas porque o modo de jogar mudou.
As rodadas de financiamento aumentaram, as avaliações foram constantemente antecipadas, e os preços já eram "projetados" antes do lançamento.
Como OP, STRK, por exemplo, na essência, não se trata mais de listar para descobrir o preço, mas de levar ao mercado um preço já definido para realizar lucros, a fase de private equity elevou o FDV continuamente, e no momento do lançamento, o que foi oferecido ao mercado secundário não foi espaço de valorização, mas uma avaliação já esgotada, e as oscilações que você vê são apenas volatilidade, os lucros reais já foram distribuídos na fase invisível.
Assim, a estrutura mudou completamente: antes, o primário era barato e o secundário ajudava a fazer o bolo crescer, agora o primário define o preço e o secundário é responsável por fornecer liquidez.
Mais tarde, baixa circulação e alta FDV tornaram-se padrão, facilitando a manipulação de preços e a saída de fundos, airdrops tornaram-se mecanismos de consolação, e o TGE cada vez mais parece um ponto de liberação de liquidez, não um ponto de partida.
Portanto, o problema não é que os investidores de varejo ficaram mais fracos, mas que o potencial de alta não fica mais no mercado aberto.
Se ainda usar a lógica de "segurar e esperar o mercado em alta" para jogar com essa estrutura atual, provavelmente estará se desgastando em avaliações elevadas.
Quem ainda consegue ganhar dinheiro, na essência, já está operando com outro conjunto de estratégias: ficar de olho no ritmo, acompanhar os desbloqueios, procurar janelas de liquidez, pensar em sair antes de decidir entrar, ou seja, esse mercado deixou de ser uma disputa de visão para se tornar uma disputa de quem entende melhor esse jogo de distribuição.