Acabei de ler algo bastante engenhoso que Adam Back fez há algum tempo. O CEO da Blockstream, que foi mencionado no whitepaper original do Bitcoin, colocou uma ordem limitada em uma exchange para comprar toda a oferta de BTC se chegasse a $0,02. A ideia era simples, mas brilhante: se o Bitcoin despencasse perto de zero, ele estaria lá para absorver toda a liquidez disponível.

O que é interessante é que Adam Back fez isso aparentemente para superar uma aposta semelhante de Alistair Milne, que tinha colocado uma ordem a 1 centavo. Back foi mais agressivo e colocou a dele a 2 centavos por BTC para 21 milhões de Bitcoin. Ambos fizeram isso por volta de 2020, embora Back depois tenha cancelado sua ordem e usado essa liquidez para comprar BTC de verdade. Então, foi uma ordem real enquanto esteve ativa.

O que torna isso ainda mais interessante é o contexto: Michael Saylor, CEO da MicroStrategy e um dos maiores acumuladores institucionais de Bitcoin, tem dito que o BTC chegará a $1 milhão. Seu argumento é bastante simples: ou o Bitcoin vai a zero, ou vai a um milhão. Não há meio termo. Adam Back respondeu a isso com seu humor clássico, lembrando sua antiga ordem limitada como uma espécie de garantia de que o Bitcoin nunca chegará a zero.

Mas aqui está a verdadeira pegadinha: embora alguém como Adam Back queira comprar toda a oferta de Bitcoin a um preço ridiculamente baixo, a realidade é que a maior parte do BTC já está fora do mercado. Aproximadamente 2 milhões de BTC ainda não foram minerados, mas dos 19 milhões já gerados, a maioria está em cold storage ou nas mãos de ETFs de Bitcoin à vista. A MicroStrategy, por exemplo, possui mais de 580 mil BTC, avaliados em dezenas de bilhões de dólares.

Quanto ao preço atual, o Bitcoin tem experimentado volatilidade. Recentemente caiu quase 4%, mas se recuperou rapidamente, ganhando mais de 2%. O mercado ainda mostra que há forte demanda institucional, especialmente com os ETFs de Bitcoin que têm acumulado semana após semana desde que foram lançados há pouco mais de um ano.

A narrativa que Adam Back e Saylor estão promovendo é interessante porque reflete a confiança que eles têm no ativo. Não é apenas especulação: é uma aposta na própria estrutura do mercado de Bitcoin e quem controla a liquidez. Se as grandes corporações continuarem acumulando como estão fazendo, efetivamente pode chegar o ponto em que não haja Bitcoin disponível para comprar a preços baixos. Isso seria o verdadeiro cenário de "ou zero ou um milhão" que Saylor menciona.