Nos últimos dias, ao olhar para as páginas dos agregadores de rendimento, o APY parece bastante atraente à primeira vista, mas agora estou mais interessado em quantas camadas de contratos estão por trás dele e para quem o dinheiro está sendo emprestado. Em outras palavras, o rendimento não vem do nada: ou você recebe incentivos, ou ganha na diferença de juros, ou simplesmente é colocado em um pool mais difícil de entender, e quem sofre primeiro com problemas pode ser você. Recentemente, também tenho conversado sobre expectativas de redução de juros, o índice do dólar junto com o ciclo de alta e baixa dos ativos de risco, e essa narrativa, na verdade, me faz querer tratar o risco como uma parte que sobe e desce junto: quando a política macro aperta, os contrapartes na cadeia se revelam primeiro. Ficar de olho nesses protocolos por muito tempo faz os olhos ficarem cansados e o pescoço rígido… Hoje à noite, vou fechar algumas posições, mesmo que ganhe menos, pelo menos poderei dormir mais tranquilo.