Finalmente alguém colocou Aave e SoFi na mesma tabela: 52 bilhões de fornecimento vs 380 bilhões de livro razão, 700 milhões de juros vs 1,8 bilhões de receita. A régua do financeiro tradicional mede DeFi, e o resultado é bastante interessante — o que exatamente estamos calculando?

Stani Kulechov apontou que a avaliação de empréstimos DeFi deve ser baseada em indicadores tradicionais como atividades de empréstimo e fluxo de juros, e não em TVL. Com dados comparados até o final de 2025, a Aave possui aproximadamente 52 bilhões de dólares em fornecimento, cerca de 2,2 bilhões em empréstimos ativos, fluxo de juros superior a 700 milhões, e uma reserva DAO de 150 milhões; a SoFi tem um livro de empréstimos de 3,8 trilhões, receita de 1,8 bilhão, e lucro líquido de 481 milhões. Ele enfatiza que as finanças tradicionais avaliam com base em livro de empréstimos, receita de juros e spread, e que a Aave, sob o framework contábil tradicional, está mais próxima de um negócio de empréstimo de 700 milhões de dólares, sendo que TVL não é a base de receita, mas sim o livro de empréstimos e o fluxo de juros.