Recentemente, estudei a regularidade do horário de divulgação do CPI dos Estados Unidos e descobri que esses dados realmente têm um impacto significativo nos preços dos ativos globais.

Primeiro, uma noção básica: o CPI dos EUA geralmente é divulgado no primeiro dia útil de cada mês ou no dia útil mais próximo, aproximadamente entre 20h30 e 21h30 no horário de Taiwan, com ajustes devido ao horário de verão e inverno. A importância desses dados reside no fato de que eles são divulgados antes dos dados do PCE, que servem de base para as decisões do Federal Reserve, portanto o mercado é especialmente sensível ao CPI, frequentemente provocando oscilações consideráveis nos ativos.

Percebi que muitas pessoas confundem facilmente a diferença entre CPI e núcleo do CPI. Na verdade, o núcleo do CPI exclui os itens mais voláteis, como alimentos e energia, permitindo uma visão mais clara da tendência real dos preços de outros bens de consumo. A maior diferença entre PCE e CPI está no método de cálculo: o PCE usa ponderação encadeada, refletindo melhor o efeito de substituição do consumidor, atuando como uma espécie de "amortecedor" das oscilações inflacionárias.

Acredito que os investidores devem focar em dois indicadores principais: primeiro, a variação anual do CPI dos EUA, pois é divulgado mais cedo e reage mais rapidamente ao mercado; segundo, a variação anual do PCE, que é realmente a base das decisões do Federal Reserve. Normalmente, a direção das mudanças nesses dois indicadores é semelhante, com amplitudes próximas.

Quanto à composição do CPI, os gastos relacionados à habitação representam a maior fatia (30-40%), seguidos por alimentos e bebidas (13-15%), sendo esses os pontos principais de análise. Outros componentes incluem saúde, energia, transporte, educação e comunicação.

Analisando a história, o CPI dos EUA passou por quatro grandes oscilações. A crise de poupança e empréstimos dos anos 1990, a bolha da internet em 2000, a crise de hipotecas subprime em 2008 e o impacto da pandemia em 2020, cada queda do CPI esteve associada a uma crise econômica. Especialmente em 2020, a situação logística global teve um impacto muito maior na inflação do que muitos imaginavam. Depois, a crise do Mar Vermelho novamente perturbou a logística regional, com o frete na rota Ásia-Europa mais que dobrando em curto período.

Ao observar o horário de divulgação e o movimento do CPI dos EUA, percebo que os fatores que mais influenciam são dois. Primeiro, a força da economia americana, que, segundo as previsões do Fundo Monetário Internacional, está entre as principais do mundo, o que indica que a inflação dificilmente cairá a níveis muito baixos. Segundo, os preços das commodities, especialmente o petróleo, pois as variações nos estoques e preços do petróleo afetam diretamente o desempenho do item energia no CPI.

Com base nesses fatores, custos logísticos, geopolítica e o fornecimento de energia acabarão refletindo nos preços ao consumidor. Portanto, para prever a tendência do CPI, não basta apenas acompanhar os dados estatísticos, é preciso monitorar essas mudanças fundamentais. Para investidores que se interessam pelo horário de divulgação do CPI dos EUA, o mais importante é entender esses fatores motrizes, e não apenas acompanhar a data de divulgação.