O movimento do dólar taiwanês no ano passado foi realmente impressionante, lembro-me que em apenas dois dias de negociação ele disparou quase 10%, passando de pouco mais de 30 para quebrar a barreira psicológica de 30, atingindo a maior alta diária em 40 anos. Naquela época, o sentimento do mercado virou completamente de cabeça para baixo, um mês antes ainda estávamos preocupados com o dólar taiwanês quebrando 34, 35, e de repente fomos pegos de surpresa pela forte ofensiva do dólar taiwanês.

Depois, analisei com mais cuidado, e essa força do dólar taiwanês foi principalmente desencadeada pela política de tarifas de Trump. Quando ele anunciou o adiamento de 90 dias na implementação de tarifas reciprocas, o mercado passou a esperar que as exportações de Taiwan se beneficiassem, e os investimentos estrangeiros entraram de forma frenética. Mas o que realmente foi interessante foi a operação de grande escala das seguradoras de vida de Taiwan que se protegeram de ativos denominados em dólares, além do fechamento concentrado de posições por parte das empresas, o que foi o principal fator que levou a taxa de câmbio a extremos. Naquela época, o Banco Central também ficou em uma encruzilhada, com medo de que qualquer intervenção fosse considerada manipulação cambial pelos EUA, o que deixou o sentimento do mercado ainda mais instável.

Do ponto de vista técnico, o relatório do UBS apontou que o novo dólar taiwanês já passou de subvalorizado para supervalorizado, mas o mercado de derivativos cambiais mostra a expectativa de apreciação mais forte em cinco anos. Para traders de curto prazo como eu, aquele período foi extremamente volátil, mas também apresentou oportunidades. No entanto, dizer que o dólar taiwanês continuará disparando até 28? Acho bastante difícil, a percepção geral do mercado é que 28 é uma barreira psicológica difícil de ser rompida. A longo prazo, os fundamentos que sustentam a força do dólar taiwanês ainda estão presentes (exportações de semicondutores estáveis, economia sólida), mas no curto prazo certamente ficará oscilando entre 30 e 30,5. Para quem gosta de operar no mercado cambial, recomendo começar com pequenas quantidades, definir stops, e não se assustar com as oscilações do mercado.