Recentemente tenho acompanhado a tendência do dólar, e percebi um fenômeno interessante. O índice do dólar vem oscilando em níveis elevados desde o final do ano passado, embora haja uma oportunidade de recuperação no curto prazo, a tendência geral realmente está enfraquecendo. A lógica por trás disso não é complicada, principalmente devido às expectativas de corte de juros do Federal Reserve que estão reduzindo a atratividade do dólar.

Percebi que o índice do dólar agora está em um nível relativamente baixo, tendo rompido a média móvel de 200 dias, o que geralmente é considerado um sinal de baixa. Mas isso não significa que o dólar não possa se recuperar, o mais importante ainda é acompanhar as políticas do Fed e os dados econômicos. Se os dados de emprego continuarem fracos e o rendimento dos títulos do governo caírem, a atratividade do dólar naturalmente diminuirá. Por outro lado, se os dados econômicos surpreenderem positivamente e o Fed adiar o corte de juros, há possibilidade de valorização do dólar.

Historicamente, o dólar passou por muitos ciclos. Lembro que no início dos anos 80, o presidente do Fed, Volcker, elevou agressivamente as taxas de juros, levando a taxa dos fundos federais a 20%, e naquela época o índice do dólar disparou. Depois, com o estouro da bolha da internet, a crise financeira e o impacto da pandemia, o dólar passou por grandes oscilações. A situação atual é semelhante a um processo de recuo de um nível alto, mas isso não significa que o dólar esteja em declínio irreversível, e sim que está buscando um novo equilíbrio.

Especificamente em relação aos pares de moedas, há alguns que valem atenção. O euro frente ao dólar está em torno de 1,08; se o Fed realmente começar a cortar juros, o euro pode continuar se fortalecendo, com alvo potencial de 1,09 ou até 1,10. A situação da libra esterlina é semelhante, pois o ritmo de corte do Banco da Inglaterra pode ser mais lento que o do Fed, o que dá suporte à libra. Espera-se que neste ano a libra oscile entre 1,25 e 1,35, com possibilidade de atingir 1,40.

No lado do yuan, há um aspecto interessante. A pressão de valorização do dólar e as políticas econômicas da China equilibram-se, determinando a direção do dólar frente ao yuan. Atualmente, fica entre 7,23 e 7,26, sem força suficiente para romper. O desempenho do iene também está mudando; o crescimento salarial no Japão atingiu o maior nível em 32 anos, o que pode levar o Banco do Japão a considerar um aumento de juros, pressionando o dólar frente ao iene. Tecnicamente, se romper 146,90, há risco de queda adicional. O dólar australiano está relativamente forte, com dados econômicos positivos e o Banco Central adotando uma postura cautelosa, o que dá suporte ao AUD.

A questão agora é: vale a pena comprar dólar? Minha opinião é que depende do horizonte de tempo. No curto prazo, o dólar pode reagir com alta devido a conflitos geopolíticos ou dados econômicos acima do esperado, então operações de compra e venda em ondas podem ser uma estratégia. Mas, a médio e longo prazo, se o Fed realmente entrar em um ciclo de corte de juros, a força do dólar começará a diminuir gradualmente. Nesse momento, pode ser melhor diversificar para outras moedas ou commodities.

O mais importante é manter a flexibilidade, não se assustar com as oscilações de curto prazo e evitar posições excessivamente otimistas ou pessimistas. O movimento do dólar será sempre influenciado pelos fundamentos econômicos e pelas expectativas de política, e ao acompanhar esses dois fatores, é possível aproveitar as oportunidades de negociação.