#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron supera Meta em valor de mercado

A Micron Technology ultrapassou a Meta Platforms em capitalização de mercado na quinta-feira, 26 de junho de 2026, enquanto o rali impulsionado por IA do fabricante de chips de memória atingiu um novo marco. O movimento ocorreu após os resultados do terceiro trimestre fiscal da Micron e a orientação para o quarto trimestre, que vieram bem acima das expectativas de Wall Street. As ações da Micron subiam 18,4% a US$ 1.236, dando à empresa sediada em Boise um valor de mercado de US$ 1,398 trilhão, em comparação com os US$ 1,392 trilhão da Meta. Durante a sessão, a Micron também ultrapassou brevemente a Tesla, que tinha um valor de mercado de cerca de US$ 1,4 trilhão. No fechamento, a Micron se estabilizou com alta de 16% a US$ 1.213,56, para uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 1,37 trilhão, enquanto a Meta terminou perto de US$ 1,378 trilhão e a Tesla, em US$ 1,41 trilhão. A ultrapassagem marca a primeira vez que a Micron é avaliada acima da Meta e coroa uma trajetória em que as ações da Micron subiram mais de 700% no último ano e 326% nos últimos seis meses.

O catalisador foi o relatório de resultados da Micron divulgado na quarta-feira após o fechamento do mercado. A receita do terceiro trimestre fiscal atingiu um recorde de US$ 41,46 bilhões, ante US$ 9,3 bilhões no mesmo período do ano anterior e US$ 23,86 bilhões no trimestre anterior. O lucro líquido aumentou para US$ 28,24 bilhões, com lucro por ação diluído de US$ 24,67. O lucro diluído não-GAAP foi de US$ 25,11 por ação. O fluxo de caixa operacional ficou em US$ 25,39 bilhões e o fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 18,3 bilhões. A empresa encerrou o trimestre com US$ 30,2 bilhões em caixa, investimentos negociáveis e caixa restrito. A margem bruta atingiu um recorde da empresa de 84,9%. Todas as quatro unidades de negócios mostraram receita maior em comparação com o trimestre anterior e com o mesmo trimestre do ano anterior.

A orientação foi a maior surpresa. A Micron disse aos investidores que espera receita no quarto trimestre fiscal de US$ 50,0 bilhões, mais ou menos US$ 1,0 bilhão, com margem bruta em torno de 86%. Isso se compara com as estimativas de Wall Street que estavam mais próximas de US$ 43,58 bilhões. A administração também revelou que os clientes comprometeram US$ 22 bilhões para garantir suprimentos de chips de memória, destacando o quão apertado o mercado se tornou. O diretor executivo Sanjay Mehrotra disse que a empresa espera que as condições de oferta apertada persistam além de 2027 e que a oferta melhore gradualmente em 2028. Ele observou que os chips de memória se tornaram mais difíceis de fabricar à medida que o tamanho do transistor encolheu, o que torna as instalações de fabricação mais complexas e caras de construir e difíceis de equipar.

O aumento reflete o papel central que a memória desempenha na fase atual dos gastos com infraestrutura de inteligência artificial. Todo acelerador de IA precisa de memória de alta largura de banda para funcionar, e a Micron é uma das três empresas que produzem HBM em escala, junto com SK Hynix e Samsung Electronics. O produto HBM3E da Micron é qualificado nas principais plataformas de IA e a empresa disse que todo o seu suprimento de chips de memória de alta largura de banda para 2026 já está vendido. A necessidade de memória pura aumentou rapidamente em curtos períodos de tempo, e a Micron está no centro disso. Os chips de memória da empresa são usados para armazenar e mover dados para cargas de trabalho de treinamento e inferência, e a demanda dos data centers superou a capacidade. Analistas apontaram que a memória está se tornando uma peça central da infraestrutura de IA, em vez de um insumo commodity, e o mercado está começando a precificar a Micron de forma diferente como resultado.

A Micron entrou para o clube das empresas com capitalização de mercado de US$ 1 trilhão em 26 de maio de 2026. O analista do UBS Timothy Arcuri quase triplicou seu preço-alvo para US$ 1.625, projetando lucro por ação acima de US$ 100 pelo menos até 2029 e mais de US$ 400 bilhões em fluxo de caixa livre acumulado nesse período. Ele escreveu que não há razão para a Micron negociar de forma muito diferente da Nvidia em termos de múltiplo preço/lucro. Outras empresas seguiram. O JPMorgan definiu uma meta de US$ 1.540 e a Melius Research foi para US$ 2.200. O rali adicionou cerca de US$ 189 bilhões em valor de mercado em uma única sessão e US$ 192,25 bilhões de acordo com um provedor de dados, elevando a capitalização de mercado total para US$ 1,41 trilhão no pico.

O grupo mais amplo de semicondutores se moveu com a Micron. A Western Digital subiu 5,6%, a SanDisk saltou mais de 15% e a Seagate Technology adicionou 6,7%. O Índice de Semicondutores da Filadélfia ganhou 1,9%. Participantes do mercado disseram que os resultados alimentam a cadeia de suprimentos de IA, onde a memória tem sido uma fonte de nervosismo. Maior visibilidade da oferta e aperto contínuo sustentam os preços em todo o ecossistema, e os dados ajudaram a amenizar o nervosismo recente em torno das ações de tecnologia. A Nvidia caiu 2,3% no dia, e Arm e Marvell caíram mais de 2% cada, mostrando que o movimento foi mais específico para ações do que uma rotação ampla do setor.

A Meta Platforms tem lidado com um conjunto diferente de preocupações dos investidores. A empresa reportou lucro por ação de US$ 10,44 no primeiro trimestre, com receita de US$ 56,31 bilhões, superando as estimativas de US$ 6,67 e US$ 55,56 bilhões. A receita cresceu 33,1% ano a ano. No entanto, a Meta elevou sua previsão de gastos de capital para 2026 para entre US$ 125 bilhões e US$ 145 bilhões, ante uma perspectiva anterior de US$ 115 bilhões a US$ 135 bilhões. O aumento reflete custos mais altos de componentes e investimentos adicionais em data centers ligados à IA. Embora as despesas totais devam permanecer na faixa de US$ 162 bilhões a US$ 169 bilhões, o salto nos gastos relacionados à IA levantou preocupações sobre a rapidez com que esses investimentos darão retorno. As ações da Meta caíram fortemente após o relatório, caindo mais de 10% nas negociações iniciais e eliminando cerca de US$ 170 bilhões em valor de mercado em um único dia. A liquidação ocorreu mesmo com a empresa entregando resultados melhores que o esperado, porque o mercado se concentrou na escala dos gastos e no cronograma de monetização dos produtos de IA.

Em 26 de junho de 2026, a Meta tinha uma capitalização de mercado de US$ 1,40 trilhão, com um preço de ação de US$ 550,25. A mínima de 52 semanas da empresa é de US$ 520,26 e a máxima de 52 semanas é de US$ 796,25. A capitalização de mercado da Meta diminuiu 19,97% no último ano. A empresa tem uma relação preço/lucro de 19,73, uma relação PEG de 1,00 e um beta de 1,23. A receita dos últimos doze meses é de US$ 200,966 bilhões, com lucro líquido de US$ 60,5 bilhões e fluxo de caixa operacional de US$ 115,8 bilhões. A margem de lucro líquido da Meta é de 30,1% e a margem operacional é de 41,4%. A empresa tem índices de liquidez corrente e seca de 2,35 e uma relação dívida/patrimônio líquido de 0,24. A Meta anunciou um dividendo trimestral de US$ 0,525 por ação, representando um dividendo anualizado de US$ 2,10 e um rendimento de 0,4%.

A capitalização de mercado da Micron na mesma data foi relatada entre US$ 1,345 trilhão e US$ 1,37 trilhão, dependendo da fonte, com o pico intradiário em US$ 1,398 trilhão. O preço das ações da empresa era de US$ 1.132,33, com uma mínima de 52 semanas de US$ 103,38 e uma máxima de 52 semanas de US$ 1.255. A Micron tem um beta de 2,12. O negócio tem um valor de mercado de US$ 1,37 trilhão, uma relação preço/lucro de 57,30 e uma relação dívida/patrimônio líquido de 0,13. O índice de liquidez seca é de 2,32 e o índice de liquidez corrente é de 2,90. Os resultados do terceiro trimestre fiscal da Micron mostraram crescimento de receita de 346% ano a ano e 74% sequencialmente. A escala é notável porque um único trimestre excedeu toda a receita do ano fiscal de 2025 da Micron, que foi de US$ 37,378 bilhões.

A ultrapassagem é simbólica de uma mudança naquilo que o mercado está disposto a pagar. Nos últimos dois anos, os investidores se aglomeraram em fabricantes de processadores gráficos e plataformas em nuvem que eram vistos como os principais beneficiários dos gastos com IA. Agora, o comércio está se ampliando para as empresas que fornecem a memória e o armazenamento necessários para treinar e executar grandes modelos. Micron, SK Hynix e Samsung se beneficiaram. A SK Hynix também entrou para o clube das empresas com capitalização de mercado de US$ 1 trilhão no final de maio de 2026. Os ciclos de memória têm sido historicamente voláteis, com períodos de excesso de oferta levando a quedas acentuadas de preços. O argumento atual dos otimistas é que a demanda por IA está criando uma mudança estrutural em que a memória de alta largura de banda tem oferta restrita e margens muito mais altas do que a DRAM tradicional. Os pessimistas apontam para a avaliação e para o fato de que a memória continua sendo um negócio cíclico. A relação preço/lucro da Micron nas últimas duas décadas teve uma média de cerca de 10 vezes. A avaliação atual implica que os investidores esperam cerca de US$ 130 bilhões em lucros anuais no futuro, ou dez vezes o que a empresa ganhou no último ano fiscal.

A ascensão da Micron também destaca a execução. A empresa foi fundada em 1978 em Boise, Idaho, e cresceu para se tornar uma fabricante global com instalações de pesquisa, desenvolvimento e produção em várias regiões. Seu portfólio de produtos inclui memória dinâmica de acesso aleatório, memória flash NAND, unidades de estado sólido, módulos de memória e soluções de memória embarcada para data centers, infraestrutura empresarial e de nuvem, computação cliente, dispositivos móveis, sistemas automotivos e aplicações industriais. A empresa comercializa produtos de consumo sob a marca Crucial. Ela tem investido pesadamente para expandir a capacidade de produção de HBM, com planos de gastar US$ 200 bilhões em nova capacidade e os primeiros wafers esperados para 2027. A administração diz que o investimento é necessário porque a demanda continua superando a oferta e porque os sistemas de IA exigirão quantidades cada vez maiores de memória.

A Meta continua sendo uma das maiores empresas do mundo e está investindo agressivamente em infraestrutura de IA, silício personalizado e data centers para apoiar sua família de aplicativos e produtos futuros. A empresa espera que os gastos de capital permaneçam elevados enquanto constrói capacidade para sistemas de recomendação, recursos de IA generativa e mensagens comerciais. A Meta tinha mais de 3,5 bilhões de pessoas ativas diariamente em suas plataformas em dezembro de 2025. O desafio para a ação tem sido equilibrar esses investimentos com o fluxo de caixa livre de curto prazo e mostrar um caminho para a monetização de novos produtos de IA. Os analistas esperam que a Meta registre US$ 29,35 em lucro por ação para o ano fiscal atual. A empresa tem um retorno sobre o patrimônio líquido de 36,93% e uma margem líquida de 32,84%.

Por enquanto, o mercado decidiu que a posição da Micron no gargalo da memória de IA vale mais do que a plataforma social e de publicidade da Meta. Se isso persistirá dependerá da precificação da memória, da rampa de oferta de HBM e da capacidade da Meta de transformar seus gastos com IA em crescimento de receita e expansão de margem. A ultrapassagem em 26 de junho de 2026 não muda os fundamentos de nenhum dos negócios, mas mostra como a liderança pode mudar rapidamente quando um novo ciclo tecnológico reordena prioridades. Os investidores estão observando os resultados do quarto trimestre da Micron e a próxima atualização sobre os gastos de capital e roteiros de produtos de IA da Meta para ver se a lacuna se amplia ou se fecha. A única coisa que está clara é que a memória passou do plano de fundo para o centro do comércio de IA, e a Micron agora é avaliada de acordo.