O presidente Trump declarou na quarta-feira na cúpula da Otan em Ancara que o cessar-fogo entre os EUA e o Irã acabou, chamando os líderes iranianos de "escória" e "gente doente", e dizendo que não quer mais lidar com eles. Isso ocorreu aproximadamente três semanas depois de os EUA e o Irã terem assinado o memorando de entendimento que havia interrompido os combates, suspenso o bloqueio naval dos EUA e reaberto o Estreito de Hormuz.

O gatilho imediato foi uma troca rápida nos dias anteriores. Na terça-feira, houve ataques iranianos a três navios comerciais no Estreito de Hormuz, levando o Comando Central dos EUA a responder com o que chamou de ataques ofensivos a mais de 80 alvos, incluindo mais de 60 pequenas embarcações do IRGC. A Guarda Revolucionária do Irã então disse que retaliou atacando 85 locais militares dos EUA no Bahrein e no Kuwait, ambos estados do Golfo que sediam bases americanas. Essa troca escalou ainda mais para um segundo dia consecutivo de ataques dos EUA na quarta-feira. Horas antes da declaração de Trump, o Tesouro também havia revogado a isenção de sanções que permitia exportações de petróleo bruto iraniano, interrompendo o que deveria durar até agosto.

Trump levantou várias medidas concretas de escalada junto com a declaração de cessar-fogo, reimpondo o bloqueio naval dos EUA ao transporte marítimo iraniano, lançando novos ataques e até mesmo potencialmente tomando o controle da Ilha de Kharg, principal terminal de exportação de petróleo do Irã. No entanto, ele não fechou totalmente a porta para a diplomacia, dizendo que os negociadores Steve Witkoff e Jared Kushner poderiam continuar conversando se quisessem, mesmo chamando o esforço de "perda de tempo" e descrevendo o Irã como não confiável. O Irã, por sua vez, também não declarou explicitamente o MoU morto, apesar de acusar Washington de violar vários de seus artigos, e a reportagem da Al Jazeera de Teerã sugeriu que ainda pode haver um esforço diplomático liderado pelo Golfo para trazer ambos os lados de volta à mesa.

Os mercados reagiram imediata e fortemente. O petróleo disparou mais de 4 a 5 por cento com a notícia, com o Brent tocando brevemente US$ 80 o barril durante o dia antes de se estabilizar mais baixo, e as ações dos EUA e da Europa caíram amplamente no mesmo dia devido à combinação de risco de guerra e preocupações reacendidas com inflação. Isso reverte semanas de precificação de mercado que tratavam a desescalada como caso base, com o tráfego de navegação por Hormuz se recuperando, o petróleo deslizando para mínimas de vários meses, e analistas debatendo níveis de suporte na faixa alta de $60s em vez de cenários de escalada.

Há também uma dimensão política doméstica que vale a pena notar, isso deixa os índices de aprovação de Trump e seu partido em uma situação difícil quatro meses antes das eleições de meio de mandato, dado um conflito que tem sido impopular com o público americano desde que começou em fevereiro. Analistas do Institute for the Study of War argumentaram que os recentes ataques dos EUA não parecem estar mudando a estratégia subjacente do Irã no estreito, descrevendo as ações do Irã como uma tentativa de pressionar os vizinhos do Golfo a ceder a ele o controle da via navegável após não conseguir garantir isso por meio de negociação.

Para qualquer pessoa acompanhando petróleo, ouro ou ativos de risco ligados ao Oriente Médio na Gate, a principal coisa a observar agora é se o canal diplomático que Witkoff e Kushner supostamente ainda perseguem consegue reabrir antes que novos ataques ocorram, já que a lacuna entre "cessar-fogo declarado encerrado" retoricamente e um colapso total real das disposições do MoU, bloqueio naval, acesso ao estreito, negociações em andamento, continua sendo a diferença entre uma escalada contida e um verdadeiro retorno ao conflito aberto.