O mercado sombra de US$ 1,2 trilhão que acabou de coroar a startup mais valiosa da Anthropic

O mercado paralelo de US$ 1,2 trilhão que acabou de coroar a Anthropic como a startup mais valiosa de IA

Compradores privados falaram, e o número é de causar espanto. As ações da Anthropic estão sendo negociadas em mercados secundários a preços que implicam uma avaliação de US$ 1,2 trilhão, acima de 20% em sete dias e 900% desde outubro. A alta leva o desenvolvedor do Claude além da OpenAI, que negocia por volta de US$ 880 bilhões no mesmo ambiente, e coloca uma empresa sem ações públicas em território de Walmart-e-Aramco.

A conta por trás da euforia é simples: crescimento explosivo e escassez extrema. A receita anualizada da Anthropic vinha em US$ 9 bilhões quando 2025 foi encerrado. Em março, chegou a US$ 30 bilhões, um salto de 233% no trimestre, impulsionado pela adoção empresarial do Claude Code e por novos recursos multimodais no Mythos. A Amazon intensificou sua aposta com um compromisso de US$ 25 bilhões para computação Trainium, enquanto Google, Broadcom e Nvidia fecharam acordos multigigawatt. Compradores enxergam um motor de receita diretamente ligado à expansão da IA, não apenas um laboratório de pesquisa.

A oferta não acompanhou. Funcionários tiveram quase nenhuma chance de vender, e investidores iniciais estão segurando firme. Dados da Caplight mostram que o interesse de entrada em ações da Anthropic subiu 650% nos últimos doze meses. Glen Anderson, da Rainmaker Securities, disse que uma oferta de US$ 960 bilhões que parecia absurda um mês atrás agora é engolida em horas. Um acionista testou US$ 1,15 trilhão e viu a demanda. O resultado é um mercado em que FOMO é o valor da proposta, e status faz parte do retorno.

Em contraste, com a OpenAI. Sua rodada principal definiu uma marca de US$ 852 bilhões, mas as negociações secundárias ficam abaixo. O hiato virou o enredo. Onde a OpenAI era antes o “vencedor inevitável”, alguns VCs agora a enquadram como Netscape diante do Google da Anthropic. Outros defendem o contrário, mas o fluxo favorece a Anthropic hoje.

Contexto importante: US$ 1,2 trilhão não é uma rodada de captação. É o preço implícito de vendas privadas com pouca liquidez em plataformas como Forge Global. Contratos tokenizados pré-IPO já mostraram números ainda maiores com liquidez mínima. Ainda assim, cheques reais de venture chegam em US$ 800 bilhões e estão sendo rejeitados, e banqueiros preparam cenários de IPO acima de US$ 900 bilhões para o fim de 2026. Goldman, JPMorgan e Morgan Stanley já estão no mandato.

O que muda agora? Para provedores de nuvem, a Anthropic vira o inquilino âncora que justifica apostas de data centers de bilhões de dólares. Para empresas, pagar pelo Claude parece menos risco de fornecedor e mais como comprar participação no líder do mercado. Para investidores do mercado público, o preço secundário define um teto psicológico. Qualquer IPO futuro abaixo de US$ 1,2 trilhão parece desconto; qualquer tentativa acima disso precisa defender um crescimento que já foi precificado como perfeição.

O ciclo de IA ganhou uma nova referência. Três meses atrás, US$ 380 bilhões parecia agressivo. Hoje, US$ 1,2 trilhão é o lance. Se isso se sustenta quando as ações finalmente chegarem à Nasdaq é a próxima pergunta de um trilhão.
#Anthropic #AI