Coreia do Sul amplia piloto de CBDC com teste de títulos tokenizados

• A iniciativa combina títulos públicos tokenizados com a infraestrutura de CBDC (moeda digital de banco central) em atacado do Banco da Coreia.
• A liquidação será testada usando um modelo de entrega contra pagamento (delivery-versus-payment) projetado para reduzir o risco de contraparte e de liquidação.
• O projeto complementa as reformas mais amplas de ativos digitais da Coreia do Sul programadas para o próximo ano.
• Autoridades veem a tokenização como uma forma de modernizar os mercados de capitais, em vez de introduzir uma nova forma de dívida governamental.

Coreia do Sul vai pilotar títulos públicos tokenizados A Coreia do Sul aprovou planos para pilotar títulos públicos tokenizados que serão liquidados usando a CBDC (moeda digital de banco central) em atacado do Banco da Coreia (BOK), marcando mais um passo no esforço do país para modernizar a infraestrutura dos mercados financeiros. A iniciativa foi apresentada durante uma reunião de gabinete em 14 de julho, como parte da estratégia econômica do governo para o segundo semestre de 2026. Em vez de mudar a forma como a dívida governamental é emitida, o piloto foca em melhorar como os valores mobiliários são emitidos, transferidos e liquidados, substituindo partes do processo tradicional pós-negociação por uma infraestrutura baseada em blockchain. CBDC em atacado vai viabilizar a liquidação No centro do projeto está a plataforma de CBDC em atacado do Banco da Coreia. O piloto usará a moeda digital do banco central para liquidar transações envolvendo títulos públicos tokenizados por meio de um mecanismo de entrega contra pagamento (DvP), permitindo que tanto o título quanto o pagamento sejam trocados simultaneamente. Esse processo pretende reduzir o risco de liquidação ao eliminar a defasagem de tempo que pode existir entre a transferência dos valores mobiliários e a conclusão do pagamento. Autoridades também esperam que a infraestrutura em blockchain simplifique a manutenção de registros, automatize processos operacionais e reduza a dependência de intermediários envolvidos na liquidação de valores mobiliários. Parte de uma atualização mais ampla da infraestrutura financeira O piloto de título tokenizado faz parte de um esforço mais amplo para modernizar os mercados financeiros da Coreia do Sul por meio de infraestrutura em blockchain. Várias iniciativas estão avançando em paralelo:

• Projeto Hangang: O Banco da Coreia continua testando uma plataforma de CBDC em atacado voltada para liquidação entre bancos e transações de mercado financeiro.
• Estrutura de valores mobiliários tokenizados: A partir de 4 de fevereiro de 2027, os valores mobiliários digitais serão regulados sob as leis existentes de Mercados de Capitais e de Valores Mobiliários Eletrônicos, criando uma estrutura legal para valores mobiliários baseados em blockchain.
• Lei Básica de Ativos Digitais: Parlamentares estão preparando uma legislação que estabeleceria regras para negócios de ativos digitais, proteção ao investidor e stablecoins lastreadas no won coreano.

Juntas, essas reformas foram desenhadas para garantir que valores mobiliários tokenizados, dinheiro digital e a regulação de suporte evoluam simultaneamente, em vez de por meio de iniciativas de política separadas. Tokenização vai além dos mercados de cripto Diferente de muitas iniciativas em blockchain centradas em criptomoedas, o projeto mais recente da Coreia do Sul se concentra em instrumentos financeiros tradicionais. Autoridades do governo enxergam a tokenização como uma oportunidade de melhorar a eficiência dos mercados de capitais existentes ao encurtar os tempos de liquidação, reduzir custos operacionais e automatizar processos como pagamentos de juros. O governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, já descreveu a tokenização como uma das oportunidades de longo prazo mais significativas para infraestrutura financeira, argumentando que a tecnologia de razão distribuída poderia melhorar a liquidez enquanto reduz a dependência de sistemas convencionais de compensação e liquidação. O governo busca essa estratégia por meio de mercados financeiros regulados, em vez de redes públicas de criptomoedas, refletindo uma mudança mais ampla para aplicações institucionais da tecnologia de blockchain. Várias reformas estão avançando em paralelo O governo está conduzindo múltiplas iniciativas que, juntas, formam a estratégia de finanças digitais da Coreia do Sul. Além do piloto de títulos tokenizados, formuladores de políticas estão preparando regras para valores mobiliários tokenizados, desenvolvendo legislação que abrange ativos digitais e stablecoins e continuando testes de CBDC em atacado por meio do Projeto Hangang. Vistas em conjunto, as iniciativas sugerem que a Coreia do Sul está construindo a infraestrutura legal, técnica e de liquidação necessária para apoiar mercados financeiros tokenizados, em vez de tratar cada iniciativa como um experimento independente de blockchain.